" 一年期存款利率跌破 1%，存一萬塊年利息也就買兩杯奶茶 "，這是不少老百姓打開銀行 APP 后的直觀感受。從官方數據到市場動態，一場大規模 " 存款搬家 " 正悄然進行。
中國人民銀行 9 月 12 日公布的 8 月金融數據顯示，8 月居民存款新增 1100 億元，較 2024 年同期少增 6000 億元，而 7 月同比少增 7800 億元。值得注意的是，2023 年是定期存款增長的 " 大年 "，當前正處于定期存款集中到期高峰，疊加權益市場情緒回暖，資金 " 搬家 " 特征尤為明顯。
從貨幣供應量來看，新口徑 M1 增速從 7 月的 5.6% 升至 6%，新增 1713 億元，同比多增 3827 億元，"M2-M1 剪刀差 " 持續收窄，意味著居民手中的 " 沉睡資金 " 正加速活化，不少轉化為證券活期存放款，流入股市、基金等領域。
其中，" 固收 +" 產品成了零售端的 " 香餑餑 "，理財公司扎堆研發 R3 級產品，熱度遠超純債產品。不少人通過券商賬戶嘗試入市，也有人偏愛穩健的政金債基金，還有人把黃金當 " 避險底倉 "。
" 和 2015 年股市熱、早年房地產潮不同，這輪資金遷徙更理性，資金更多流向相對穩健的理財和債基，而非高風險資產；居民對剛兌打破的認知更成熟，風險偏好分層更明顯；此外，資管新規后產品透明度提升，也可能影響資金流向。" 財經評論員張雪峰告訴巴倫中文網。
對普通人來說，如何在 " 不縮水 " 與 " 穩增值 " 間找到平衡，避開理財套路，選對適合自己的渠道，成了這場資金大遷徙中最關鍵的課題。
資金 " 大遷徙 "，老百姓尋找投資新渠道
銀行理財市場成為存款 " 搬家 " 的核心承接陣地。據證券時報數據，2025 年 8 月，市場排名前 14 的理財公司（含 6 家國有行、8 家股份行旗下公司，規模均超 1 萬億元）中，有 12 家實現存續余額凈增長，合計增長約 2857 億元，總規模突破 25 萬億元。國信證券預估，銀行理財行業整體規模已突破 33 萬億元。
從資金流向看，" 固收 +" 產品和企業理財成為兩大 " 超級賽道 "：零售端，居民對多資產理財需求旺盛，理財公司加大 R3（中等風險）等級 " 固收 +" 產品研發，通過 5%-10% 倉位配置指數增強、量化中性產品，多數能實現 2.5%-3.0% 的業績比較基準，研發積極性遠超純債類產品；企業端，受利率下行與人民幣匯率升值影響，企業更傾向于買對公理財產品，以 R1、R2 級產品為主，兼顧流動性與收益性。
除了銀行理財，股市、基金、不動產及黃金等也成為資金 " 搬家 " 的重要去向。權益市場方面，8 月非銀存款新增 1.2 萬億元，同比多增 5500 億元，延續 7 月以來的高增態勢，反映出居民通過券商賬戶入市的意愿增強。
不動產投資中，部分投資者轉向市中心 " 老破小 " 房產或 CBD 小戶型。上海市民張阿姨在兒子的建議下，以 210 萬元購入一套虹口區內環的一室戶老房子，月租金 4200 元，租金收益率 2.4%，" 這個小區同等面積的房子，在 2021 年高位時售價一度達到 330 萬元，4 年時間跌了 36%。" 她認為，現在低位購入、出租，收益率高于存款利息。
盡管新房成交仍處低位，但核心地段的二手房、小戶型租賃市場熱度回升，部分投資者的心態和張阿姨一樣，通過收租金實現資產保值。從數據上看，30 大中城市二手房成交熱度 8 月環比明顯修復，成為存款 " 搬家 " 的又一去向。
黃金則成為 " 避險剛需 "，不少人通過積存金、黃金 ETF 配置底倉，2024 年 5 月至今，部分投資者的黃金投資收益已超 30%。
除了個人投資者，企業資金的 " 搬家 " 也改變著市場結構。2025 年 8 月，企業債券發行雖新增 1346 億元，但同比少增 360 億元，且低于 7 月的 2748 億元，不少企業將閑置資金轉向對公理財。
從未來趨勢看，存款 " 搬家 " 的動力仍將持續。一方面，大行存款利率下調后，中小銀行多輪 " 補降 "，1 年期存款利率跌破 1%，貨幣基金收益率僅 1% 出頭，" 比價效應 " 將持續推動資金流出；另一方面，理財市場產品創新不斷，" 固收 +"" 政金債基金 " 等品類兼顧穩健與收益，權益市場若持續回暖，還將吸引更多風險承受能力較強的資金入場。
普通人博取高收益，" 先避坑、再求穩 "
存款 " 搬家 " 不是簡單的 " 資金轉移 "，更像是一場 " 收益重構 " ——有人通過房產、理財實現 " 利息覆蓋日常開銷 "，有人在股市中謹慎布局追求高收益，也有人因誤踩理財產品 " 套路 "，收益不及預期。
互聯網公司職員李宇（化名），風險承受能力較強，存款 " 搬家 " 的目標很明確：追求年化 3% 以上的收益。2025 年初，他將 100 萬定期存款取出，先跟風買入了某銀行 APP 上的 " 熱銷理財 "，結果卻踩了 " 套路 " —— 產品初期展示的 " 成立以來收益率 " 高達 4%，但買入后近一個月收益率僅 0.15%，" 后來才知道，這類產品為了打榜，會先塞高收益資產拉抬業績，吸引大量投資者買入后，再換成普通資產，收益自然跌下來。"
吃了虧的李宇開始自己研究理財技巧，總結出一套 " 避雷方法 "：看收益率時，不看 " 成立以來收益 "，重點盯 " 近一個月收益率 "，0.25% 以上才考慮；看單位凈值，若近一段時間多次 " 掛 0"，堅決不買；遇到產品 " 突然放額度 "（原本售罄，突然可購），反而警惕，因為這往往是收益下滑的信號。
調整策略后，他將資金重新分配：40 萬投 R2 級純債理財（底層為國債、政金債），近一年收益為 2.8%；40 萬投 " 固收 +" 產品（" 債打底、股添色 "，少量配置消費、酒類股票），年化收益 3.5% 左右；10 萬投結構性存款，10 萬定投黃金 ETF。
張雪峰認為，" 固收 +" 產品和政金債基金的走紅，或許反映了居民在收益與風險間的折中選擇：一方面，利率下行周期中，傳統存款收益吸引力下降；另一方面，股市波動加大使得純權益資產配置門檻升高。這類產品通過債券打底、少量權益增強，可能契合了 " 求穩但不愿躺平 " 的心理。
另外，投資者需要篩選理財產品時的隱藏指標，除短期收益和凈值波動外，可關注一些因子，比如夏普比率，衡量單位風險下的超額收益，但需注意其依賴歷史數據的局限性。以及最大回撤——極端市場下的損失幅度，對風險厭惡者尤為重要。
張雪峰介紹，還需關注機構自購比例，管理人跟投情況可能反映其信心，但需結合其他因素綜合判斷；底層資產穿透數據：如債券持倉的信用評級、行業分布等，避免 " 黑箱 " 風險；費率結構：某些產品的超額收益可能被高額管理費侵蝕。這些指標需動態評估，不可孤立看待。
一位行業從業者提示：贖回時也需注意 " 收益損耗 "，多數理財產品贖回需 1-3 個工作日，期間無收益，頻繁贖回會浪費收益。可通過 " 累計收益復盤法 " 判斷是否贖回：計算公式為 "（累計收益 / 持有天數 / 本金）× 10000"，即 " 萬份日收益 "，若連續 10 天低于 1 元，可考慮贖回；若高于 1 元，可繼續持有。
" 存款搬家 " 避免 " 盲目跟風 "
面對洶涌的 " 存款搬家 " 浪潮，專業人士認為，需避免 " 盲目跟風 "，要根據自身風險承受能力，搭建 " 穩健 + 彈性 " 的分層組合。
張雪峰表示，對于風險偏好較低、追求 " 保本 + 穩健收益 " 的投資者（如中老年群體），可側重低波動資產（如國債、存款）占比 50% 以上，搭配少量年金險，謹慎參與權益類。中青年群體可嘗試 " 核心 + 衛星 " 策略，例如 60% 穩健資產（債基、REITs）+30% 權益（指數基金）+10% 另類（黃金等）；年輕人風險承受能力較高，可提升權益比例至 50%-70%，但需避免盲目追逐熱點。
鎖定 2.5% 收益的年金險與長期定投紅利 ETF 各有優劣。行業從業者袁帥認為，年金險優勢在于收益穩定，能提供確定的現金流，適合風險偏好極低、追求長期穩定保障的投資者，如為養老做規劃的中老年人。劣勢是收益相對較低，靈活性較差，提前退保可能面臨較大損失。長期定投紅利 ETF 優勢在于可分享股市長期增長紅利，通過定期投資平滑市場波動風險，有機會獲取較高收益，適合風險承受能力較強、有一定投資知識和經驗的投資者。劣勢是股市波動大，收益不確定，可能出現短期虧損。
此外，專業人士強調，存款 " 搬家 " 前，個人需做好兩項核心準備：一是明確資金用途，區分 " 短期備用金 "" 中期理財金 "" 長期儲蓄金 " —— 短期備用金（3-6 個月生活費）可存放于現金管理類理財或貨幣基金，雖收益低（1.5%-2%）但流動性強；中期理財金（1-3 年）可投向 " 固收 +" 或政金債基金；長期儲蓄金（5 年以上）可配置年金險或房產，鎖定長期收益。
二是做好風險評估，避免 " 盲目跟風 "。 若無法接受任何虧損，優先選存款、政金債；若能接受 5% 以內的波動，可嘗試 " 固收 +"；若追求高收益，需做好 " 短期被套 " 的心理準備，避免因市場波動恐慌贖回。
" 存款搬家不是‘逃離存款’，而是‘優化資產配置’。普通人的核心目標，是讓資金‘不縮水、穩增值’，而非追求‘一夜暴富’。選對路徑、避開套路、做好規劃，才能真正受益。" 上述人士表示。（本文首發于巴倫中文網，作者｜孫騁，編輯｜蔡鵬程）
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