這一幕極具風(fēng)向標(biāo)意味。
投資界獲悉，核電公司泰拉能源（TerraPower）宣布完成 6.5 億美元（約合人民幣 47 億元）融資。令人意外的是，當(dāng)中出現(xiàn)黃仁勛的身影——英偉達(dá)作為新投資方入局，首次涉足核電領(lǐng)域。
泰拉能源，人們可能有些陌生。這是比爾 · 蓋茨離開微軟后的核電創(chuàng)業(yè)項目，致力于新一代核反應(yīng)堆研發(fā)。一路走來，融資超過 20 億美元，背后擠滿一眾 VC/PE。曾有投資人直言 " 不考慮如何盈利 "，因為一旦成功至少千倍回報。
AI 的盡頭是能源。于是我們可以看到，過去三年國內(nèi)一級市場也掀起了一場核電投資熱潮，涌現(xiàn)了一批知名核聚變創(chuàng)業(yè)項目。也許人類終極能源之夢，正在照進(jìn)現(xiàn)實。
比爾 · 蓋茨帶隊
干出一個核電獨角獸
將時間撥回到 2006 年前后，卸任微軟 CEO 的比爾 · 蓋茨意外讀到一篇新型核能的論文，隨即認(rèn)定——核電，或許就是他下一個愿賭服輸?shù)睦硐搿?/p>
" 如果讓我對未來 50 年許一個愿望，我肯定會選擇能源。" 比爾 · 蓋茨稱能讓能源價格減半，并且實現(xiàn)零排放的技術(shù)，只有核電。而核反應(yīng)堆存在的事故風(fēng)險能夠通過技術(shù)創(chuàng)新來解決。
于是，比爾 · 蓋茨親自下場擔(dān)任董事長，拉來核電專家 John Gilleland 任職 CEO，泰拉能源正式成立——公司聚焦于第四代核反應(yīng)堆，嘗試研發(fā)行波反應(yīng)堆的核裂變模式。
這里簡單解釋下核裂變和核聚變。目前成熟商用的核電站均采用核裂變進(jìn)行發(fā)電，是以中子轟擊重原子核后分裂釋放能量，核反應(yīng)堆歷經(jīng)了四次迭代。
而核聚變的原理正好相反，兩個原子核結(jié)合成一個較重的原子核，并釋放能量。因與太陽燃燒機制相同，可控核聚變裝置常被稱為 " 人造太陽 "，不過仍處于實驗階段。
泰拉能源研發(fā)的行波反應(yīng)堆，仍屬于核裂變，只是不再依賴精加工的濃縮鈾原料，而是利用貧化鈾、天然鈾等核廢料實現(xiàn)反應(yīng)，進(jìn)而循環(huán)利用使整組反應(yīng)堆連續(xù)運行 40 年以上。根據(jù)泰拉能源估算，可將濃縮鈾的使用效率提高約 30 倍，核廢料為原來五分之一。不僅減少了核擴(kuò)散，反應(yīng)堆的安全性和經(jīng)濟(jì)性也得到極大提升。
彼時，中國已有第四代反應(yīng)堆技術(shù)的實體機組，因此比爾 · 蓋茨認(rèn)為中國是唯一有財力、技術(shù)、意愿建造新型反應(yīng)堆技術(shù)的國家，為此頻繁造訪中國。早在 2015 年，泰拉能源與中國核工業(yè)集團(tuán)達(dá)成合作。但最終因美國政策變化，項目被迫中斷。
此后，泰拉能源將研發(fā)重心轉(zhuǎn)向鈉冷快堆的 Natrium 反應(yīng)堆。該技術(shù)采用液態(tài)鈉冷卻，配有熔鹽儲能系統(tǒng)，能在需要時將電網(wǎng)輸出功率提高至 500 兆瓦，成本低廉適合應(yīng)用于小型核電站。
為此奔波十多年后，比爾 · 蓋茨終于看到了曙光。去年 6 月，Natrium 反應(yīng)堆在美國懷俄明州開始落地。這是美國第一個啟動建設(shè)的先進(jìn)核反應(yīng)堆項目，并有望作為美國首個商用先進(jìn)反應(yīng)堆，預(yù)計在 2030 年投運。
此外，泰拉能源還與 Sabey 數(shù)據(jù)中心合作，探索將鈉冷反應(yīng)堆直接集成到新建數(shù)據(jù)中心，計劃在數(shù)字設(shè)施附近部署先進(jìn)核反應(yīng)堆，為高需求區(qū)域提供安全無碳電力。
不過，質(zhì)疑聲始終如影隨形。公眾對于核能安全的擔(dān)憂、核廢料的處置問題，以及從實驗室到商業(yè)化的種種挑戰(zhàn)，都讓核電的未來充滿了不確定性。
" 泰拉能源是我人生最重要的能源投資。" 比爾 · 蓋茨不止一次公開發(fā)聲稱，人們對核電持懷疑態(tài)度是合理的，但最終會親眼見證核電為世界做出的貢獻(xiàn)。" 畢竟，這是唯一不分晝夜和季節(jié)可在地球上任何地方供電的無碳清潔能源。"
投資人排隊擠進(jìn)
黃仁勛入局
一路走來，泰拉能源身后集結(jié)了一支豪華的投資人隊伍。
公司創(chuàng)立之時，種子輪融資由比爾 · 蓋茨個人出資數(shù)千萬美元。隨后的 A 輪融資中，前微軟 CTO Nathan Myhrvold 以及 Charles River Ventures 加入其中。
彼時，Myhrvold 曾質(zhì)疑自己為何要支持創(chuàng)立一家核電公司，但很快給出了答案——他和比爾 · 蓋茨是長遠(yuǎn)思考者，并且擁有足夠多的經(jīng)驗和資源來改變游戲規(guī)則。就像埃隆 · 馬斯克和杰夫 · 貝佐斯認(rèn)為 NASA 的創(chuàng)新速度趕不上他們，才去直指星辰一樣。
Charles River Ventures 起初也對這項投資感到擔(dān)憂，因為核技術(shù)研發(fā)所需時間太過漫長。" 但這件事必須做。一旦成功將改變世界。"CRV 合伙人表示，" 任何創(chuàng)業(yè)公司都可能失敗，投資人的任務(wù)是找到通向成功的路徑——無論這條路多么艱難。"
到了 2010 年，泰拉能源宣布完成一筆 3500 萬美元的 B 輪融資，投資方是比爾 · 蓋茨、Khosla Ventures、Charles River Ventures 等機構(gòu)。
隨后產(chǎn)業(yè)方也來了。次年，泰拉能源引入印度信實工業(yè)集團(tuán)（Reliance Industries）作為戰(zhàn)略投資方，但未披露具體金額。2022 年 11 月，泰拉能源完成了 8.3 億美元股權(quán)融資。韓國 SK 集團(tuán)、比爾 · 蓋茨領(lǐng)投了此次融資，其他投資人包括鋼鐵公司 ArcelorMittal、韓國船企現(xiàn)代重工等。
有意思的是，大多投資人稱幾乎沒有考慮公司如何盈利—— " 如果這項技術(shù)成功了，有太多賺錢的方式了，根本不用多說這個問題。"
震撼一幕出現(xiàn)在上周。泰拉能源宣布完成最新一筆 6.5 億美元融資，新加入的投資機構(gòu)為英偉達(dá)旗下風(fēng)險投資部門 NVentures，比爾 · 蓋茨以及韓國現(xiàn)代重工等現(xiàn)有投資者參與其中。
比爾 · 蓋茨找到黃仁勛作為盟友并不意外。黃仁勛曾多次公開發(fā)聲稱，超級人工智能將成為電力需求的無底洞，AI 發(fā)展需要清潔、穩(wěn)定的電力，而核電正好符合這個要求。
英偉達(dá)副總裁兼 NVentures 負(fù)責(zé)人表示：" 隨著人工智能持續(xù)重塑各個行業(yè)，核電將成為其關(guān)鍵能源來源。泰拉能源的核反應(yīng)堆技術(shù)為全球提供了創(chuàng)新、零碳的解決方案。" 縱觀英偉達(dá)過去種種，黃仁勛堪稱核電的 " 頭號粉絲 "。
核電火了
終極能源照進(jìn)現(xiàn)實
當(dāng) AI 一路狂奔的時候，鮮少有人注意，看似無關(guān)的核電開始熱鬧起來。
最新一幕是美國核電上市公司 Oklo 完成了一筆 4.6 億美元的股權(quán)融資。最近一個月，Oklo 股價飆升 195%，成為炙手可熱的 " 核電 AI 概念股 "。
Oklo 背后正是鼎鼎大名的 "ChatGPT 之父 " ——山姆 · 奧特曼（Sam Altman）。2013 年，奧特曼與 Oklo 兩位創(chuàng)始人相識，將該項目引入 YC 孵化器，并進(jìn)行多輪投資，還曾擔(dān)任董事長一職。在他看來，AI 與核能，是兩件可以改變 21 世紀(jì)人類生活面貌的偉大事物。
無獨有偶。今年 2 月，核聚變初創(chuàng)公司 Helion Energy 完成了 F 輪 4.25 億美元融資，估值超過 54 億美元，投資方包括孫正義的軟銀愿景基金。而山姆 · 奧特曼早在 2021 年就斥 3.75 億美元投資這家公司，這也成為目前他個人最大一筆投資。
簡單來看，AI 需要龐大的算力支撐，激活了核電 " 第二春 "。高盛報告顯示，在人工智能需求推動下，到 2030 年全球數(shù)據(jù)中心電力需求將激增 160%。實際上，ChatGPT 每天要 " 喝掉 "50 萬度電，谷歌一個 AI 模型訓(xùn)練相當(dāng)于 3000 輛特斯拉的耗電量，傳統(tǒng)能源已無法滿足這場電力狂歡。
馬斯克則更加明確表達(dá)過，缺芯之后是缺電，" 電力無法滿足芯片需求。" 為解決數(shù)據(jù)中心電力供應(yīng)緊缺問題，科技巨頭們開啟 " 核電站 + 數(shù)據(jù)中心 " 的供能合作模式，微軟、OpenAI、谷歌、亞馬遜等都與核電公司簽署購電或合作協(xié)議，為自有數(shù)據(jù)中心園區(qū)供電。
如此一幕幕，印證了奧特曼的那句話，" 算力和能源 " 是未來文明取得突破的兩大關(guān)鍵領(lǐng)域。我們把視線拉回國內(nèi)，核電領(lǐng)域同樣暗潮涌動。
印象中今年 4 月，上海未來產(chǎn)業(yè)基金宣布戰(zhàn)略投資中國聚變能源有限公司。該項目是上海未來產(chǎn)業(yè)基金首個直投項目，也是上海國投公司在未來能源領(lǐng)域的重大戰(zhàn)略布局。
聚變能源前身是成立于 1983 年的中國核燃料有限公司，主要開展新興能源技術(shù)研發(fā)，聚焦于核聚變相關(guān)技術(shù)。今年 2 月，中國核電、浙能電力先后對其投資 10 億元、7.5 億元。
" 以前提到核聚變的產(chǎn)業(yè)化預(yù)期是 50 年，現(xiàn)在高溫超導(dǎo)材料導(dǎo)致核聚變的成本和建造周期大幅下降。" 上海國投未來產(chǎn)業(yè)基金管理人魏凡杰談到投資邏輯時表示，希望能夠看到前沿領(lǐng)域一些產(chǎn)業(yè)化商業(yè)化的機會。
更早之前，專注于核聚變技術(shù)的聚變新能（NeoFusion）、能量奇點、星環(huán)聚能相繼官宣融資，身后不乏中石油昆侖資本、順為資本、昆侖資本、中科創(chuàng)星、紅杉種子基金、險峰長青、蔚來資本的身影。
實際上，與歐美不同，中國是最不擔(dān)心電力供應(yīng)的國家之一。穩(wěn)定供應(yīng)的背后是長期重視，中國的新一代核電技術(shù)位于全球第一梯隊，同時在水電、光伏、風(fēng)電等清潔能源方面也在不斷投入，這才有了源源不斷的電力。
不過，投資人普遍認(rèn)同的一個共識正在變得愈發(fā)清晰：誰能主導(dǎo)下一代 " 能源革命 "，就有可能引領(lǐng)新一輪全球經(jīng)濟(jì)范式的轉(zhuǎn)變，并在未來國際競爭中占據(jù)主動權(quán)。
曾幾何時，核電曾被視作現(xiàn)代版的普羅米修斯之火。如今，以可控核聚變?yōu)榇淼男乱淮茉醇夹g(shù)，已不再滿足于 " 盜火 "，而是試圖親手點燃一輪 " 人造太陽 "。
本質(zhì)上看，能源是一切進(jìn)步的基礎(chǔ)，而人類對于進(jìn)步的追求是沒有盡頭。押注顛覆性創(chuàng)新的投資人，正在爭奪通往 " 能源革命 " 的入場券。這場攸關(guān)未來的競賽，已經(jīng)拉開帷幕。
本文來源投資界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202506/551482.shtml
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