開源證券股份有限公司諸海濱近期對鐵大科技進行研究并發布了研究報告《北交所信息更新：投資低速無人駕駛，加碼布局具身智能機器人、自動駕駛等新領域》，給予鐵大科技增持評級。
鐵大科技 ( 872541 )
公告擬通過滬通智行持股狗熊機器人 37.69%，維持 " 增持 " 評級
鐵大科技 2025 年 6 月 20 日發布公告稱，擬通過全資子公司上海滬通智行科技有限公司向狗熊機器人有限公司投資 6,000 萬元，其中滬通智行以 3,000 萬元的價格受讓狗熊機器人 30% 的股權，以 3,000 萬元的價格對狗熊機器人增資 1,000 萬元，本次交易完成后，滬通智行持有狗熊機器人 37.69% 股權。暫不考慮股權投資影響，我們維持盈利預測，預計 2025-2027 年歸母凈利潤 0.63/0.72/0.82 億元，對應 EPS 為 0.46/0.53/0.60 元，當前股價對應 PE 為 37.5/32.7/28.8X，考慮到鐵大科技通過子公司投資開始涉及低速自動駕駛、具身智能等新領域，我們維持 " 增持 " 評級。
狗熊機器人低速自動駕駛領域國內領先，2025Q1 實現營收 1,146.78 萬元狗熊機器人成立于 2021 年，是國內領先的低速自動駕駛解決方案提供商，擁有完備的無人駕駛技術和解決方案，具備底盤、結構、算法、硬件、軟件的全棧自主研發與設計能力。致力于為半封閉式園區提供小交通智慧解決方案，是全球首個形成無人駕駛商業閉環、無人駕駛里程數和無人駕駛車隊規模全球領先的園內自動駕駛機器人科技公司。2024 年狗熊機器人總資產 2,949.44 萬元，凈資產 2,165.59 萬元，營業收入 1,694.75 萬元，凈利潤 -766.63 萬元。2025 年 1-3 月狗熊機器人營業收入 1,146.78 萬元，凈利潤 13.65 萬元。
子公司滬通智行曾投推行科技，持續拓展具身智能、低速自動駕駛等新領域全資子公司上海滬通智行科技有限公司涉及自動駕駛、具身智能、機器人等多個前沿領域，發展無人配送、自動巡檢等，賦能物流配送以及軌道交通運維智能化。2024 年 8 月公告滬通智行擬對推行科技 Infermove 進行股權投資。推行科技致力于打造基于 RLHF 的機器人通用自主移動系統，主要產品涵蓋了人行道遞送機器人、載人代步機器人以及搭載專用功能模塊的特種移動機器人。
風險提示：技術研發失敗風險、市場需求變化風險、標的公司經營情況風險。
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