財聯(lián)社 6 月 26 日訊（記者 陳俊蘭）進入 6 月以來，A 股 IPO 受理端迎來新動態(tài)。
Choice 數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 25 日，年內已有 83 家擬 IPO 企業(yè)獲得受理。其中，上交所 12 家（主板 6 家、科創(chuàng)板 6 家）、深交所 13 家（主板 4 家、創(chuàng)業(yè)板 9 家）、北交所 58 家。
從單月受理的數(shù)據(jù)來看，目前 6 月份已受理企業(yè)為 67 家，占上半年受理數(shù)量的 80.72%，創(chuàng)下上半年單月受理數(shù)量的新高。6 月 IPO 受理行情集中出現(xiàn)，也與審計截止日相關。
值得一提的是，6 月 18 日，證監(jiān)會發(fā)布科創(chuàng)板改革 "1+6" 政策，提出重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市后，IPO 市場立馬有了新的動態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，在 6 月 18 日至 24 日期間，共有 2 家未盈利企業(yè)的 IPO 申報獲得受理，分別是兆芯集成、上海超硅。
如何看待 6 月以來 IPO 受理提速的現(xiàn)象？財聯(lián)社記者在采訪華南地區(qū)某頭部券商投行負責人獲悉，當前受理增速僅相對于去年同期有所加快，但若對比歷史平均受理水平仍存在差距，更像是從去年的異常狀態(tài)向常態(tài)回歸。該負責人指出，2021 年的 IPO 高峰已難以重現(xiàn)，2024 年的階段性收緊屬于特殊情況，今年的復蘇僅為溫和回升。
記者綜合近期對券商以及業(yè)內人士的采訪了解到，從審核動態(tài)看，交易所對企業(yè)質地的把控不會弱化。但記者了解到的增量信息是，監(jiān)管端來看，在強化監(jiān)管的前提下，監(jiān)管對于審核更加靈活，包容性也在增強；券商端來看，合規(guī)意識也在增強，不斷提升質控內核。
此外，受理數(shù)量的提升更多源于符合板塊定位的優(yōu)質標的申報節(jié)奏加快，短期內難現(xiàn)大規(guī)模擴容態(tài)勢。不過，從中長期視角來看，隨著政策的持續(xù)發(fā)力，市場對未來 IPO 市場的活躍程度抱有期待。
6 月 IPO 受理節(jié)奏回暖，北交所占比近六成
根據(jù) Choice 數(shù)據(jù)，今年以來，已有 83 家企業(yè)輔導備案被受理。從上半年受理情況來看，今年 1 月至 4 月全市場 IPO 受理數(shù)量分別為 1 家、0 家、2 家、3 家，前四個月受理的數(shù)量不足 10 家。在經(jīng)歷了一段時間的相對冷清后，從 5 月開始，IPO 的受理情況開始改善，共計 10 家獲得受理，6 月增至 67 家，輔導備案受理企業(yè)數(shù)量逐漸回暖。
從單日來看，6 月 25 日創(chuàng)下了今年以來單日最高受理記錄，共計 15 家企業(yè)獲得受理。受理企業(yè)分別為朗信電氣、晨光電機、科金明、天健新材、孕嬰世界、先歌國際、彩客科技、欣戰(zhàn)江、鴻仕達、廣規(guī)科技、騰信精密、華大海天、凱達重工、振石股份、林平發(fā)展。分別由中信建投證券、國金證券、浙商證券、國信證券、中泰證券、國泰海通證券、東吳證券、中信證券、民生證券、中金公司保薦。
從分布的交易所板塊來看，6 月以來獲得受理的企業(yè)中，三大交易所均有企業(yè)獲得受理，超六成的企業(yè)來自北交所。其中，北交所企業(yè) 43 家，深交所企業(yè) 13 家（深主板 4 家，創(chuàng)業(yè)板 9 家）、上交所 11 家（主板 5 家，科創(chuàng)板 6 家），北交所占比 62.32%。
事實上，不僅是 6 月，北交所居高的受理數(shù)量貫穿上半年。可以說，IPO 在形成新常態(tài)的當下，年內不僅輔導備案數(shù)量回暖；北交所受理企業(yè)數(shù)量占據(jù)顯著優(yōu)勢，成為更多中小企業(yè)上市優(yōu)選。
從行業(yè)分布來看，年內獲受理的企業(yè)中，制造業(yè)的申報數(shù)量占靠前。其中，專用設備制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、計算機、統(tǒng)計和起亞電子設備制造業(yè)以及汽車制造業(yè)其中，等細分領域的行業(yè)的占比較高。同時也反映出對實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度在不斷加大。
為何 IPO 受理行情集中在 6 月？對于 6 月 IPO 受理行情集中出現(xiàn)的原因，記者了解到，這與審計截止日相關。企業(yè)年中申報通常采用上期末年報數(shù)據(jù)，從券商內部質控審核到輔導驗收需要近 5～6 個月時間，因此 6 月成為企業(yè)輔導備案數(shù)量較多的月份。
29 家券商保薦項目獲得受理，中小券商靠北交所突圍
券商受理項目排名如何？Choice 數(shù)據(jù)顯示，年內共 29 家券商有保薦項目獲得受理。其中，國泰海通證券獲得受理的項目最多，為 11 家。排名前十的券商還包括中信證券（9 家）、中金公司（7 家）、中信建投證券（6 家）、國金證券（6 家）、中泰證券（5 家）、浙商證券（4）、民生證券（4）、廣發(fā)證券（3 家）、國投證券（3 家）。
北交所參與輔導備案的項目最多的券商是國泰海通證券，有 10 家。參與家數(shù)排名靠前的券商中信建投證券（6 家）、中信證券（6 家）、國金證券（5 家）、浙商證券（4 家）。
值得一提的是，盡管目前在北交所 IPO 受理項目的保薦機構中，頭部券商占比更高，但多家中小券商正緊緊抓住北交所帶來的機遇，積極布局并大力拓展投行業(yè)務。
其中，東吳證券始終將服務中小企業(yè)作為戰(zhàn)略核心，通過組建專業(yè)化團隊、創(chuàng)新服務模式，已構建起覆蓋企業(yè)全生命周期的綜合金融服務體系。開源證券則聚焦科技創(chuàng)新、錨定中小企業(yè)，以高強度投入和高水準協(xié)同，持續(xù)完善 " 投行 + 投資 + 研究 " 綜合金融服務體系。
政策助力，IPO 市場將逐步活躍
過去一年半內，IPO 市場經(jīng)歷了持續(xù)調控，監(jiān)管層通過公開表態(tài)釋放出恢復 IPO 常態(tài)化的部分信號，雖然 2025 年 6 月至今的 IPO 受理規(guī)模較去年同期實現(xiàn)增長，但這并不等同于監(jiān)管端開啟 " 放量閘門 "。
德勤中國指出，預計 2025 年下半年 A 股市場的表現(xiàn)將與上半年相似。隨著中國證監(jiān)會進一步深化科創(chuàng)板改革 "1+6" 政策措施的推出，以及創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準、支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市等政策的實施，未來 A 股市場將逐步活躍，高科技企業(yè)的上市表現(xiàn)將尤為明顯。
中信建投證券認為，設置科創(chuàng)板成長層并重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市，為初創(chuàng)科技企業(yè)提供了全方位支持。一方面，通過降低盈利要求、側重研發(fā)投入等更具包容性的上市標準，為初創(chuàng)科技企業(yè)解決 " 融資難 " 痛點，助力企業(yè)渡過研發(fā)高風險期；另一方面，結合 IPO 預先審閱機制，可壓縮優(yōu)質企業(yè)上市時間，形成全生命周期的資本市場多層次支持鏈條。
對于券商投行業(yè)務發(fā)展，中信建投證券認為政策也帶來了新機遇。
一方面，政策拓展了券商業(yè)務邊界，使券商能夠接觸到更多處于成長階段但尚未盈利的科技企業(yè)，增加項目儲備，提升投行業(yè)務收入。另一方面，圍繞這些企業(yè)的多元化金融服務需求，券商可整合資源，推動綜合金融服務能力提升，促進各項業(yè)務協(xié)同發(fā)展。
