這份財(cái)報(bào)有三大亮點(diǎn)，其一，平均日活躍用戶數(shù)再次突破歷史新高達(dá) 4.08 億，連續(xù)三個(gè)季度維持在了 4 億以上的水平；其二，海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)重要里程碑，首次實(shí)現(xiàn)單季度整體層面經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正；其三，可靈 AI 的商業(yè)化變現(xiàn)加速，該季度可靈 AI 營業(yè)收入超過 1.5 億元，B 端客戶超 1 萬家，主要涵蓋廣告營銷、影視短劇、游戲制作、智能終端等多個(gè)行業(yè)。
這不僅勾勒出快手一季度經(jīng)營的堅(jiān)實(shí)輪廓，更預(yù)示著其在 AI 驅(qū)動(dòng)、多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略路徑下，正加速釋放長期增長潛力。受此影響，快手在今日恒生指數(shù)整體下挫的基礎(chǔ)上，股價(jià)高開并收漲 5.54%，全天維持上揚(yáng)姿態(tài)。
多引擎驅(qū)動(dòng)，各核心指標(biāo)均超過市場預(yù)期
從核心業(yè)績表現(xiàn)來看，這次快手的主營業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)。
總體來看，快手這季度的營收和經(jīng)調(diào)整凈利潤這兩個(gè)核心指標(biāo)都是略超市場預(yù)期的。
分業(yè)務(wù)來看，占據(jù)快手收入半壁江山的廣告業(yè)務(wù)本季度收入 179.8 億元，也略超了市場預(yù)期，其中值得注意的是，線上營銷服務(wù)收入里的內(nèi)容消費(fèi)行業(yè)和本地生活行業(yè)增長尤為突出，在當(dāng)天晚間舉行的業(yè)績電話會(huì)上，快手科技創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程一笑透露，2024 年，快手在短劇行業(yè)的消耗實(shí)現(xiàn)了超過 300% 的同比增長，今年預(yù)計(jì)依然能夠?qū)崿F(xiàn)高速增長，同時(shí)，Q1 本地生活行業(yè)的營銷消耗同比增長超 50.0%。
今年年初，快手將短劇、游戲和小說等內(nèi)容型商品變現(xiàn)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，成立內(nèi)容消費(fèi)業(yè)務(wù)中心。像短劇、小說和小游戲這樣的內(nèi)容型廣告，與快手這樣的內(nèi)容平臺(tái)天然適配，未來的增長可以期待。
而本地生活行業(yè)，依托快手本就快速發(fā)展的本地生活業(yè)務(wù)，也有較大的增長空間。快手本地生活業(yè)務(wù)近兩年來一直維持了較快的增速，2024 年訂單量增幅達(dá)到 200%，其中新線城市的訂單量同比增幅高達(dá) 220%，展現(xiàn)出了明顯的差異化的優(yōu)勢。
中金公司績后發(fā)研報(bào)指，快手 Q1 收入表現(xiàn)穩(wěn)健，預(yù)期 Q2 快手廣告收入能取得超雙位數(shù)的同比增長，在外循環(huán)上抓住內(nèi)容消費(fèi)行業(yè)、本地生活線索類投放機(jī)遇；在內(nèi)循環(huán)上健康支持商家成長。
其他業(yè)務(wù)方面，直播收入同比增速 14.4%，恢復(fù)了同比正增長，其他服務(wù)收入增長 15.2%，想必這其中也有可靈營收的貢獻(xiàn)。
此外，快手海外業(yè)務(wù)本季也首次實(shí)現(xiàn)了單季度海外整體層面的經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正，直接原因是通過有效控制海外業(yè)務(wù)的成本費(fèi)用，以及在海外獲客渠道效率上持續(xù)優(yōu)化。數(shù)據(jù)上，海外業(yè)務(wù)營收為 13.15 億元，較上年同期的 9.91 億元增長 32.7%；經(jīng)營利潤為 2800 萬元，上年同期的經(jīng)營虧損為 2.68 億元。
AI：驅(qū)動(dòng)增長的核心引擎
本季度，快手首次公布了可靈 AI 的季度營收，達(dá)到 1.5 億元。可靈的收入主要由三部分組成：toC 訂閱 +toB API 接口收費(fèi) + 特定場景收費(fèi)，目前 P（Prosumer）端付費(fèi)訂閱會(huì)員貢獻(xiàn)了接近 70% 的營業(yè)收入。
業(yè)績會(huì)上，快手管理層還披露：目前可靈 AI 已經(jīng)在推理層面實(shí)現(xiàn)了邊際利潤打正。截至一季度末，其全球用戶規(guī)模突破 2200 萬，月活用戶量較上線初期增長 25 倍。技術(shù)層面，可靈 AI 于 2025 年 4 月發(fā)布 2.0 版本，在動(dòng)態(tài)質(zhì)量、語義響應(yīng)、畫面美學(xué)等維度實(shí)現(xiàn)突破，并推出 " 大師版 " 支持多模態(tài)視頻編輯，進(jìn)一步降低用戶創(chuàng)作門檻。
可以說，可靈 AI 商業(yè)化速度是驚人的，2024 年 Q3，快手首次公布可靈 AI 在 9 月份商業(yè)化流水過 1000 萬元；而今單季收入就已經(jīng)突破 1.5 億。
J.P 摩根今日在研報(bào)中直言，可靈 AI 的業(yè)績表現(xiàn)超出了預(yù)期：" 快手的視頻生成模型 Kling 在 2025 年第一季度實(shí)現(xiàn)收入 1.5 億元人民幣，這表明我們對 Kling 2025 年全年 4.5 億元人民幣的收入預(yù)期可能較為保守。"
這意味著快手再次向外界證明了自身的科技屬性，尤其在頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，快手目前是 AI 領(lǐng)域最快取得階段性成果的企業(yè)。
除卻可靈，目前，快手也在持續(xù)推動(dòng)將 AI 加速融入平臺(tái)的內(nèi)容生態(tài)和商業(yè)生態(tài)。
商業(yè)生態(tài)層面，AI 驅(qū)動(dòng)營銷模式革新，通過對用戶行為數(shù)據(jù)的深度分析，助力商家實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)廣告投放，Universal Auto X（全自動(dòng)投放解決方案）是其典型成果，該產(chǎn)品推出不到一年，營銷消耗的占比就已經(jīng)超過了 60%，是 AI 提高效率，商家用腳投票的典型案例。在電商業(yè)務(wù)中，AIGC 內(nèi)容生產(chǎn)、精準(zhǔn)匹配、智能客服等技術(shù)有效降低了商家的經(jīng)營成本、提高經(jīng)營效率。此外，AI 還會(huì)優(yōu)化商品推薦邏輯，提升用戶購物體驗(yàn)，同時(shí)幫助商家預(yù)測銷售趨勢、優(yōu)化庫存管理，實(shí)現(xiàn)降本增效。
可以看出，快手 AI 賦能的成效已經(jīng)顯著釋放，不僅穩(wěn)固了其短視頻生產(chǎn)和消費(fèi)社區(qū)的領(lǐng)先地位，還在增速與空間上展現(xiàn)出較大潛力，這正是資本市場對其新一期財(cái)報(bào)反饋積極的理由。
績后，多家大行紛紛發(fā)布快手利好研報(bào)，瑞銀發(fā)布報(bào)告稱，快手的 AI 業(yè)務(wù)，尤其是可靈的發(fā)展成為財(cái)報(bào)最大亮點(diǎn)，隨著可靈 2.0 版本的推出，預(yù)計(jì)其收入將進(jìn)一步加速增長，2025 年可靈收入預(yù)期從此前的 4.5 億元上調(diào)至 8 億元。摩根大通也給予了快手積極評價(jià)，公司預(yù)計(jì)，隨著快手廣告收入的加速增長以及電商 GMV 的持續(xù)提升，快手的利潤增長將逐步顯現(xiàn)。
高盛績后發(fā)布的報(bào)告也給予了可靈高度積極評價(jià)，認(rèn)為其在 AI 視頻生成領(lǐng)域的競爭力與谷歌不相上下，并且在海外用戶中具有較高的吸引力。此外，高盛認(rèn)為快手今年剩余時(shí)間的增長動(dòng)能仍具積極趨勢。目前廣告、GMV 的增速仍優(yōu)于行業(yè)，且第二季度預(yù)計(jì)會(huì)有更強(qiáng)的增長動(dòng)力，疊加快手在人工智能應(yīng)用領(lǐng)域的堅(jiān)實(shí)地位，可能成為推動(dòng)股價(jià)重估的潛在驅(qū)動(dòng)因素。（本文首發(fā)鈦媒體 APP）
