藍鯨新聞 6 月 25 日訊（記者 湯詩韻）素有 " 服裝界伯克希爾 " 之稱的雅戈爾再次大手筆出售金融資產，套現超 40 億元。
6 月 24 日，雅戈爾發布公告稱，截至 2025 年 6 月 23 日，公司出售中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等金融資產，連續十二個月內累計成交金額約為 41.75 億元，達到 2024 年末經審計凈資產的 10.13% ( 以審計數據為準 ) ，已達到上述信息披露標準。
" 投資一下能賺制造業 30 年的錢 "，但雅戈爾還是想掙 " 辛苦錢 "
成立于 1979 年的雅戈爾以男裝業務起家，并為大眾所熟知。但自上世紀 90 年代起，它便開始涉足房地產和股權投資，目前已形成服裝、地產、投資三大主營業務。其中，房地產和投資是其業績增長的核心來源。
雅戈爾的房地產業務收入占總營收比例一度超過 70%。從 2002 至 2022 年，雅戈爾集團營收從 24.71 億元增長至 148.2 億元。其中，地產開發板塊營收從 5.34 億元增長至 83.12 億元，規模及增幅超過服裝主業務。
公開資料顯示，雅戈爾在 1999-2020 年間的投資業務貢獻近 400 億元利潤，對外投資項目包括寧波銀行、中信股份、美的置業等。其中，雅戈爾是寧波銀行的第三大股東，僅 2020 年就套現超 100 億。
2024 年，雅戈爾投資業務實現凈利潤 22.09 億元，同比增長 5.43%，占公司凈利潤的 80%。而公司主業時尚服裝業務實現凈利潤 4.31 億元，同比下降 43.90%。董事長李如成曾感慨稱：做了 30 年服裝，利潤是一點點積累起來的，而投資就完全不一樣，一下子就把制造業 30 年的錢給賺回來了。
投資業務的確賺錢，但公司業績也極易受到資本市場波動影響，如 2017 年對中信股份投資計提減值致凈利潤減少 33.3 億元。近年來，雅戈爾加快退出財務性投資項目，多次大手筆減持正是建立在這一背景下。
同時，伴隨房地產行業調整和紅利消退，雅戈爾逐漸退出地產業務。2024 年年報顯示，公司當年沒有新推地產項目，尾盤實現預售收入 30.31 億元（訂單口徑），同比下降 69.03%；房地產業務歸母凈利潤為 1.54 億元，同比下降超七成。
服裝行業的辛苦錢不好賺，但相比起來顯然更穩定、更長期。
2023 年底，雅戈爾公司更名，從 " 雅戈爾集團股份有限公司 " 變更為 " 雅戈爾時尚股份有限公司 "。公告提及，公司已確立建設世界級時尚產業集團的戰略目標，未來將進一步聚焦時尚主業。
收購銀泰、開設大店、持續 " 買買買 "，雅戈爾能成為 " 安踏 " 嗎？
向前追溯，雅戈爾上一次引發公眾廣泛討論是其斥資 74 億收購銀泰百貨。
2024 年 12 月，雅戈爾集團聯手銀泰管理團隊擬以 74 億元的價格從阿里和一名股東手中獲得銀泰 100% 股權。在當時，雅戈爾向多家媒體表示，公司一直以來注重時尚領域的投資和發展。本次集團與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在 " 強鏈補鏈 "，完善時尚生態圈。
收購銀泰百貨或是雅戈爾開拓渠道的探索之一。2022、2023 年，雅戈爾多次以現金交易方式接盤美邦服飾門店，累計耗資超 10 億。2024 年 8 月，雅戈爾與天目里聯合打造的上海淮海中路 HAI550 新概念綜合體開業。
公開資料顯示，雅戈爾集團目前貫徹的是 " 開大店、關小店 " 的渠道戰略，選址多為高端購物中心。財報顯示，2024 年雅戈爾及旗下品牌共新開 208 家門店，其中半數集中在購物中心。
以 HELLY HANSEN 為例，雅戈爾集團獨家負責其在大中華地區的運營和生產。HELLY HANSEN 中國首家旗艦店開在上海淮海中路上，隨后進駐北京 SKP、成都太古里等高奢商場。2024 年財報指出，合資品牌 HELLY HANSEN（非并表，權益法核算） 受益于戶外、運動的高景氣度，實現快速發展，銷售增速達到 116%。那它會成為下一個始祖鳥嗎？
相比始祖鳥、迪桑特等戶外品牌，HELLY HANSEN 的知名度仍有很大提升空間。6 月 8 日，HELLY HANSEN 正式宣布青年演員、歌手王一博為全球品牌代言人；此前，該品牌還曾啟用多位藝人宣傳其航海和滑雪場景。
目前，雅戈爾的品牌矩陣已覆蓋潮奢、家居、戶外、運動、商務等領域。業內外比較關注的另一個問題是，持續 " 買買買 " 的雅戈爾會成為下一個安踏嗎？
財報數據顯示，2024 年主品牌 YOUNGOR 全年完成營業收入 51.87 億元，占比 90.46%，同比下滑 11.14%。雅戈爾服裝業務收入仍然高度依賴單一品牌，新勢力有待崛起。
2024 年，國內主要男裝上市公司的業績受消費觀念轉變等影響普遍下滑。時尚潮流賽道已高度內卷，但多個細分賽道正受到越來越多的市場關注。或許，這也正是雅戈爾們的機會。
