《哪吒 2》154 億票房還未封頂，光線傳媒王氏股東三兄妹已經(jīng)開始減持套現(xiàn)了。
5 月 19 日晚，光線傳媒發(fā)布公告稱，控股股東【光線控股】及其一致行動(dòng)人王牮、王洪田計(jì)劃減持公司股份不超過約 2924 萬股（占公司總股本比例不超過 1%）。
按 19 日收盤股價(jià) 18.39 元計(jì)算，光線控股擬減持不超過 1923.73 萬股，套現(xiàn)約 3.54 億元；王牮擬減持?jǐn)?shù)量不超過 400 萬股戶，約 0.74 億元；王洪田擬減持公司股份數(shù)量不超過 600 萬股，約 1.1 億元，綜上，總預(yù)計(jì)套現(xiàn)約 5.38 億元。
就在三個(gè)月前，《哪吒 2》爆火曾帶動(dòng)光線股價(jià)上漲至 41.68 元 / 股的高點(diǎn)，隨后股價(jià)震蕩走低，如今總市值已跌去一半。但目前 17.97 元的股價(jià)，也遠(yuǎn)高于 2022 年前后 6 元左右的股價(jià)。
公告提及，光線控股減持的主要目的是降低負(fù)債率、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，王牮、王洪田則為自身資金需要。
與此同時(shí)，光線傳媒還發(fā)布公告稱向參股公司魔法動(dòng)畫提供的 800 萬元財(cái)務(wù)資助已到期（用于主控電影《小倩》的制作），在公告中光線傳媒貼心的暗示股東無需害怕，因?yàn)?" 魔法動(dòng)畫法定代表人毛啟超仍承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，公司將通過擔(dān)保措施維護(hù)權(quán)益 "。
參股公司欠款 800 萬 " 連帶責(zé)任 "，控股股東套現(xiàn) 5.38 億 " 資金需要 "，財(cái)技高超了屬實(shí)是。
這不是他們第一次套現(xiàn)，之前短短五年內(nèi)，王氏家族已通過光線控股及相關(guān)股東減持股份、成功套現(xiàn)共約 11.1 億元，而在同期，公司累計(jì)分紅僅 9.3 億元。這一次，在《哪吒 2》尚未下映時(shí)，他們?cè)俣冗x擇大幅減持，證明單一爆款不僅救不了中國(guó)電影，也拉不回資本對(duì)不確定的電影市場(chǎng)的信心。
減持消息釋出時(shí)，《哪吒 2》仍然在映，最新密鑰時(shí)間已經(jīng)延長(zhǎng)至 5 月 31 日，如若六一還無新片能頂，《哪吒 2》或許還會(huì)繼續(xù)延期。
娛樂資本論梳理發(fā)現(xiàn)，這已是王長(zhǎng)田一家近五年內(nèi)的第四次減持，而此前每次減持，光線很少踩在最高點(diǎn)，反而像是在市場(chǎng)低迷時(shí)的及時(shí)止損。
2019 年 7 月《哪吒 1》上線后，光線傳媒股價(jià)曾從 6.5 元 / 股飆升至 9.5 元 / 股、漲幅達(dá) 46%，隨后受疫情影響，行業(yè)整體業(yè)績(jī)下滑，2020 年 7 月 16 日起，【光線控股】開啟光線傳媒上市以來的首次減持，套現(xiàn) 3.32 億元。
到了 8 月份，王長(zhǎng)田的配偶杜英蓮也下場(chǎng)減持。以 2020 年 8 月 17 日收盤價(jià)估算，光線控股套現(xiàn)約 3.63 億元，杜英蓮套現(xiàn)約 1.11 億元，共套現(xiàn)約 4.7 億元，一系列操作令當(dāng)天股價(jià)跌幅達(dá) 4.91%。
2023 年 1 月《深海》上映，經(jīng)歷了股價(jià)長(zhǎng)期萎靡走低、《深海》電影口碑不及預(yù)期等負(fù)面事件后，光線控股與杜英蓮再次選擇減持股份。
2023 年 1 月 20 日公告顯示，光線控股減持約 29,24 萬股，套現(xiàn)約 2.72 億元；杜英蓮減持約 385 萬股，套現(xiàn)約 0.36 億元。
短短五年內(nèi)，王氏家族已通過光線控股及相關(guān)股東減持股份、成功套現(xiàn)共約 11.1 億元，而在同期，公司累計(jì)分紅僅 9.3 億元。這種 " 大股東吃肉、小股東喝湯 " 的資本運(yùn)作模式，引發(fā)了不少中小投資者的強(qiáng)烈不滿。
4 月 22 日，光線傳媒發(fā)布了 2025 年一季度公司報(bào)告，從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，一季度的營(yíng)業(yè)收入約為 29.75 億元，同比增長(zhǎng) 177.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)高達(dá) 20.16 億元，同比大增 374.79%。
與高漲的營(yíng)收數(shù)據(jù)不同，近兩個(gè)月光線傳媒的股票已從 41.68 元 / 股的頂點(diǎn)降至 17.88 元 / 股、跌破 50％，" 熱 " 與 " 冷 " 的極致對(duì)比，是光線傳媒如今進(jìn)退維谷的真實(shí)寫照。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，自 2018 年至今光線傳媒的歸屬凈利潤(rùn)長(zhǎng)期呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，到了 2024 年，2.92 億元的利潤(rùn)僅與 2020 年的 2.91 億元持平，期間雖有《哪吒 1》這一現(xiàn)象級(jí)作品助陣，但長(zhǎng)期依賴單片爆款的慣性仍透露出其并非長(zhǎng)期投資的最佳選擇。
散戶在短期投機(jī)中 " 擊鼓傳花 "，大股東瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)下場(chǎng)減持，都是深諳光線這只股票市場(chǎng)特性后的順勢(shì)而為。
減持套現(xiàn)的同時(shí)，光線傳媒對(duì)外財(cái)務(wù)資助無法按時(shí)收回的公告也于同日披露。
2022 年 4 月，光線向參股公司魔法動(dòng)畫提供 800 萬財(cái)務(wù)資助，主要用于制作動(dòng)畫電影《小倩》，該片是光線旗下公司 " 光線動(dòng)畫 " 出品的首部作品，曾定檔去年五一，經(jīng)歷短短幾城路演之后光線傳媒又匆匆決定撤檔。12 月 6 日，該片悄然上映，票房?jī)H 1284.4 萬。
主控是光線傳媒，撤檔的決定也是光線傳媒做的，參投公司老板則負(fù)責(zé)承擔(dān)擔(dān)保連帶責(zé)任。
像《小倩》這樣中低成本投入，但仍有回收風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，光線手里不止一個(gè)。主投 + 發(fā)行的《獨(dú)一無二》曾在今年五一檔大混戰(zhàn)中選擇逃跑，改檔至 5 月 17 日，目前預(yù)測(cè)總票房不到 2000 萬。《她的小梨渦》《透明俠侶》都曾在之前路演過后選擇撤檔，再無消息。
根據(jù)第一季度財(cái)報(bào)顯示，光線傳媒總負(fù)債為 42.78 億元、較去年同期增長(zhǎng) 242.34%，公司資產(chǎn)負(fù)債率為 28.40%。而在 2024 年第一季度，其資產(chǎn)負(fù)債率僅為 12.09%，同比增幅約為 135%。光線控股的減持行動(dòng)選擇同期開展，也展現(xiàn)出其對(duì)高負(fù)債率風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
光線 2024 年年報(bào)披露的預(yù)計(jì)上映電影中，僅有參投 + 發(fā)行的《東極島》已定檔暑期，《花漾少女殺人事件》剛在戛納首映，其他項(xiàng)目均顯示 " 制作中 "，主打按兵不動(dòng)。
自 2025 年開始，后哪吒時(shí)代下的超強(qiáng)頭部效應(yīng)，令清明、五一等檔期陷入疲軟，影視公司再融資規(guī)模與行業(yè)平均市盈率均呈現(xiàn)出同比下降趨勢(shì)，如今光線控股股東選擇在《哪吒 2》在映時(shí)減持，似乎更證明，僅靠單一爆款，救不回資本對(duì)電影市場(chǎng)的信心。
