財聯社 6 月 25 日訊（記者 王碧微）眾廠商押注的折疊機市場，在 2025 年迎來了市場的 " 拐點 "。
研究機構 Counterpoint Research 預測顯示，在經歷了數年動輒三位數的高速增長后，2024 年全球折疊屏手機出貨量增幅預計將收窄至溫和的 2.9%；而到了 2025 年，該市場或將迎來自誕生以來的首次 " 個位數負增長 "。
" 今年市場的利好因素不多，我們實際上預計該細分市場將迎來首次負增長。"Counterpoint 高級分析師 Jene Park 將市場增長的制約，部分歸因于行業領導者三星的業績表現，以及 OPPO 等廠商對旗下產品線的生產規模調整。
然而，與這份宏觀預測形成鮮明反差的，是產業鏈因蘋果入局帶來的火熱預期。
" 目前市場對北美客戶（業界普遍指代蘋果）推出折疊屏的傳聞有很多，我們認為，北美客戶如果發布折疊屏產品，很可能對整個產業起到引導作用，解決當前折疊屏的痛點問題，這個對市場來說是比較好的方面。" 精研科技（300709.SZ）在近期的一場投資者交流會表示道。
CINNO Research 研究總監劉雨實告訴財聯社記者：" 經過供應鏈多年持續迭代改進，折疊屏相關技術已趨于成熟，相關供應鏈已具備足夠規模支持蘋果入局。"
一個即將首次步入萎縮的市場，與一個手握最強生態、準備入局的超級玩家——這幅矛盾的圖景，正成為 2025 年全球消費電子領域最值得關注的博弈之一。有產業鏈人士已向財聯社記者隱晦透露，針對蘋果的折疊機項目，"（某頭部廠商）應該在做 NPI（新產品導入）了吧 "。
蘋果入局 市場格局將生變
在消費電子的創新版圖上，折疊屏手機曾被寄予厚望。然而，在經歷了數年的野蠻生長后，這個一度被資本和廠商熱捧的賽道，正迎來一場嚴峻的 " 壓力測試 "。
據 Counterpoint Research 的最新報告，2024 年全球折疊屏手機出貨量預計僅同比增長 2.9%，與前些年動輒翻倍甚至數倍的增幅相比，已然顯露出疲態。更令業界審慎的是其對未來的預測—— 2025 年，全球折疊屏手機市場或將出現歷史性的首次個位數下滑。
Jene Park 對此解釋稱，市場增速的放緩，與三星在部分市場的表現未達預期，以及 OPPO 等廠商對旗下翻蓋式折疊屏手機的生產節奏進行策略性調整等因素，有著直接關聯。
另一方面，在中國手機市場，消費結構正在悄然發生變化。據 CINNO Research 統計，國內售價 5000 元以上的高端智能手機銷量占比，已從 2020 年的 11%，穩定逆勢上揚至 2024 年的 27%。
" 盡管智能手機進入存量階段，增速放緩，但售價 5000 元以上的高端智能機呈現出穩定的逆勢上揚勢頭。"CINNO Research 研究總監劉雨實告訴財聯社記者。
因此，作為高端機的典型代表，折疊屏手機的滲透率也在持續提升。劉雨實預計，2024 年折疊屏手機在中國智能手機市場的滲透率，約 2023 年的 2.5% 提升至 4.2%。
正是在這樣一個宏觀放緩與結構性增長并存的復雜岔路口，蘋果切入折疊屏賽道。據蘋果知名分析師郭明錤近期爆料，蘋果供應商鴻海精密（富士康）預計將于 2025 年第三季度末或第四季度初正式開始生產 " 折疊屏 iPhone"。
對于蘋果而言，這不僅是開辟一個新產品線，更是在 iPhone 增長日趨平穩的背景下，尋找下一個能夠支撐其高利潤、高品牌溢價的增長極。
" 經過供應鏈多年持續迭代改進，折疊屏相關技術已趨于成熟，相關供應鏈已具備足夠規模支持蘋果入局。" 劉雨實分析道。
隨著近年來安卓廠商在折疊屏領域不斷推陳出新，柔性 OLED 面板的良率大幅提升、UTG（超薄柔性玻璃）蓋板的工藝日趨穩定，鉸鏈技術從 U 型、水滴型到如今多種復雜形態的不斷演進。早年困擾安卓廠商的諸多技術難題，如今都已有了相對成熟的解決方案，為蘋果的入局鋪平了道路。
" 蘋果的優勢將體現在后發優勢上，即借助供應鏈已經相對成熟的規模和技術，實現較好的成本管理。" 劉雨實表示。
以屏幕為例，當下的折疊面板供應鏈，已從三星一家獨大，演變為一個擁有京東方 A（000725.SZ）、維信諾（002387.SZ）、TCL 華星、深天馬 A（000050.SZ）等多個有力競爭者的多元化市場，這無疑為蘋果在成本控制和供應安全上提供了更從容的博弈空間。
更大的優勢，則來自于其突出的軟件生態。" 考慮到蘋果在 iOS 系統以及 iPad 產品線上多年經營，其對于折疊屏生態的兼容適配有一個較高的起點。" 劉雨實說。
正是手握如此清晰的技術與生態優勢，蘋果的入局讓產業鏈燃起了對折疊機賽道的高預期。
" 目前市場對北美客戶推出折疊屏的傳聞有很多，我們認為，北美客戶如果發布折疊屏產品，很可能對整個產業起到引導作用，解決當前折疊屏的痛點問題，這個對市場來說是比較好的方面。" 精研科技在投資者交流會上如此表示。
安卓折疊機發展多年，所謂的 " 痛點 "，既包括折痕、厚度、耐用性等硬件層面的問題，也包括應用適配、交互邏輯等軟件層面的體驗短板。業界普遍相信，以蘋果對產品細節的極致追求，其首款折疊屏產品將為整個行業樹立一個新的品質標桿，倒逼所有安卓廠商進行新一輪的軍備競賽。
對于這條 " 鯰魚 " 入水后究竟能激起多大的浪花，目前市場看法不一。
有消息稱，蘋果首款折疊屏產品的定價可能高達 2000 美元以上，其年均出貨量預期在數百萬臺規模，整個生命周期的總銷量預計在 1500 萬至 2000 萬臺之間。劉雨實也向記者提及了這些行業傳聞，但他同時強調，在蘋果官方正式立項開案前，一切信息都存在變數。
一位果鏈公司人士則向財聯社記者表達了更為冷靜的觀點。他認為，蘋果折疊機初期的量級并不會太大，" 爆發應該不至于吧，起初哪有那么大量。" 對于此前市場一度流傳的數千萬臺年出貨量的樂觀預測，他更是直言 " 就有點離譜了 "。
不過，無論是千萬級還是百萬級，對于 2024 年約 1600 萬臺銷量的折疊機市場來說，蘋果的入局都將給市場帶來巨大影響。同時，根據 Counterpoint Research 數據，2024 年全球折疊智能手機出貨量 TOP7 分別是三星、華為、摩托羅拉、榮耀、小米和 OPPO，蘋果入局后這份榜單將會發生怎樣的改變，值得期待。
供應鏈多廠商看好折疊屏發展
" 折疊機構和折疊屏幕供應商大多原本就是果鏈供應商，重合度較高。" 劉雨實表示。
因此，蘋果一旦啟動折疊屏項目，其現有的核心供應商富士康、立訊精密（002475.SZ）、領益智造（002600.SZ）、藍思科技（300433.SZ）等或將成為首批受益者。
日前，財聯社記者以投資者身份致電藍思科技，問及公司在折疊屏領域的訂單與布局時，其工作人員表示，藍思科技系 " 市場上最早進入折疊屏供應的這一批供應商之一 "，并且早在技術遠未成熟的階段，便已深度介入。" 其實我們已經跟我們主要的大客戶，在這個技術還沒有成熟的時候，就已經投入研發了很久了。"
" 我們預計有些大客戶他們的主要機型放量了之后，我們這方面收入也會相應上來。" 上述人士表示。
另一 " 果鏈 " 供應商精研科技在投資者交流會上則透露：" 近幾年公司一直在持續配合大客戶進行前沿的技術開發，從開發到落地需要一定的時間和周期。"
此外，立訊精密、領益智造等傳統果鏈供應鏈公司亦早已公開切入折疊機賽道。
劉雨實進一步表示，業界也早有傳聞稱，三星顯示已在為折疊 iPhone 的屏幕進行準備，而 A 股上市公司鉑力特（688333.SH）等，也被指有望成為其軸承、中框等關鍵結構件的供應商。
事實上，這種樂觀情緒并不僅僅局限于蘋果的核心 " 朋友圈 "。在蘋果這條 " 鯰魚 " 入局的預期下，整個中國本土的折疊屏供應鏈都已被激活。
劉雨實表示，" 折疊機的高價值零部件集中在屏幕、鉸鏈、蓋板、電池及散熱組件等，這些環節因技術難度大、供應鏈集中度高，成為產業鏈利潤的主要來源。"
屏幕，作為折疊屏手機中成本最高、也最能體現技術實力的核心部件，自然是兵家必爭之地。Counterpoint Research 高級分析師 Memgmeng Zhang 向財聯社記者表示，目前面板仍是折疊屏手機整機成本最高的部分，其成本占比超過主控芯片，而市場關注度極高的鉸鏈，成本約占整機的 18%。
目前，A 股四家折疊屏供應商均已實現向安卓品牌折疊機供貨。
" 折疊屏手機正在逐步從小眾走向大眾，向主力機時代快速發展。" 維信諾方面告訴財聯社記者，公司早已對內折、外折、三折等不同折疊形態進行了深入探索，并已向多家品牌客戶供貨。
另一家面板巨頭深天馬 A 則向財聯社記者表示，今年公司為傳音旗下 TECNO 品牌首款三折疊概念機—— PHANTOM ULTIMATE 2，提供了核心的屏幕支持。
在屏幕之外，以 FPC（柔性電路板）、鉸鏈、UTG 等為代表的細分領域，也因折疊形態的出現而迎來了全新的增長空間。
" 折疊機的 FPC 用量提升，會為公司 FPC 業務帶來新的增長空間。" 鵬鼎控股 ( 002938.SZ ) 方面告訴財聯社記者。據了解，目前鵬鼎控股已成為全球最大的軟板供應商，由于折疊屏手機內部需要進行多次彎折，對連接組件的柔性要求極高，FPC 的用量遠超傳統直板手機。
鉸鏈方面，精研科技就在財報中明確表示，其今年一季度的營收增長，主要受益于 " 終端對折疊屏和穿戴類設備的持續拉動 "；UTG 方面，國產廠商長信科技（300088.SZ）、凱盛科技（600552.SH）均已具備量產能力。
總體而言，雖然今年折疊屏市場短暫降溫，但蘋果的入局，的確給產業鏈帶來了積極的信號。" 供應鏈的信號顯示，折疊屏訂單量正在持續增長。"Counterpoint 研究總監 Calvin Lee 表示道，" 目前來看，這并不像是一個趨于停滯的市場，反而更像是一個即將變革的市場。而這種轉變需要充分規劃，因此今年的市場出現了短暫回調。"
