據(jù)上海證券交易所 5 月 22 日公布的信息，信達(dá)地產(chǎn) 2025 年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行的 30 億元公司債券，項(xiàng)目狀態(tài)為 " 提交注冊(cè) "。平臺(tái)信息顯示，這筆債券受理日期為 2025 年 2 月 24 日。根據(jù)公告，債券承銷商包括中信證券、信達(dá)證券及中信建投證券。
就本次募資用途，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為信達(dá)地產(chǎn)此舉旨在緩解公司債務(wù)壓力。
在 5 月 8 日的注冊(cè)稿募集說(shuō)明書中，信達(dá)地產(chǎn)表示，此次債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于償還到期或回售的公募公司債券本金。
該公司介紹，發(fā)行人將綜合考慮本次債券發(fā)行時(shí)間及實(shí)際發(fā)行規(guī)模、募集資金的到賬情況、相關(guān)債務(wù)本息償付要求、公司債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃等因素，本著有利于優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)和節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用的原則，未來(lái)可能調(diào)整償還公司債券的具體明細(xì)。
" 在本次債券募集資金到位之前，為盡可能降低債務(wù)成本，公司可根據(jù)自籌資金的情況對(duì)部分公司債券先行償還，并在募集資金到位后予以置換。" 信達(dá)地產(chǎn)方面稱。
短期財(cái)務(wù)狀況承壓
在此之前，信達(dá)地產(chǎn)于今年 4 月 8 日完成發(fā)行 2025 年度第一期中期票據(jù) "25 信達(dá)地產(chǎn) MTN001"，規(guī)模 16.6 億元。募集資金用途方面，信達(dá)地產(chǎn)計(jì)劃將發(fā)行所得資金用于償還公司本部的行權(quán)或到期債務(wù)融資工具。
具體詳情包括，償還 "23 信達(dá)地產(chǎn) PPN001" 本金 11 億元及利息 0.5698 億元，"22 信達(dá)地產(chǎn) MTN001" 本金 5.8 億元及利息 0.236 億元，"23 信達(dá)地產(chǎn) MTN001" 本金 16 億元及利息 0.6042 億元，合計(jì)擬償還本金 32.8 億元，利息 1.41 億元。
從財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，擁有 AMC 背景的信達(dá)地產(chǎn)，2024 年財(cái)務(wù)面臨一定壓力。
財(cái)報(bào)顯示，截至 2024 年年末，信達(dá)地產(chǎn)一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債為 177.36 億元，同比增長(zhǎng) 84.79%。對(duì)此，信達(dá)地產(chǎn)表示，這主要為一年內(nèi)到期的應(yīng)付債券增加。報(bào)告期內(nèi)，公司現(xiàn)金及等價(jià)物余額為 47.92 億元。
現(xiàn)金流方面，2024 年其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為 -11.41 億元，同比下降 260.14%；2025 年一季度其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額降幅有所收窄，但仍未轉(zhuǎn)正，為 -3.48 億元。
" 在這樣的業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流狀況下，信達(dá)地產(chǎn)發(fā)行債券融資，能緩解資金緊張局面，保障公司日常運(yùn)營(yíng)和項(xiàng)目推進(jìn)。" 一位房地產(chǎn)行業(yè)分析師告訴記者，這既是應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)壓力的具體舉措，亦是為后續(xù)業(yè)務(wù)調(diào)整爭(zhēng)取時(shí)間窗口。
虧損背景下如何破局？
令人關(guān)注的是，在財(cái)務(wù)狀況較為緊張的情況下，信達(dá)地產(chǎn)在今年還計(jì)劃出資百億參與房地產(chǎn)行業(yè)紓困。
1 月 9 日，信達(dá)地產(chǎn)發(fā)布公告稱，該公司與中國(guó)信達(dá)、鑫盛利保共同發(fā)起設(shè)立房地產(chǎn)行業(yè)存量資產(chǎn)紓困盤活基金，母基金認(rèn)繳總規(guī)模為 200.01 億元，其中信達(dá)地產(chǎn)作為劣后級(jí)合伙人，同樣認(rèn)繳 100 億元，占基金規(guī)模的 49.9975%。
該基金名稱為信達(dá)紓困盤活 ( 天津 ) 企業(yè)管理合伙企業(yè) ( 有限合伙 ) ，期限為八年，主要投資于房地產(chǎn)行業(yè)問題企業(yè)紓困、問題項(xiàng)目盤活，參與破產(chǎn)重整、法拍等特殊機(jī)遇投資，支持項(xiàng)目保交付和三大工程建設(shè)等。
信達(dá)地產(chǎn)表示，上述基金主要針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)及上下游企業(yè)的紓困需求，有利于拓展項(xiàng)目機(jī)會(huì)，盤活行業(yè)存量資產(chǎn)，同時(shí)優(yōu)化公司投資結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)和盈利模式。
為何在現(xiàn)金流相對(duì)緊張的情況下，仍參與紓困，分析人士認(rèn)為，一方面是其履行企業(yè)職責(zé)，另一方面信達(dá)地產(chǎn)近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，使得其在尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和轉(zhuǎn)型方向，房地產(chǎn)紓困業(yè)務(wù)或許是其破局的一個(gè)關(guān)鍵。
信達(dá)地產(chǎn) 2024 年財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入 80.28 億元，同比下降 29.7%，營(yíng)收水平跌回十年前；凈利潤(rùn)虧損 7.84 億元，扣非凈利潤(rùn)虧損達(dá) 8.17 億元。
進(jìn)入 2025 年一季度，其營(yíng)收、利潤(rùn)仍在下降。信達(dá)地產(chǎn)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度公司營(yíng)收約 5.18 億元，同比下降 34%；歸母凈利潤(rùn)為 -2.09 億元，而上年同期為盈利 1.95 億元。
對(duì)于 2025 年銷售目標(biāo)，信達(dá)地產(chǎn)管理層在 2024 年業(yè)績(jī)會(huì)上表示，"2025 年計(jì)劃銷售額 105 億元，回款額 100 億元；計(jì)劃新開工面積 12.55 萬(wàn)平方米，計(jì)劃竣工面積 120 萬(wàn)平方米。"
"2025 年公司將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)策略，統(tǒng)籌好做優(yōu)增量和盤活存量的關(guān)系，重點(diǎn)圍繞拓寬業(yè)務(wù)來(lái)源、加快資金回收、加強(qiáng)能力建設(shè)、提高組織效率，扎實(shí)開展經(jīng)營(yíng)管理工作。" 信達(dá)地產(chǎn)董事會(huì)秘書鄭奕在業(yè)績(jī)會(huì)上表示。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次信達(dá)地產(chǎn) 30 億元債券如果成功發(fā)行，將有效緩解其資金壓力。然而，在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的當(dāng)下，其能否憑借 AMC 背景的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，平衡短期償債與長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型，仍有待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)。
