鄭氏家族入主赫美集團（002356.SZ）兩年，公司緊鑼密鼓入局新能源行業。
近日，赫美集團發布年報。2024 年，公司實現營業收入 4.07 億元，同比增長 146.43%；歸母凈虧損 0.44 億元，同比收窄 7.45%。赫美集團的收入之所以大幅增長，主要源于公司年內收購了多家加氣站，入局新能源相關業務。
赫美集團入局新能源，離不開背后的鄭氏家族以及鵬飛集團。由于資不抵債，2021 年，赫美集團開啟重整，引入了時代榕光、富源金來兩家重整投資人。隨著重整結束，"95 后 " 鄭梓豪成為了公司新任實控人，鄭梓豪則是山西最大民營企業鵬飛集團的實控人鄭鵬之子。
隨著鄭梓豪入主赫美集團，公司的業務發展方向隨之改變。2024 年初，公司宣布進軍新能源行業，主要發展方向包括綠氫、儲氫以及綜合能源島運營等。未來，同樣在新能源行業布局頗多的鵬飛集團，或將把旗下相關業務裝入上市公司體內。
目前，赫美集團已經取得了多家 LNG 加氣站的所有權。但這一業務未能幫助公司實現扭虧。2025 年一季度，公司再度錄得 0.06 億元的歸母凈虧損，虧損幅度同比擴大 1.41%。
入局新能源
赫美集團入局氫能源，起源于與實控人鄭梓豪旗下公司的一次合作。
2024 年 1 月，赫美集團宣布出資 2550 萬元，與鵬飛綠能合資設立子公司山西鵬飛氫美能源綠色發展有限公司（下稱 " 鵬飛氫美 "）。此次交易中的合作方鵬飛綠能由鄭梓豪持股 70%。
此后，鵬飛氫美便開始對外收購 LNG 加氣站。2024 年 2 月至 7 月，公司先后在山西呂梁、晉中、忻州等地收購了 5 座加氣站，合計斥資 6734 萬元。同年 11 月，公司再度斥資 5321 萬元，收購了關聯方鵬飛集團旗下的一家綜合能源站。
通過收購上述加氣站、能源站，赫美集團的新能源業務迅速搭建了起來。2024 年，公司能源銷售及加注業務實現營業收入 1.97 億元，這也讓公司整體營收規模大幅上漲。
但上述業務尚未實現盈利。年報顯示，2024 年，赫美集團能源銷售及加注業務的毛利率僅為 4.13%，遠低于公司原有商業業務 22.96% 的毛利率水平。此外，由于新增能源相關業務，公司年內的管理費用也增長了 15.49% 至 0.61 億元。
低毛利疊加管理費用上漲，赫美集團的新能源業務陷入虧損。2024 年，鵬飛氫美的營業收入為 1.98 億元，凈虧損為 960.33 萬元。
即便如此，赫美集團也沒有放棄對能源業務的布局。在 2024 年，公司還投建了兩個大型風光電制氫、制甲醇項目。
2024 年 2 月，赫美集團宣布將投資 7.02 億元，建設 "120MW 光伏發電制 2000 噸 / 年綠氫項目 "。同年 9 月，公司又計劃投資 31.35 億元，用于建設 "262.5MW 風力發電制 0.8 萬噸 / 年綠氫及 15 萬噸 / 年綠色甲醇一體化項目 "。
根據公司年報，截至 2024 年底，上述兩個項目尚處于前期投資建設階段，其中光電制氫項目的進度為 0.35%，風電制氫、制甲醇項目的進度為 0.09%。
對于赫美集團來說，投身綠色制氫、綠色甲醇業務，能否實現高收益仍待進一步觀察。據頭豹研究院研報，目前國內綠色甲醇項目實際投產僅約 10 萬噸，行業尚處于起步階段。且綠色甲醇的主要需求集中在歐盟航運業，未來該行業將面臨本土需求不足與國際市場競爭的雙重挑戰。
鄭氏家族資本騰挪
赫美集團現任實控人鄭梓豪出生于 1997 年，其父鄭鵬是山西能源行業知名的實業家。
公開信息顯示，鄭鵬出生于 1970 年，18 歲畢業后開始創業，23 歲時開始從事 " 洗煤 " 業務。此后，鄭鵬開始在煤炭行業嶄露頭角，2008 年成立了鵬飛實業（鵬飛集團前身），并在次年進軍焦化行業，通過收購迅速擴大了公司體量。
在嘗到收購的 " 甜頭 " 后，鵬飛集團開始頻繁借并購擴張。根據公司官網，目前公司的資產規模已達到 1500 億，業務涵蓋原煤采掘、煤化工、汽車制造、高端地產、文旅酒店、氫能等。2024 年，鵬飛集團的營收達到 1051 億元，已成為山西最大的民營企業。
隨著企業規模越做越大，鵬飛集團也開始籌劃將部分資產置入資本市場。鄭梓豪入主赫美集團，正為公司提供了契機。2024 年，赫美集團已經斥資 5321 萬元從鵬飛集團處收購了部分能源資產。但由于鵬飛集團旗下還擁有其他的能源站資產以及風光電制氫業務，其已與赫美集團構成了同業競爭。
因此，鄭梓豪承諾，未來將推動鵬飛集團將上述業務轉讓給赫美集團或其他無關聯的第三方，以消除同業競爭情形。
不過，截至 2024 年底，公司的貨幣資金余額為 2.03 億元，較上年同期減少了 62.71%。頻繁收購資產正是公司貨幣資金減少的原因之一。雖然同期公司并無短期借款，一年內到期的非流動負債也僅為 0.03 億元，但由于公司尚未實現盈利，且還要向制氫、制醇業務投入資金，若要接下上述資產，無疑會對公司的流動性造成壓力。
除能源業務外，鵬飛集團還計劃將其他業務送入資本市場。早在 2023 年，鵬飛集團氫能事業部總經理馬小龍就公開表示，鵬飛集團正在與國際知名投資公司積極籌劃氫能產業、高端裝備制造及智慧物流進軍資本市場。
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