最近，很多人可能都忽略了一個(gè)重要信號(hào)。
沒(méi)錯(cuò)，是外匯管理局副局長(zhǎng)說(shuō)的一句話。
"4 月下旬外資投資境內(nèi)股票轉(zhuǎn)為凈買(mǎi)入。"
這件事有多重要？
就像一個(gè)男人天天說(shuō)愛(ài)你有啥用？給你房產(chǎn)證上加名字才有用。
外資天天發(fā)報(bào)告，說(shuō)什么看好中國(guó)都沒(méi)用。
但真金白銀買(mǎi)入中國(guó)，那就很重要了。
然后，貓崽又看了一眼，外匯局公布的最新外匯收支表現(xiàn)。
果然，跨境資金開(kāi)始瘋狂凈流入。
上個(gè)月，企業(yè)、個(gè)人等非銀部門(mén)跨境資金，凈流入 173 億美元；
貨物貿(mào)易跨境資金，凈流入 649 億美元；
外資凈增持境內(nèi)債券 109 億美元；
圖源自中央結(jié)算公司
這幾乎是近三年來(lái)首次轉(zhuǎn)折。
外資，開(kāi)始買(mǎi)入中國(guó)資產(chǎn)了？
先說(shuō)一個(gè)概念，銀行結(jié)售匯。
結(jié)匯，比如大家把美元換成人民幣。
售匯，比如大家用人民幣換成美刀。
二者的差額，能很好反映跨境資金流動(dòng)趨勢(shì)。
順差（結(jié)匯＞售匯），對(duì)應(yīng)資金凈流入。
逆差（結(jié)匯＜售匯），則暗示資本外流。
從近十年的走勢(shì)看，結(jié)售匯逆差出現(xiàn)在 2015-2019 年，隨后是順差 3 年。
2020 年至 2022 年，結(jié)售匯順差的規(guī)模都在千億美元之上，原因是漂亮國(guó)在疫情大放水，大量的美元流入。
后來(lái)，結(jié)售匯再次轉(zhuǎn)為逆差。
這個(gè)跟我們這兩年的體感，是相符的。
2022 年，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，大量的美元回流，資本凈流出明顯。
但如今，資本貌似調(diào)轉(zhuǎn)船頭。
你看證券投資，最近幾個(gè)月，結(jié)售匯差額已經(jīng)從逆差轉(zhuǎn)為順差。
并且，前四月證券投資的結(jié)售匯累計(jì)差額為 26 億美元，也轉(zhuǎn)正了。
這也印證外匯局副局長(zhǎng)那句話：
4 月下旬，外資投資境內(nèi)股票轉(zhuǎn)為凈買(mǎi)入。
沒(méi)錯(cuò)！他們，回來(lái)了。
其實(shí)，不知道大家有沒(méi)有感覺(jué)到。
今年，說(shuō)潤(rùn)的人少了，有些前些年潤(rùn)的人，甚至開(kāi)始回來(lái)。（畢竟外面實(shí)在太無(wú)聊，也賺不到錢(qián)）
今年年初，Deepseek 殺出，然后又是中國(guó)軍工大放異彩，自動(dòng)駕駛、機(jī)器人也都很猛。
海外投資者對(duì)中國(guó)的興趣明顯回歸了。
美國(guó)銀行中國(guó)區(qū) CEO 前段時(shí)間喊話，10% 的投資者已全面投資中國(guó)。
外資看多中國(guó)資產(chǎn)的原因，是當(dāng)下國(guó)內(nèi)的政策和市場(chǎng)環(huán)境都是相對(duì)有利的。
政策端發(fā)力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)股市，消費(fèi)端出錢(qián)又出力托舉內(nèi)需，科技端又不斷迸發(fā)出新物種。
那這個(gè)時(shí)候，買(mǎi)什么也很關(guān)鍵。
最近的資本市場(chǎng)，談不上大牛市，但也在跌跌撞撞中走出了階段性新高。
市場(chǎng)反復(fù)探底之下，港股的韌性，就更明顯了。
以恒生科技指數(shù) ETF ( 513180 ) 為例，過(guò)去這一年，這只基金已走出過(guò)一次翻倍的行情。
恒生科技指數(shù)，主打一個(gè) " 硬科技 + 制造升級(jí) "。
所以持倉(cāng)股里，基本都是國(guó)內(nèi)的科技和制造業(yè)巨頭。
尤其是今年，恒生科技指數(shù)踩中科技上行周期。
DS 大模型、AI 眼鏡等熱點(diǎn)事件，明星科技股的股價(jià)迎來(lái)修復(fù)，推高了指數(shù)基金的走勢(shì)。
再舉個(gè)例子，恒生互聯(lián)網(wǎng) ETF ( 513330 ) ，持股列表清一色互聯(lián)網(wǎng)大廠。
從這只基金近 4 年的走勢(shì)看，已經(jīng)跌出了 " 黃金坑 "。
就目前來(lái)看，港股科技板塊仍然處于估值洼地。
恒生科技指數(shù) ETF（513180）和恒生互聯(lián)網(wǎng) ETF（513330）目前的市盈率，均處歷史低位，是港股人氣較高的指數(shù)基金，更是內(nèi)地參與港股投資的工具之一。
而場(chǎng)外的相關(guān)標(biāo)的，還可以關(guān)注恒生科技指數(shù)聯(lián)接 C（013403）和恒生互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)接 C（013172）。
未來(lái)十年，中國(guó)宏大敘事的背景下，科技、互聯(lián)網(wǎng)一定會(huì)畫(huà)上濃墨重彩的一筆。
外資已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)，資本市場(chǎng)又將迎來(lái)一場(chǎng)血雨腥風(fēng)。
你怎么看最近外資瘋狂凈流入的態(tài)勢(shì)？
關(guān)注說(shuō)財(cái)貓，來(lái)評(píng)論區(qū)聊聊～
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