中國網財經 9 月 17 日訊 8 月，資本市場情緒極度亢奮，資金高度集中于核心資產，債券市場震蕩走弱，股債蹺蹺板效應加劇。受益于權益市場的全線上漲，股票策略產品收益率一枝獨秀。期內納入統計 47 家信托公司的 17531 款存續產品中，整體平均收益率為 2.39%，環比上升 1.06 個百分點；中位數收益率為 0.24%，環比減少 0.03 個百分點。
用益信托研究報告分析，8 月 A 股主要指數全線上漲，資金高度集中于核心資產，呈現 " 漲指數、跌個股 " 特征。債券市場震蕩走弱，短端品種受流動寬松支持相對較好。用益信托研究員喻智表示，值得注意的是，未來股市波動加劇可能促使資金流向債市尋求避險，尤其是國債等安全資產，債券資產仍具備一定的配置價值。
8 月，標品信托發行 1506 款，環比增加 1.01% ；已披露發行規模環比增長 8.96%。其中，固收類標品發行數量環比下降 9.11%，混合類標品發行數量環比上升 89.29%，權益類產品發行數量環比上升 75.51%。同期，標品信托產品成立數量環比減少 62 款，降幅 4.75%，但已披露成立規模環比增加 23.71% 。
對此，用益信托研究員楊桃分析，8 月上證指數突破 3800 點，單日成交額連續 13 日破 2 萬億元，資金分流效應明顯，部分投資者轉向權益市場。債市行情 " 先抑后揚 "，受權益市場火爆、稅期走款及大行集中拋售影響，10 年期國債收益率一度上行至 1.80%，資金分流效應加劇，權益市場財富效應推動高凈值客戶轉向權益市場，債券投資類信托產品資金募集承壓。
具體到各類標品產品業績情況，固收類產品的平均業績比較基準為 2.83%，環比下降 0.06 個百分點；據不完全統計，8 月固收類信托成立數量環比減少 86 款，降幅 7.53%，但其占比仍然超過八成，同時，固收類產品的成立規模環比上升 5.53%。
數據顯示，8 月股票策略標品信托產品平均收益率為 8.45%，環比增加 4.56 個百分點；中位數收益率為 8.30%，環比增加 4.05 個百分點。同期上證指數、中證 500 指數和滬深 300 指數分別上升 7.97%，13.13%、10.33%。股票策略信托產品的業績表現跑贏上證指數，遜于滬深 300 指數和中證 500 指數。同期股票型公募基金的平均收益率為 11.67%，中位數收益率為 10.82%。
機構方面，8 月合計有 3081 款股票策略產品納入統計排名，月度收益率區間為 [ -27.64%,54.78% ] 。其中月度收益率為正的產品有 2701 款，數量占比為 87.67%。8 月權益市場賺錢效應突出，平均投資回報大幅上行。從平均收益率看，前十機構的股票策略產品月平均收益率均在 7% 以上，環比大幅飆升。長安信托、中信信托、山東信托、陜國投信托等 8 家機構的產品平均業績在行業平均值之上。從中位數收益看，長安信托、中原信托、國投泰康信托、山東信托等 8 家機構的中位數收益率在行業均值之上，多數產品的整體收益表現更好。
8 月債券策略產品平均收益率為 0.17%，環比減少 0.02 個百分點；中位數收益率為 0.17%，環比減少 0.04 個百分點。同期的中債 - 新綜合指數財富指數的 8 月投資回報為 -0.44%；國債指數、企債指數和滬公司債三大指數的投資回報分別為 -0.25%、0.19% 和 0.20%。
喻智分析，債券策略信托產品業績優于中債 - 新綜合指數財富指數和國債指數的表現，但遜色于企債指數和滬公司債指數。8 月股債蹺蹺板效應明顯，債市行情承壓，債券策略產品整體業績表現趨弱。
機構方面，8 月合計有 9721 款債券策略產品納入統計排名，月度收益率區間為 [ -38.09%,24.45% ] 。其中，實現正收益的產品合計 7594 款，數量占比為 78.12%。從平均收益率看，排名前十機構的產品月平均收益率均在行業平均水平之上，其中中航信托的平均收益率突出但產品數量少，重慶信托、國投泰康信托、上海信托等 3 家機構的平均收益率在 0.5% 以上，業績表現較為突出。從中位數收益率看，前十機構的有 8 家機構的產品中位數收益率在行業平均水平之上。
同期，組合基金策略產品平均收益率為 2.88%，環比增加 1.28 個百分點；中位數收益率為 1.17%，環比增加 0.70 個百分點；同期 FOF 型公募基金的平均收益率為 5.24%，中位數收益率為 4.46%。從機構角度分析，8 月共 3799 只組合投資策略產品納入業績排名，月度收益率區間為 [ -15.92%,27.38% ] ，頭部產品的收益率有明顯提升。其中，收益率為正的產品有 3110 款，數量占比為 81.86%，產品的業績波動相對劇烈。喻智表示，8 月組合基金策略信托與 FOF 型公募基金收益表現有較大差距，資金配置更多偏向于債券類資產，收益表現相對較弱。在股市向好的背景下，部分機構的組合基金策略產品的月度收益率飆升。
上月，其他策略 ( 以多資產策略為主 ) 平均收益率為 3.50%，環比增加 2.02 個百分點，中位數收益率為 4.46%，環比增加 3.45 個百分點。同期混合型公募基金的平均收益率為 9.86%，中位數收益率為 8.59%，業績明顯優于其他策略信托產品。機構方面，其他策略產品共有 930 只產品納入業績排名，月度收益率區間為 [ -22.63%,42.97% ] ，部分產品的超高收益拉升了整體的上限。其中，收益率為正的產品有 770 款，數量占比為 88.50%，環比有所下滑，業績波動增大。
喻智在分析標品信托未來表現時建議，9 月股債市場在政策寬松預期與外部環境擾動下呈現結構性機會與風險并存的格局，需保持樂觀謹慎。國內經濟基本面持續改善，資本市場信心也在逐步改善，權益市場的長期表現值得期待；從月初 A 股市場的走勢看，部分大漲科技股或到達短期高點，在市場指數未出現明顯突破的情形下，短期內不宜對市場抱有全面上漲的期望，投資者根據自身風險承受能力和投資經驗適當調整策略，配置部分防御性資產。
