標普 500 指數上漲 0.61%，收于 6,263.26 點，納指則大漲 0.94%，創下歷史新高 20,611.34 點，道指也上漲 217.54 點，漲幅 0.49%，收于 44,458.30 點。
隨著生成式人工智能的快速普及，投資者對這家芯片巨頭的熱情持續高漲，紛紛加倉押注其在新一輪科技革命中的核心角色。
英偉達的崛起與 2022 年底生成式 AI 工具 ChatGPT 的發布密切相關。自此之后，大模型計算需求呈指數級上升，催生了對高性能 AI 芯片的巨大需求。英偉達憑借其 H100、GH200 等一系列高端 AI 訓練 GPU，占據了市場超過八成的份額。與其他芯片制造商相比，英偉達不僅擁有最強的硬件性能優勢，還通過其 CUDA 生態和軟件開發平臺構建起強大的技術壁壘，使其產品在 AI 訓練和推理任務中成為 " 無可替代 " 的選擇。
此外，Meta、微軟與谷歌母公司 Alphabet 均錄得上漲，顯示市場對人工智能（AI）題材的熱情再度升溫。
市場情緒的回暖，也顯示投資者暫時淡化了近期關于貿易關稅的種種消息。周三，美國前總統特朗普向至少六個國家（包括菲律賓和伊拉克）發出通知信函，確定將對其出口至美國的商品征收新一輪關稅。就在本周稍早，特朗普已向包括日本、韓國等 14 個國家發出類似信函，關稅幅度介于 20% 至 40% 之間，預計將于 8 月 1 日正式生效。
特朗普還宣布對銅進口征收 50% 的新關稅，并暗示未來將有更多針對特定產業的關稅措施出臺。他在周二下午威脅稱，可能對從海外進口的制藥產品征收高達 200% 的關稅，但也表示這些措施將會 " 給予市場大約一年到一年半的緩沖期 "。
盡管關稅升級的威脅不斷，但華爾街目前似乎選擇忽視。Baird 投資策略師羅斯 · 梅菲爾德（Ross Mayfield）表示：" 市場正選擇對這些關稅威脅不以為意，并認為未來仍有談判與妥協的空間。" 他指出，8 月 1 日的實施日期本身就暗示出特朗普可能為談判預留空間，甚至不排除進一步延遲的可能性，而這正是市場樂觀情緒的來源。
梅菲爾德補充說：" 如果市場真正擔憂這些關稅將無條件落地、且毫無回旋余地，我們今天絕不可能看到市場在歷史高位附近震蕩。" 他認為，股市之所以還能維持強勢表現，恰恰在于投資者相信 " 交易空間仍然存在 "，尤其是在大選年政治策略頻繁變動的背景下，投資者更傾向于相信最終將達成某種妥協或延期。
雖然特朗普此番關稅政策可能對部分行業構成長期威脅，但市場短期內更關注人工智能主題下的增長故事。尤其是英偉達作為 AI 基礎設施核心供應商，其股價上漲不僅支撐了整個科技板塊，也提振了整體投資信心。
// 美聯儲會議紀要 //
美聯儲 6 月 17 日至 18 日召開的政策會議紀要公布，顯示聯儲官員在未來是否應降息的問題上分歧顯著。一方面，一些成員擔心特朗普新一輪關稅政策可能推高通脹；另一方面，也有官員指出，勞動力市場開始顯露疲態、經濟增長放緩跡象增強，應盡快啟動降息。
會議最終以全票通過決定維持聯邦基金利率目標區間在 4.25% 至 4.5% 不變，該利率自 2024 年 12 月以來未曾調整。不過，從會議紀要中可以看出，聯儲官員對于政策未來走向意見不一，分歧正在擴大。
紀要中寫道，" 大多數與會者認為，今年適度下調聯邦基金利率目標區間是合適的。" 他們普遍認為關稅帶來的通脹壓力可能是 " 暫時且溫和的 "，而經濟增長和就業市場可能會在未來走弱。因此，在當前較高利率背景下，適度釋放政策空間具備合理性。
但在何時開始降息及降息幅度方面，觀點不一。一小部分官員認為最早本月就應啟動降息進程，另一些則認為今年全年都無需降息。盡管會議紀要未點名個別成員，但此前美聯儲理事鮑曼（Michelle Bowman）和沃勒（Christopher Waller）已公開表示，若通脹保持溫和，他們愿意在 7 月 29 日至 30 日的政策會議上支持降息。
與此同時，還有 " 數位 " 官員指出，當前利率水平 " 可能已接近中性水平 "，意味著未來可能只需要進行有限的數次降息。這些官員擔心，通脹仍高于 2% 的目標，而經濟整體表現依舊 " 具有韌性 "。
高盛研究部經濟學家 David Mericle 表示，美聯儲可能會在 9 月份下調政策利率，比他們此前的預測提前了三個月。原因在于，早期證據表明，今年關稅政策的影響略小于預期，而其他抑制通脹的力量更強。高盛認為，關稅對價格水平只會產生一次性影響。此外，有跡象表明就業市場可能正在走軟。
在此次會議中，聯儲官員更新了利率預測路徑（即 " 點陣圖 "），預計今年將降息兩次，未來兩年再逐步降息三次。然而，從點陣圖中也可看出委員們對降息路徑的分歧依舊顯著。
本次紀要公布之際，正值前總統特朗普加大對美聯儲主席鮑威爾的施壓力度。特朗普近期頻繁在公開演講與 Truth Social 平臺上猛烈抨擊鮑威爾，甚至呼吁其辭職。他敦促美聯儲迅速大幅降息，以應對其貿易政策可能帶來的經濟波動。
面對一些壓力，鮑威爾重申，美聯儲在制定貨幣政策時不會屈服于政治影響，并強調 " 當前政策立場有足夠靈活性，可以根據未來數據的變化做出調整 "。
會議紀要也反映出這一穩健的立場。文件指出，" 雖然通脹和經濟前景的不確定性有所下降，但仍需采取謹慎的方式調整貨幣政策。"
官員們還警告稱，若通脹居高不下的同時就業市場轉弱，美聯儲將面臨 " 艱難的權衡選擇 "。在這種情境下，聯儲將必須判斷，價格穩定目標與充分就業目標之間，哪個偏離得更遠，從而決定政策應如何傾斜。
自會議召開以來，特朗普對美貿易政策仍不斷變化。自 4 月 2 日宣布新關稅措施以來，特朗普多次調整對各國談判的最后期限。就在近期，他又向多個國家領導人發送關稅通知信，表示若不達成協議，將于 8 月 1 日起征收新一輪關稅。
會議紀要指出，" 許多與會者表示，如果貿易協定很快達成，或者企業能快速調整供應鏈、通過其他方式規避關稅影響，那么關稅對通脹的最終影響可能較為有限。"
// 關稅再度來襲 //
7 月 9 日，美國總統特朗普在社交媒體平臺上發布致 8 個國家領導人有關加征關稅的信函。其中，巴西將被征收 50% 的關稅，利比亞、伊拉克、阿爾及利亞和斯里蘭卡將被征收 30% 的關稅，文萊和摩爾多瓦的稅率是 25%，菲律賓的稅率是 20%。新稅率將從 8 月 1 日起生效。此前，特朗普已向日本、韓國等 14 個國家發出了首批關稅信函，關稅稅率從 25% 到 40% 不等。他同時預告本周還會有更多此類信函發出。
花旗分析師在報告中也表示，預計官方將在數周內確認 50% 的稅率，并在 30 天內實施。" 我們認為，這將是 2025 年銅市場的一個轉折點。" 根據貿易數據監測機構匯總的海關數據，智利是美國最大的精煉銅供應國，占美元計價進口量的約 70%，其次是加拿大和秘魯。智利工業企業協會主席納瓦羅警告稱，高達 50% 的關稅可能導致該國貿易條件 " 顯著惡化 "。加拿大礦業協會主席格拉頓（Pierre Gratton）表示，美國缺乏足夠的銅精煉能力和冶煉廠，依賴加拿大進口該金屬，此類高關稅稅率將 " 損害美國制造業 "。
根據貿易數據監測機構匯總的海關數據，智利是美國最大的精煉銅供應國，占美元計價進口量的約 70%，其次是加拿大和秘魯。
智利工業企業協會主席納瓦羅警告稱，高達 50% 的關稅可能導致該國貿易條件 " 顯著惡化 "。加拿大礦業協會主席格拉頓（Pierre Gratton）表示，美國缺乏足夠的銅精煉能力和冶煉廠，依賴加拿大進口該金屬，此類高關稅稅率將 " 損害美國制造業 "。
// 美股首個財報季下周開幕 //
美國公司正準備公布第二季度業績，投資者將從中尋找特朗普關稅政策帶來的影響。盡管預計企業的盈利增長將較一季度放緩，但美元大幅貶值或能幫助抵消可能的關稅效應。
7 月 15 日，摩根大通和幾家大型銀行將率先拉開財報季序幕。
Chase Investment Counsel 總裁 Peter Tuz 表示，鑒于貿易談判仍在進行中，關稅可能再次成為許多公司財報會議上的話題。
DataTrek 聯合創始人 Nicholas Colas 表示，對于許多標普 500 指數成分股公司來說，預期門檻足夠低，以至于它們的第二季度盈利增長有望遠好于預期。
Wind 金融終端輸入命令
WBUY（萬得交易快線）
一次開戶，基金市場一鍵鏈接
線上批量下單，輕松多賬戶管理
組合資產穿透管理，實時監控底層持倉
專為機構打造
一站式基金投研、交易、管理平臺
