當(dāng)?shù)貢r(shí)間 7 月 3 日當(dāng)天，IMF 發(fā)出警告稱，" 大而美 " 法案與財(cái)政赤字削減背道而馳，市場(chǎng)擔(dān)憂加劇。多家機(jī)構(gòu)對(duì)于美股、美元接下來(lái)的走勢(shì)看法出現(xiàn)分歧。
// 1180 萬(wàn)美國(guó)人將失去醫(yī)保 //
特朗普稅收與支出法案以 " 鎖定政策確定性 " 為主軸，兼顧了中產(chǎn)減負(fù)、產(chǎn)業(yè)激勵(lì)與聯(lián)邦財(cái)政結(jié)構(gòu)調(diào)整。
對(duì)家庭而言，稅務(wù)規(guī)劃空間更加清晰；
對(duì)企業(yè)而言，稅負(fù)結(jié)構(gòu)延續(xù)了前一輪改革的友好取向；
對(duì)經(jīng)濟(jì)而言，一方面，削減部分支出存在潛在風(fēng)險(xiǎn)；另一面，中短期有望提升消費(fèi)信心與市場(chǎng)活力。
然而，財(cái)政可持續(xù)性依然是未來(lái)幾年需要關(guān)注的重要問(wèn)題。
大規(guī)模減稅是否將加劇赤字，支出縮減是否會(huì)影響基層民生保障，聯(lián)邦與州政府之間是否存在財(cái)政博弈風(fēng)險(xiǎn)，都是市場(chǎng)將持續(xù)觀察的重要議題。
根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）的估算，預(yù)計(jì)到 2034 年，該法案將使國(guó)家債務(wù)增加 4.1 萬(wàn)億美元，并使 1180 萬(wàn)美國(guó)人失去醫(yī)保。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間 7 月 3 日（周四），IMF 發(fā)言人朱莉科扎克指出，美國(guó)推進(jìn)的大規(guī)模稅收與支出法案（" 大而美 " 法案）與 IMF" 中期削減財(cái)政赤字 " 的建議相悖。
華泰證券研報(bào)則認(rèn)為，若 " 大而美 " 法案推動(dòng)實(shí)質(zhì)財(cái)政寬松，可能短期支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但市場(chǎng)對(duì)其財(cái)政可持續(xù)性的質(zhì)疑將進(jìn)一步升溫。
而美國(guó)關(guān)稅問(wèn)題依然讓華爾街擔(dān)憂。
摩根大通分析指出，美國(guó)貿(mào)易政策可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增速，并重新引發(fā)國(guó)內(nèi)通脹，預(yù)計(jì)今年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率達(dá) 40%。
// 美股、美元走勢(shì)會(huì)如何？ //
對(duì)于接下來(lái)美元走勢(shì)，市場(chǎng)分歧顯著。
摩根大通以 " 美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩 + 海外增長(zhǎng)政策支撐非美貨幣 " 為由看跌美元，強(qiáng)調(diào)若經(jīng)濟(jì)衰退幅度超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能開(kāi)啟更激進(jìn)的降息周期。
瑞銀財(cái)富管理 CIO 報(bào)告亦指出，受關(guān)稅政策與經(jīng)濟(jì)前景不確定性影響，美元指數(shù)已跌至三年低點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái) 12 個(gè)月隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩及財(cái)政赤字關(guān)注度上升而進(jìn)一步走弱。
與之形成對(duì)比的是，中金公司 6 月研報(bào)提出，若關(guān)稅談判進(jìn)展、減稅政策落地且財(cái)政赤字率下降，美國(guó)私人部門(mén)信用擴(kuò)張或支撐經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)美元指數(shù)在四季度小幅反彈。
美股前景也呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分歧。
摩根大通盡管看空美元，但仍看好美股韌性，認(rèn)為消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)基本面支撐下，政策不確定性對(duì)市場(chǎng)的沖擊有限。
中金公司進(jìn)一步預(yù)測(cè)，在財(cái)政與貨幣政策雙重推動(dòng)下，標(biāo)普 500 指數(shù)中樞或升至 6000-6200 點(diǎn)。
美銀最新報(bào)告則建議：投資者在標(biāo)普 500 指數(shù)升至 6300 點(diǎn)上方后開(kāi)始減持股票。
銀河證券同樣提示風(fēng)險(xiǎn)，指出財(cái)政托底與降息周期雖賦予美股結(jié)構(gòu)性配置價(jià)值，但高估值壓力與企業(yè)盈利放緩將限制上行空間，需警惕政策與通脹波動(dòng)引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
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