財(cái)聯(lián)社 8 月 11 日訊（編輯 黃君芝）8 月份，對(duì)普通人而言或許是快樂放松的 " 度假時(shí)節(jié) "，但阿凱迪恩資產(chǎn)管理公司高級(jí)副總裁兼投資組合經(jīng)理歐文 · 拉蒙特警告稱，對(duì)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是 " 恐慌季節(jié) "。
他在其博客上寫道：" 即使你不喜歡炒股，你也需要在心理上為未來(lái)三個(gè)月發(fā)生的大規(guī)模金融災(zāi)難做好準(zhǔn)備。"
據(jù)拉蒙特所說(shuō)，他回顧了金融史、研究了許多最具破壞性的金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)間，最終發(fā)現(xiàn)了一個(gè)驚人的規(guī)律：市場(chǎng)崩盤往往集中在 8 月至 10 月。
拉蒙特是這家規(guī)模達(dá) 1500 億美元的量化對(duì)沖基金的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾在哈佛大學(xué)、耶魯大學(xué)管理學(xué)院、芝加哥大學(xué)商學(xué)院和普林斯頓大學(xué)任教。他于 1988 年獲得歐柏林學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與政府學(xué)榮譽(yù)學(xué)士學(xué)位，并于 1994 年獲得麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。
歷史模式
拉蒙特寫道，" 對(duì)于頭發(fā)花白的系統(tǒng)性股票策略從業(yè)者來(lái)說(shuō)，8 月是最殘酷的一個(gè)月。" 他回想起 2007 年 8 月的 " 量化地震 "，并在博客中寫道：自那以后，分析師們?cè)?8 月份 " 總是不由自主地查看手機(jī)，并被屏幕上閃爍的紅色數(shù)字所困擾 "。
（注：美股行情顯示與中國(guó)情況相反，紅色代表下跌）
他回憶起，2007 年量化危機(jī)期間，他在緬因州的一所房子中避暑時(shí)接到了 " 危機(jī)電話 "。他補(bǔ)充說(shuō)，每年這個(gè)時(shí)候，這種恐慌 " 肯定在我的腦海里 "，就像任何 50 歲以上的量化股票經(jīng)理一樣 "。
拉蒙特援引現(xiàn)代研究表明，8 月和 9 月是交易流動(dòng)性異常低的時(shí)期，因?yàn)楸卑肭虻耐顿Y者和做市商正在度暑假。較低的市場(chǎng)流動(dòng)性意味著承接大額突發(fā)交易的能力較弱——如果危機(jī)真的爆發(fā)，這將導(dǎo)致巨大的波動(dòng)。
回顧過去 50 年，拉蒙特強(qiáng)調(diào)了這樣一個(gè)事實(shí)，即美國(guó)大多數(shù)重大市場(chǎng)危機(jī)都發(fā)生在 8 月至 10 月之間，市場(chǎng)交易例行冷清的窗口期加劇了沖擊。
他悉數(shù)了歷史上在這幾個(gè)月份發(fā)生過的市場(chǎng)崩潰：1998 年 9 月的長(zhǎng)期資本管理公司（Long-Term Capital Management）倒閉和 2008 年 9 月雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產(chǎn)，以及 1987 年 10 月的黑色星期一股市崩盤和 1997 年 10 月的亞洲金融危機(jī)。
" 因此，根據(jù)我粗略的分析，在接下來(lái)的 12 個(gè)月里，發(fā)生特大災(zāi)難的概率為 12%，2025 年 8 月至 10 月之間發(fā)生的概率為 10%，2025 年 11 月至 2026 年 7 月之間發(fā)生的概率為 2%。" 他寫道。
總得來(lái)說(shuō)，對(duì)拉蒙特來(lái)說(shuō)，金融動(dòng)蕩的罪魁禍?zhǔn)缀芮宄菏罴佟５赋觯谝粋€(gè)先有雞還是先有蛋的討論中，他認(rèn)為美國(guó)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了在夏季休息的需要，因?yàn)橄募菊凳粘杉竟?jié)，資金需要從東海岸大城市流向西部農(nóng)業(yè)區(qū)。
