目前，這種情緒正在國(guó)際投資者中日益高漲。本月摩根大通全球市場(chǎng)會(huì)議（JPMorgan Global Markets Conference）對(duì)來(lái)自 45 個(gè)國(guó)家的投資者進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示他們傾向于看好歐洲，36% 的人預(yù)計(jì)歐洲股市將在 2025 年成為表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。
相比之下，只有 17% 的人押注美國(guó)股市將占據(jù)主導(dǎo)地位。
這份調(diào)查了來(lái)自 45 個(gè)國(guó)家的 700 名投資者的報(bào)告，進(jìn)一步表明，在美國(guó)市場(chǎng)多年表現(xiàn)優(yōu)異后，全球投資者對(duì)美國(guó)市場(chǎng)變得謹(jǐn)慎起來(lái)。
有分析認(rèn)為，雖然隨著過(guò)去幾年市場(chǎng)的反彈，美國(guó)股市吸引了大量外國(guó)投資者，但高估值、人工智能前景不明，以及特朗普的 " 關(guān)稅大棒 " 和潛在影響動(dòng)搖了人們對(duì) " 美國(guó)例外論 " 的信心。
與此同時(shí)，歐洲市場(chǎng)正在出現(xiàn)新的有利因素，投資者紛紛涌入該地區(qū)的股市。斯托克歐洲 600 指數(shù)（Stoxx Europe 600）今年以來(lái)上漲了 7%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)下跌了約 1%。
華爾街仍力挺
盡管如此，多位華爾街大佬仍建議投資者，不要拋售美國(guó)資產(chǎn)。
摩根士丹利最近預(yù)測(cè)，美國(guó)的主導(dǎo)地位至少將保持到 2026 年，因?yàn)槎唐诓▌?dòng)將讓位于盈利情緒的改善、人工智能的持續(xù)增長(zhǎng)和寬松政策的推動(dòng)。在大摩看來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩不會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。
與此同時(shí)，高盛也表示，美國(guó)大型股今年的表現(xiàn)將再次跑贏大盤(pán)。該行表示，自 2023 年以來(lái)，所謂的 " 科技七巨頭 " 一直是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的主要增長(zhǎng)引擎，它們目前的估值較低，投資者將傾向于這種估值。
不確定性猶存
不過(guò)就目前來(lái)看，不確定性將繼續(xù)存在，直到市場(chǎng)對(duì)利率、衰退可能性、貿(mào)易協(xié)議和地緣政治發(fā)展等一切都更加明朗。
摩根大通從會(huì)議中總結(jié)了一些關(guān)鍵問(wèn)題：
衰退：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的幾率目前為 40%，但 GDP 損失已經(jīng)造成。與會(huì)人員認(rèn)為，美國(guó)的關(guān)稅將削弱商業(yè)投資和消費(fèi)。摩根大通預(yù)計(jì)，到 2025 年底，10 年期美國(guó)國(guó)債收益率將達(dá)到 4.35%。
貿(mào)易談判意味著更多的不確定性：摩根大通表示，中美貿(mào)易摩擦緩和提振了美國(guó)投資者的情緒，但與歐盟的協(xié)議似乎存在爭(zhēng)議。如果談判無(wú)法順利結(jié)束，歐盟報(bào)復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)很高。周五，特朗普在 Truth Social 上發(fā)帖稱，他建議從 6 月 1 日起對(duì)歐盟征收 50% 的關(guān)稅，上述風(fēng)險(xiǎn)被放大了。
預(yù)計(jì)更長(zhǎng)時(shí)間的債券拋售：隨著通脹、對(duì)央行獨(dú)立性的攻擊和政策動(dòng)蕩削弱美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的避險(xiǎn)吸引力，外國(guó)拋售美國(guó)國(guó)債的行為應(yīng)該會(huì)繼續(xù)。小摩認(rèn)為，當(dāng)前局勢(shì)將是使黃金受益。
" 只要將 0.5% 的美國(guó)海外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到黃金上，就可能產(chǎn)生 18% 的年回報(bào)率，到 2029 年初，金價(jià)將升至 6000 美元。" 該行寫(xiě)道。
