全球債券投資者用一場迅速的拋售行動向英國首相斯塔默（Keir Starmer）傳遞了一個(gè)殘酷現(xiàn)實(shí)：在債務(wù)懸崖邊緣，任何財(cái)政政策的搖擺都可能引發(fā)股債匯三殺。
周三，英國 30 年期英國國債收益率暴漲 19 個(gè)基點(diǎn)，英鎊成為全球表現(xiàn)最差的主要貨幣，英股大跌，市場對英國政府控制預(yù)算赤字的能力產(chǎn)生嚴(yán)重質(zhì)疑。
這場拋售源于工黨內(nèi)部的政策分歧。周二晚間，工黨議員迫使政府放棄削減 50 億英鎊福利支出的計(jì)劃，令財(cái)政大臣里夫斯（Rachel Reeves）控制預(yù)算赤字的任務(wù)雪上加霜。更糟糕的是，當(dāng)斯塔默在議會接受質(zhì)詢時(shí)未能為里夫斯提供有力支撐。
英國市場立即做出反應(yīng)。面對無法削減的開支計(jì)劃，以及里夫斯可能被免職的猜測推動下，英國國債遭遇大幅拋售，沖擊波甚至傳導(dǎo)至美國國債市場。Bloomberg Economics 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Dan Hanson 指出，國債收益率上升 "凸顯了投資者對英國財(cái)政政策消息變得多么敏感"。
據(jù)報(bào)道，直到周三晚些時(shí)候，斯塔默在接受采訪時(shí)才明確表態(tài)支持里夫斯。分析指出，這一表態(tài)旨在平息市場恐慌，但英國政府在債務(wù)懸崖邊緣的試探已經(jīng)暴露出其財(cái)政政策的脆弱性。
政府內(nèi)部戲劇性分歧引發(fā)市場動蕩
據(jù)報(bào)道，周二晚間，工黨議員迫使政府放棄價(jià)值 50 億英鎊的福利削減計(jì)劃，令財(cái)政大臣里夫斯馴服預(yù)算赤字的任務(wù)雪上加霜。
更令人震驚的是，當(dāng)斯塔默在議會被質(zhì)疑時(shí)未能為里夫斯提供支持，后者坐在其身后明顯沮喪，甚至似乎在哭泣。
華爾街見聞文章提及，在激烈的首相質(zhì)詢環(huán)節(jié)中，當(dāng)保守黨領(lǐng)袖詢問里夫斯的未來時(shí)，斯塔默僅表示對財(cái)政大臣 " 心懷感激 "，但未給予全力支持。
市場對里夫斯可能被替換的猜測迅速蔓延，資金撤離英國資產(chǎn)：30 年期英國國債收益率周三收于 5.42%。英鎊成為周三全球表現(xiàn)最差的主要貨幣，跌幅約 1%。英股也遭受沖擊，富時(shí) 250 指數(shù)下跌 1.3%，創(chuàng) 4 月以來最大跌幅。
周三英國市場的拋售讓人聯(lián)想到 2022 年英國市場危機(jī)的小規(guī)模重演，當(dāng)時(shí)首相特拉斯（Liz Truss）因?yàn)?zāi)難性的迷你預(yù)算動搖投資者信心、推高借貸成本而被迫下臺。
咨詢公司 LB Macro 創(chuàng)始人 Luigi Buttiglione 警告：" 如果英國政府未能采取嚴(yán)厲措施恢復(fù)市場信心，國債收益率曲線將繼續(xù)陡峭化，英鎊將以類似 " 特拉斯時(shí)刻 " 的方式拋售。"
RBC BlueBay Asset Management 投資組合經(jīng)理 Neil Mehta 表示：" 當(dāng)情況糟糕時(shí)，點(diǎn)燃導(dǎo)火索只需要很少的東西。未來幾個(gè)月，市場將保持高度警惕。"
為了平息市場，斯塔默最終在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三晚間接受媒體采訪時(shí)給予里夫斯全力支持，稱她將在 " 未來很多年 " 繼續(xù)擔(dān)任財(cái)政大臣。這一表態(tài)距離他在議會未能保證其職位僅數(shù)小時(shí)之隔。
英國財(cái)政困境日益嚴(yán)峻
即使在周二的戲劇性事件之前，工黨政府已經(jīng)面臨資助支出計(jì)劃能力的質(zhì)疑，以及對自我施加的財(cái)政規(guī)則承諾的懷疑。
里夫斯在秋季預(yù)算前面臨日益擴(kuò)大的財(cái)政缺口，50 億英鎊福利改革的讓步和 12.5 億英鎊冬季燃料補(bǔ)貼逆轉(zhuǎn)加劇了這一困境。
荷蘭合作銀行外匯策略主管 Jane Foley 表示：" 至少自 2022 年 9 月以來，財(cái)政擔(dān)憂一直是英國的頭條新聞。Truss 迷你預(yù)算引發(fā)的災(zāi)難告訴所有潛在的財(cái)政大臣，英國政府債務(wù)的潛在買家需要某些保證。"
此外，英國預(yù)算責(zé)任辦公室可能下調(diào)英國增長前景的預(yù)測，也造成了危險(xiǎn)局面。
結(jié)合里夫斯在春季經(jīng)濟(jì)更新中為自己留下的僅 99 億英鎊的財(cái)政緩沖，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測財(cái)政大臣正朝著秋季加稅的方向前進(jìn)，甚至可能放松財(cái)政規(guī)則。
政府研究所副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Tom Pope 稱，如果預(yù)算責(zé)任辦公室的預(yù)測變得更糟而非更好，政府可能在秋季預(yù)算中軟化財(cái)政規(guī)則，" 這種情況發(fā)生的概率略高于 50%"。
