映恩生物 -B（HK09606）、藥捷安康 -B（HK02617）、維立志博 -B（HK09887）等創(chuàng)新藥公司在港股上市首日相繼大漲，不斷刷新年內(nèi)創(chuàng)新藥板塊紀(jì)錄。如今，又一家創(chuàng)新藥企復(fù)制了這一亮眼成績。
8 月 11 日，中慧生物 -B（HK02627，股價 33.28 港元，市值 130.94 億港元）成功登陸港交所主板，其發(fā)售價為每股 12.9 港元。
上市首日，中慧生物以 33.0 港元 / 股的價格開盤，盤中漲幅一度逼近 170%。截至收盤時，中慧生物報 33.28 港元 / 股，日漲幅達(dá) 157.98%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者在上市儀式現(xiàn)場看到，今年 58 歲的公司執(zhí)行董事、董事長兼總經(jīng)理安有才負(fù)責(zé)致辭。隨后，安有才和同為公司創(chuàng)始人的妻子曹紅一起敲響了港交所的銅鑼。
安有才在致辭中表示，中慧生物自 2015 年成立以來，始終專注于研發(fā)、制造和商業(yè)化生產(chǎn)創(chuàng)新疫苗、采用了新技術(shù)方法的傳統(tǒng)疫苗。
目前，公司產(chǎn)品管線包括 2 款核心產(chǎn)品以及其他 11 種在研疫苗。公司核心產(chǎn)品 " 慧爾康欣 " 是中國首款且唯一一款獲批的四價流感病毒亞單位疫苗。另一核心產(chǎn)品凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）在研，預(yù)計于今年第三季度進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗。
超額認(rèn)購逾 4000 倍，成為全市場新股第三名
在上市前，中慧生物已完成了多方融資，吸引了高特佳醫(yī)療、盈科資本、毅達(dá)資本等投資機構(gòu)。此次發(fā)行，中慧生物引入了嘉興鑫揚及華泰資本投資為基石投資者。
由于港股打新熱持續(xù)升溫，且近期僅有東陽光藥（HK06887）一只新股掛牌，中慧生物在認(rèn)購階段備受追捧。
配發(fā)結(jié)果顯示，中慧生物全球發(fā)售 3344.26 萬股，香港公開發(fā)售占 11.95%，國際發(fā)售占 88.05%。其中，在香港公開發(fā)售階段獲超 19 萬人認(rèn)購，逾 4000 倍超額認(rèn)購，認(rèn)購金額超 2000 億港元，成為今年港股 "18A" 生物科技板塊的超購?fù)酰ㄗⅲ?8A 指的是《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第 18A 章）。
同時，中慧生物的超購倍數(shù)在全市場新股中也位列第三名，僅次于布魯可（HK00325）的 5999 倍和蜜雪集團(tuán)（HK02097）的 5257 倍，超過了滬上阿姨（HK02589）的 3616 倍。
中慧生物之前的暗盤表現(xiàn)同樣刷新年內(nèi)紀(jì)錄。據(jù)利弗莫爾證券顯示，中慧生物暗盤收漲約 160%，位居年內(nèi)新股首位。
所處疫苗行業(yè)競爭激烈，唯一商業(yè)化產(chǎn)品支撐全部收入
招股書顯示，中慧生物的核心產(chǎn)品慧爾康欣于 2023 年開始銷售，目前公司收入全部來自慧爾康欣的銷售。
2023 年、2024 年和 2025 年第一季度（下簡稱報告期），公司收入分別為 5216.8 萬元、2.60 億元和 41.3 萬元。報告期內(nèi)研發(fā)支出分別為 2.83 億元、2.06 億元和 4651.4 萬元，期內(nèi)虧損分別為 4.25 億元、2.59 億元、8731.70 萬元。
招股書特別解釋了公司為何在每年第一季度的收入較低：慧爾康欣是季節(jié)性疫苗，銷售集中在每年 7 月至 9 月，受到季節(jié)波動性影響。
流感疫苗需在流感季到來前量產(chǎn)，因此后續(xù)極易出現(xiàn)退貨。招股書顯示，慧爾康欣在 2023 年產(chǎn)生的銷售退款為 2130 萬元，高于公司截至 2023 年底時預(yù)計的 1330 萬元。相關(guān)差額已反映于 2024 年的經(jīng)營業(yè)績中，占該年度收入的 3.1%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，慧爾康欣定價為每針 319 元 ( 0.5ml ) ，高于行業(yè)平均水平。招股書稱，中國流感疫苗的平均投標(biāo)價格已由 2022 年的每劑 126 元降至 2023 年的每劑 125 元，2024 年進(jìn)一步降至每劑 93 元。
接種率方面，我國 2022 — 2023 年流感季疫苗接種率為 3.84%，低于發(fā)達(dá)國家，同一流感季美國在 6 月齡及以上所有人群中的疫苗接種率為 49.3%。
盡管行業(yè)整體存在價格競爭、接種率低等問題，中慧生物卻看到了更大的增長空間。其在招股書中表示，在接種率極低的情況下，中國流感疫苗市場已從 2019 年的 20 億元大幅增長至 2024 年的 70 億元，年復(fù)合增長率為 28.7%。
據(jù)悉，此次公司全球發(fā)售所募資金將用于 " 核心產(chǎn)品的開發(fā)及國內(nèi)外注冊 "" 其他在研疫苗的開發(fā)和注冊 "" 提升公司的生產(chǎn)及商業(yè)化能力 "" 營運資金及其他一般公司用途 "" 技術(shù)平臺（包括公司的基因工程及蛋白質(zhì)表達(dá)與純化平臺、mRNA 疫苗研究平臺及佐劑開發(fā)與生產(chǎn)平臺、大規(guī)模擴增平臺、多糖結(jié)合技術(shù)平臺及微生物與免疫學(xué)研究平臺）的開發(fā)、升級及運營 "。
每日經(jīng)濟新聞
