上交所披露，上市審核委員會審議會議擬于 8 月 8 日審議科創板擬上市企業節卡機器人股份有限公司 ( 簡稱 " 節卡股份 " ) 的發行上市申請。
招股書顯示，節卡股份創建于 2014 年，主要從事協作機器人整機產品的研發、生產、銷售，以及集成設備及自動化產線在內的機器人系統集成業務。值得一提的是，公司協作機器人產品在自重負載比、重復定位精度、防護等級、平均無故障時間等方面整體達到了行業領先水平。
作為協作機器人龍頭企業之一，節卡股份積累了豐富的市場競爭優勢，并且推動收入增長以及現金流持續改善。2022-2024 年，節卡股份營業收入分別為 28,077.75 萬元、34,955.62 萬元、40,043.16 萬元，實現快速增長。
核心技術產業化推動收入快速增長，現金流持續改善
協作機器人行業是典型的技術密集型領域，其發展高度依賴持續的技術創新和研發投入。核心算法、力控系統、人機交互等關鍵技術需要長期迭代，高精度傳感器、輕量化材料等核心部件的突破更需跨學科協作。該行業頭部企業研發投入普遍超過營收 15%，每年需攻克數十項專利壁壘，這決定了該領域具有極高的技術門檻和資金壁壘。
2022-2024 年，公司研發費用持續增長，分別為 4,750.92 萬元、7,312.89 萬元及 8,623.16 萬元，占營收比例從 16.92% 提升至 21.53%。同期，研發團隊規模從 118 人擴充至 157 人，占比超 30%，彰顯了公司對技術創新的堅定投入。
節卡股份作為國內協作機器人龍頭，已經構建了協作機器人整機相關核心技術以及下游應用集成類核心技術，率先實現了產業化規模效應。2022 年 -2024 年，節卡股份營業收入幾乎均來自于核心技術產品收入，體現了公司創新科技成果的轉化以及產業化效應。
隨著收入的穩步增長，節卡股份的經營活動現金流量情況已得到明顯改善。2022-2024 年各期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為 -10,463.92 萬元、2,112.39 萬元及 3,178.21 萬元。其中，2022 年公司經營活動產生的現金流為負的原因在于業務高速發展期持續的營運資金投入，該年度公司各項支出較高，尚未實現一定的盈利規模，且為應對下游需求增長及保證供應鏈安全，公司當年進行了較多的備貨；但報告期內發行人銷售回款情況良好，經營活動現金流量狀況持續改善，2023 年公司經營活動產生的現金流量凈額已由負轉正；2024 年，隨著發行人銷售規模持續擴張，盈利水平改善，公司經營活動產生的現金流量凈額進一步增加。
強者恒強！節卡股份市場競爭優勢明顯，核心供應商穩定
節卡股份作為國內協作機器人領軍企業，根據 MIR 睿工業統計，2023 年起已成為國內市場銷量第一品牌，已具備較為明顯的市場競爭優勢，且能夠憑借產品技術先進性、應用場景豐富度、優質大客戶積累進一步鞏固自身市場地位。
公司產品技術先進性來自于軟硬件自研能力，已經掌握六項機器人核心算法及核心零部件伺服系統、控制器的自研設計能力，實現核心零部件自研自產。此外，節卡股份的主要原材料供應商均為具有一定成立年限、生產技術較為成熟且經公司比較驗證后的合格供應商，與公司之間的業務合作較為穩定。與此同時，節卡股份不斷開拓引入新的核心原材料供應商，對于諧波減速器、PCBA、開關電源、工控機、電機轉定子等核心原材料，公司均已向多家供應商進行規?；少彛淮嬖趪乐匾蕾嚿贁倒痰那樾?。
節卡股份通過創新產品研發，不斷滿足下游客戶需求。目前公司產品的自重負載比、重復定位精度、力控精度、碰撞安全、防護等級等關鍵性能指標相較于國內外行業頭部品牌的競品而言，總體處于行業領先水平，具有技術先進性
從下游客戶和應用場景來看，公司已聚焦汽車及零部件、3C 電子、機械加工等細分行業開拓了豐富的工業領域應用場景，且在教育科研、醫療健康、商業零售等非工業領域內的銷量持續快速增長，并在 " 中國天眼 " ( FAST ) 運行維護、地外探測模擬系統、半導體精密器件封測、TWS 耳機擦膠、經顱磁輔助治療等高端場景下得到廣泛應用。目前公司機器人整機客戶涵蓋了眾多行業龍頭客戶，獲得了豐田、施耐德、東山精密、星宇股份、中國中車、立訊精密、智元新創等國內外知名客戶的高度認可。
隨著公司不斷開拓下游客戶，2024 年節卡機器人銷量達 7462 臺，產銷率超過 93%，產能瓶頸明顯。同時，公司市場份額提升趨勢明確，國內市占率從 2020 年不足 10% 躍升至 2024 年的 21.9%，全球排名升至第二。因此，2025 年起現有產能將難以滿足訂單需求，擴產成為必然選擇。
此次公司 IPO 募投項目主要為產能擴充，并且計劃分 5 年逐步釋放，預計項目將不早于 2026 年正式投產，投產后各年度產能分別約為 1.60 萬臺、2.00 萬臺、2.80 萬臺、3.20 萬臺，并在 2030 年以后達產滿產 4 萬臺產能。根據高工產業研究院 ( GGII ) 預測，2028 年全球六軸及以上協作機器人銷量將超過 28 萬臺，市場規模有望突破 300 億元，公司產能計劃精準匹配市場需求。
整體而言，節卡機器人營收增長動能充沛，其擴產計劃精準匹配了行業增長節奏與自身市場地位躍升的路徑。項目達產不僅將有效解決產能瓶頸，更將通過規模效應進一步降低成本、鞏固毛利率優勢，為公司未來長期的營收增長注入強勁動力。
