美國最新公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，7 月第二周的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)出乎意料較上周減少 7,000，至 22.1 萬，而市場預(yù)期會增加 8,000，至 23.5 萬，這是 4 月以來的最低。與此同時，現(xiàn)有的申領(lǐng)人數(shù)與上周持平，為 195.6 萬，低于市場預(yù)期的 197 萬。
這些數(shù)據(jù)反映美國的就業(yè)市場強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)具有韌性，但或也降低了美聯(lián)儲提前降息的可能。
從利率期貨來看，對美聯(lián)儲于下周議息會議上維持利率不變的可能性大致維持在 95.87% 的水平，與上日相比變化不大；9 月維持利率不變的預(yù)期則從上日的 43.70% 上升至 47.14%，降息 25 個基點(diǎn)的預(yù)期則從上日的 54.05% 下降至 50.76%，見下圖。
美國的 2025 年 6 月進(jìn)口價格較上月微升 0.1%，低于市場預(yù)期的增幅 0.3%，其中非燃料工業(yè)品、原材料和消費(fèi)商品價格上漲，抵消了食品、飲品和汽車價格下跌的影響；燃料價格方面，天然氣價跌幅抵消了成品成本上漲的影響，燃料進(jìn)口價格下跌 0.7%。從全年來看，6 月份進(jìn)口價格下跌 0.2%，或意味著關(guān)稅對其進(jìn)口物價的影響未如預(yù)期嚴(yán)重。
在連降兩個月后，美國的 2025 年 6 月零售銷售額按月上升 0.6%，超越預(yù)期的 0.1% 增幅，其中漲幅最大的領(lǐng)域是綜合商品零售商（增長 1.8%）、汽車及零部件（增 1.2%）、建筑材料及園藝設(shè)備（0.9%）、服裝（0.9%）。此外，餐飲業(yè)增 0.6%、食品及飲品增 0.5%、健康及個人護(hù)理增 0.5%、非實(shí)體零售增 0.4% 等。
與此同時，加油站銷售持平，家具和電子產(chǎn)品銷售均下降 0.1%。用于計(jì)算 GDP 的剔除食品、汽車、建材和加油站的銷售額增長 0.5%，也高于預(yù)期的 0.3%。
這些數(shù)據(jù)均顯示美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，雖然降低了美聯(lián)儲加快降息的可能性，但資本市場仍將此視為樂觀信號。
受此推動，納斯達(dá)克指數(shù)（IXIC.US）和標(biāo)普 500 指數(shù)（SPX.US）均創(chuàng)新高，單日分別漲 0.75% 和 0.54%，今年以來兩大指數(shù)的累計(jì)漲幅已分別達(dá)到 8.16% 和 7.07%，第 2 季開啟的美股漲勢已抵消了第 1 季的下挫。
見下圖，納斯達(dá)克指數(shù)已從四月初特朗普宣布關(guān)稅政策以來的低位反彈，似乎已走出關(guān)稅不確定性的陰霾，或者更確切地說，美股投資者開始淡化對特朗普威脅式關(guān)稅的憂慮，而將注意力放在了上市公司基本面和 AI 發(fā)展上。
全球市場最高的英偉達(dá)（NVDA.US）近日股價不斷刷新高位，應(yīng)是推動市值加權(quán)指數(shù)標(biāo)普 500 指數(shù)和納指創(chuàng)新高的頭號功臣。AI 發(fā)展資本開支托舉和近日獲批恢復(fù) H20 芯片供應(yīng)，英偉達(dá)的股價持續(xù)飆升，見下圖，在 4 月初見階段低位后，英偉達(dá)股價反復(fù)攀升，與大盤指數(shù)走勢如出一轍，Wind 的數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)今年以來的股價累計(jì)漲幅為 28.85%，其中最近 60 個交易日的股價累計(jì)漲幅達(dá)到 78.53%。
加密貨幣走向主流？
本周被特朗普稱為 " 加密貨幣周 "，有三項(xiàng)與加密貨幣行業(yè)有關(guān)的法規(guī)送交眾議院審議，分別為簡稱《天才法案》的《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》、《數(shù)字資產(chǎn)市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act of 2025），以及《反 CBDC 監(jiān)控州法案》（Anti-CBDC Surveillance State Act）。
《天才法案》明確了對穩(wěn)定幣發(fā)行方的要求，并強(qiáng)制要求發(fā)行方持有支持此加密貨幣的儲備金，早在 6 月已在參議院獲得支持。這一次以 308 票贊成、122 票反對獲得眾議院通過，將提交至特朗普等待簽署。
《數(shù)字資產(chǎn)市場清晰法案》目的，為加密貨幣構(gòu)建新的市場結(jié)構(gòu)，明確數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管方案，界定哪些加密貨幣應(yīng)被視為商品，由商品期貨交易委員會監(jiān)管；哪些應(yīng)被視為證券，由證券交易委員會監(jiān)管。一般而言，比特幣等較為成熟的區(qū)塊鏈相關(guān)代幣被視為商品。
《反 CBDC 監(jiān)控州法案》是關(guān)于不允許美聯(lián)儲發(fā)行新數(shù)字貨幣的法案。后兩項(xiàng)法案已獲得眾議院通過，仍待參議院審議。
這些法案的審議和獲批，被視為加密貨幣有望走向主流的信號，相關(guān)科技股被認(rèn)為將率先得益于加密貨幣的進(jìn)一步合法化，例如持有加密貨幣資產(chǎn)的微策投資（MSTR.US）、特斯拉（TSLA.US）等，然而，這些股份在當(dāng)日都沒有因此而上漲，反而港股市場上的穩(wěn)定幣概念股在幾個小時后的亞洲交易時段大漲。
例如，Wind 的穩(wěn)定幣指數(shù)現(xiàn)漲 1.65%，其中 OSL 集團(tuán)（00863.HK）大漲 10%，耀才證券金融（01428.HK）大漲 12.66%，云峰金融（00376.HK）漲 6.58%，移卡（09923.HK）漲 3.96%，眾安在線（06060.HK）漲 2.35%。
