文 | 華商韜略
江蘇連云港，昆侖山路 7 號(hào)，曾經(jīng)的 A 股 " 藥王 " ——恒瑞醫(yī)藥總部大樓所在地。在這里，66 歲的孫飄揚(yáng)，思緒有時(shí)會(huì)回到 1990 年，30 歲的他臨危受命，接手了當(dāng)?shù)氐闹扑帍S。
彼時(shí)，企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，技術(shù)匱乏。孫飄揚(yáng)大手一揮，下注 120 萬(wàn)，收購(gòu)了中國(guó)醫(yī)科院藥研所的一項(xiàng)專利，打開了局面。
當(dāng)時(shí)，這個(gè)數(shù)字幾乎是企業(yè)一年的利潤(rùn)。
往事如風(fēng)。如今，又該下注了。
老老玩家 " 轉(zhuǎn)身 "
2021 年 12 月 21 日，一場(chǎng)線上會(huì)議正在舉行，63 歲的孫飄揚(yáng)被問(wèn)到—— "2021 年，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)生了巨大的變化。如果用一個(gè)關(guān)鍵詞去描述，你會(huì)選擇哪一個(gè)詞？"
孫飄揚(yáng)脫口而出：
" 壓力 "。
自上市以來(lái)，恒瑞醫(yī)藥市值持續(xù)增長(zhǎng)，2020 年一舉突破 6000 億，孫飄揚(yáng)家族曾多次當(dāng)選醫(yī)藥界 " 首富 "。但 2021 年，恒瑞醫(yī)藥首次出現(xiàn)收入、利潤(rùn)雙降，市值更是一度蒸發(fā) 3000 億元。
一個(gè)重大影響是，醫(yī)保藥品集采政策加速落地。
集采，即帶量采購(gòu)、" 以量換價(jià) "，主要是針對(duì)仿制藥，其核心目標(biāo)之一是，把仿制藥的價(jià)格打下來(lái)，省下來(lái)的資金，則可用于創(chuàng)新藥采購(gòu)，從而推動(dòng)新舊轉(zhuǎn)換。
對(duì)于以仿制藥經(jīng)營(yíng)為主的傳統(tǒng)藥企，這無(wú)疑于當(dāng)頭一棒。
集采之后，仿制藥紛紛大降價(jià)。2018 年至 2021 年上半年，恒瑞醫(yī)藥仿制藥中選 18 個(gè)品種，中選價(jià)平均降幅 72.6%。
靠仿制藥打江山的老路，徹底走不通了。
2021 年 7 月，已經(jīng)退居二線的孫飄揚(yáng)，重新回到董事長(zhǎng)的崗位，他定下新方向——?jiǎng)?chuàng)新藥和出海。
恒瑞的研發(fā)、組織加速變革。
2021 年至 2024 年，4 年間，恒瑞醫(yī)藥在研發(fā)下了超 300 億的重注。
同時(shí)，人員結(jié)構(gòu)也進(jìn)行了大幅調(diào)整。
曾經(jīng)的恒瑞醫(yī)藥，以 " 銷售鐵軍 " 聞名。而 2020 年到 2024 年，其銷售人員從 17138 人降到 8910 人，研發(fā)人員則從 2020 年的 4721 人增至 2024 年的 5598 人。
更重要的是，孫飄揚(yáng)拉來(lái)了江寧軍，任命其出任首席戰(zhàn)略官，全面負(fù)責(zé)創(chuàng)新藥國(guó)際化、臨床研究，和商務(wù)拓展工作。
江寧軍曾任跨國(guó)藥企——賽諾菲亞太區(qū)研發(fā)負(fù)責(zé)人，領(lǐng)導(dǎo)過(guò) 1400 人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，主導(dǎo)過(guò)多項(xiàng)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)合作。同時(shí)，江寧軍也是國(guó)內(nèi)第一批 biotech（生物科技）公司的創(chuàng)始人之一，他打造了抗腫瘤藥物研發(fā)企業(yè)基石藥業(yè)，將其在港交所上市，不過(guò)在 2022 年選擇退休。
孫飄揚(yáng)的布局下，大量仿制藥研發(fā)項(xiàng)目被砍掉，研發(fā)重心轉(zhuǎn)移至創(chuàng)新藥，創(chuàng)新藥 BD（Business Development）進(jìn)程提速。
所謂創(chuàng)新藥 BD，即指通過(guò)與外部合作，如在研新藥的特許授權(quán)、聯(lián)合研發(fā)等方式，降低創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，加速創(chuàng)新進(jìn)程與商業(yè)化，讓創(chuàng)新更有確定性。
2023 年，恒瑞醫(yī)藥共達(dá)成 5 起海外 BD 授權(quán)，交易額超 40 億美元。而此前多年，恒瑞醫(yī)藥只進(jìn)行過(guò) 6 筆 BD 交易。
2024 年，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥銷售收入達(dá) 138.92 億元，同比增 30.60%，占公司總銷售收入近半。
各家傳統(tǒng)藥企不甘落后。石藥集團(tuán)蔡?hào)|晨、復(fù)星醫(yī)藥郭廣昌、抗生素龍頭劉革新……紛紛在創(chuàng)新藥上加了注。
柳傳志曾評(píng)價(jià)蔡?hào)|晨是 " 老虎 "，性格上敢做敢為。蔡?hào)|晨用人講究 " 球場(chǎng)理論 "，不論資排輩，而是看競(jìng)技狀態(tài)，行就上，不行就下來(lái)。
曾經(jīng)，由于沒(méi)有完成扭虧目標(biāo)，蔡?hào)|晨將子公司二藥的領(lǐng)導(dǎo)班子，全部就地免職。
雷厲風(fēng)行的蔡?hào)|晨，打造了一個(gè)新平臺(tái)。
2019 年 3 月，蔡?hào)|晨從石藥集團(tuán)分拆出的新諾威，登陸 A 股市場(chǎng)。彼時(shí)，新諾威主要從事功能食品的研發(fā)生產(chǎn)、銷售。
2023 年 9 月，新諾威收購(gòu)了石藥的另一家子公司——巨石生物。巨石生物是一家創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)，以自主研發(fā)能力為核心驅(qū)動(dòng)力，專注于抗體類藥物、抗體偶聯(lián)藥物（ADC）以及 mRNA 疫苗等生物制藥前沿領(lǐng)域，以抗腫瘤、罕見病等領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)。
此后，新諾威正式更名為——石藥創(chuàng)新制藥，成為創(chuàng)新藥發(fā)展的重要陣地。
與孫飄揚(yáng)一樣，蔡?hào)|晨找來(lái)了一位研發(fā)大佬——?jiǎng)⒂萝姡瑩?dān)任石藥集團(tuán)執(zhí)行總裁和全球研發(fā)總裁，負(fù)責(zé)研發(fā)、管線戰(zhàn)略及國(guó)際業(yè)務(wù)開拓等工作。
劉勇軍曾在信達(dá)生物、賽諾菲等多家跨國(guó)藥企（MNC）擔(dān)任研發(fā)負(fù)責(zé)人。
期間，蔡?hào)|晨搭建了雙抗、納米藥物、單抗、小分子、ADC 等八大創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)，重點(diǎn)下注了抗腫瘤、精神神經(jīng)、心血管、抗感染等六大領(lǐng)域。
BD 進(jìn)展上，2024 年 10 月上旬，石藥與阿斯利康就在研心血管藥物 YS2302018，達(dá)成獨(dú)家授權(quán)協(xié)議，其潛在最高對(duì)價(jià)可達(dá) 20 億美元，即 140 億人民幣。
今年 2 月，蔡?hào)|晨再獲大單，旗下巨石生物與 RadianceBiopharma 簽署協(xié)議，就抗癌藥物 srs6005，達(dá)成獨(dú)家授權(quán)協(xié)議，有望獲得的潛在對(duì)價(jià)，最高可達(dá) 12.4 億美元，約合 90 億人民幣。
如果順利，僅兩項(xiàng)交易，最高就可獲得 230 億。
在上海，另一位醫(yī)藥大佬郭廣昌，也在加速轉(zhuǎn)身。他的打法是，以全球研發(fā)布局與行銷網(wǎng)絡(luò)快速超車。疫情期間，復(fù)星醫(yī)藥與德國(guó)生物新技術(shù)公司（BioNTech）聯(lián)合研發(fā)了 " 大爆款 " —— mRNA 新冠疫苗 " 復(fù)必泰 "。
截至 2024 年底，復(fù)星醫(yī)藥在研創(chuàng)新藥、生物類似藥項(xiàng)目超 80 項(xiàng)（按適應(yīng)癥計(jì)算），當(dāng)年其研發(fā)投入超過(guò) 55 億，投入規(guī)模是凈利潤(rùn)的 2 倍。
值得一提的是，復(fù)星醫(yī)藥旗下創(chuàng)新生物制藥公司——復(fù)宏漢霖，2024 年持續(xù)盈利，是全國(guó)第一家憑借產(chǎn)品銷售，實(shí)現(xiàn)盈利的 18A 創(chuàng)新藥企。
郭廣昌投下了較大期許，他曾公開表示，" 復(fù)宏漢霖，是復(fù)星未來(lái)的‘珠穆朗瑪峰’ "。
新牌手的反超
老革命們忙著轉(zhuǎn)型，而牌桌上的新玩家迅速崛起。
長(zhǎng)期以來(lái)，恒瑞醫(yī)藥穩(wěn)坐 A 股 " 醫(yī)藥一哥 " 寶座。但 2025 年 2 月 21 日，百濟(jì)神州市值一度達(dá)到 3107 億元，反壓恒瑞，位列榜首，并至今保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
百濟(jì)神州不是一家傳統(tǒng)藥企，而是自帶創(chuàng)新藥基因的 biotech（生物科技）公司，其背后站著一位科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者——王曉東。
王曉東是一名學(xué)霸，他 1991 年獲得美國(guó)德克薩斯大學(xué)西南醫(yī)學(xué)中心生物化學(xué)博士學(xué)位，然后去了 " 新藤校 " 埃莫里大學(xué)從事博士后研究，師從諾獎(jiǎng)學(xué)者約瑟夫 · 戈?duì)柎奶购瓦~克爾 · 布朗。
畢業(yè)后，王曉東回到西南醫(yī)學(xué)中心，組建了自己的實(shí)驗(yàn)室，從事細(xì)胞凋亡方面的研究，并拿到了終身教授的職位；2002 年，他成為美國(guó)最大的私人醫(yī)學(xué)研究機(jī)構(gòu)——霍華德 · 休斯研究所研究員。
1987 年，王曉東帶著太太開車去華盛頓，在美國(guó)科學(xué)院的門口，和愛因斯坦雕塑照了個(gè)合影。而 2004 年，王曉東站在這里，進(jìn)行了榮獲院士的演講，全場(chǎng)科學(xué)家起立鼓掌。
當(dāng)年，他 41 歲，是美國(guó)最年輕的科學(xué)院院士，也是中國(guó)第一位獲此榮譽(yù)的科學(xué)家。他發(fā)現(xiàn)了線粒體作為凋亡控制中心的分子機(jī)理，這對(duì)于癌癥治療有著重要意義。
2003 年，王曉東與時(shí)任耶魯大學(xué)終身教授的鄧興旺，應(yīng)邀出任了北京生命科學(xué)研究所首任聯(lián)合所長(zhǎng)，建立北京生命科學(xué)研究所，是中國(guó)政府在發(fā)展生命科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域的重要戰(zhàn)略之一。7 年間，他沒(méi)拿過(guò) 1 分錢的報(bào)酬。
2010 年，王曉東關(guān)閉了美國(guó)實(shí)驗(yàn)室，辭去首席教授職務(wù)，全職回國(guó)接任所長(zhǎng)。
西湖大學(xué)校長(zhǎng)施一公曾提及，是王曉東的一句話，讓他決定回國(guó)，" 一公，我們都欠中國(guó)至少 15 年的全職工作。"
同在 2010 年，美國(guó)舊金山朋友的一次聚會(huì)上，王曉東與歐雷強(qiáng)（John Oyler）相遇。歐雷強(qiáng)在醫(yī)藥市場(chǎng)上 " 身經(jīng)百戰(zhàn) "，他曾任美國(guó)上市腫瘤藥公司—— Genta 的首席執(zhí)行官。2005 年，歐雷強(qiáng)在北京創(chuàng)立了保諾科技，從事研發(fā)外包（CRO），并在 4 年后，以 7700 萬(wàn)美元出售。
王曉東和歐雷強(qiáng)一拍即合，決定在中國(guó)創(chuàng)業(yè)。2021 年，百濟(jì)神州問(wèn)世。
在百濟(jì)神州，王曉東是科學(xué)顧問(wèn)委員會(huì)主席。" 我不參與企業(yè)管理，只參與科研有關(guān)的事。"
創(chuàng)新藥研發(fā)很燒錢。啟動(dòng)資金很快花完了，歐雷強(qiáng)飛回美國(guó)籌錢。經(jīng)費(fèi)緊張，為了節(jié)約開支，加快進(jìn)度，研發(fā)人員一度把自家做飯的鍋拿了過(guò)來(lái)當(dāng)設(shè)備。
王曉東為百濟(jì)神州定下的方向是—— " 我們不具備找到原創(chuàng)靶點(diǎn)和原創(chuàng)新藥的能力，那至少要在臨床前、臨床療效上，做到效果更好。"
按照這個(gè)思路，百濟(jì)神州先后在 RAF（治療實(shí)體瘤）、PARP（治療卵巢癌）、BTK（治療淋巴瘤）等多靶點(diǎn)藥物上布局。
其中，BTK 的抑制劑（澤布替尼）用于治療套細(xì)胞淋巴瘤，一舉打破巨頭強(qiáng)生公司的壟斷，并在全球 3 期臨床試驗(yàn)中，顯示出更高的療效與安全性。
2019 年 11 月 15 日凌晨，一封來(lái)自大洋彼岸的郵件帶來(lái)消息——美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA），批準(zhǔn)首個(gè)中國(guó)自主研發(fā)的抗癌新藥——澤布替尼，在美上市。
至此，中國(guó)抗癌藥 " 只進(jìn)不出 " 的歷史被改寫。
2024 年，百濟(jì)神州的澤布替尼，銷售額達(dá)到 26.44 億美元，在公司總營(yíng)收中占比超六成。該藥已在美國(guó)、中國(guó)、歐洲、英國(guó)、加拿大、澳大利亞等市場(chǎng)銷售。
百濟(jì)神州登頂 A 股 " 新藥王 " 寶座之際，在蘇州，俞德超率領(lǐng)的信達(dá)生物，也在迅速擴(kuò)張。
61 歲的俞德超，同是海歸派。他曾在美國(guó)多家生物藥公司從事新藥研發(fā)，并于 2006 年發(fā)明了全球首個(gè)抗腫瘤病毒類創(chuàng)新藥物—— " 安柯瑞 "，開創(chuàng)了利用病毒治療腫瘤的先河。
俞德超，來(lái)自浙東天臺(tái)縣街頭鎮(zhèn)，一個(gè)叫雷馬坑的小山村，從村里走到有汽車的地方，要 6 次涉水。
有一件事對(duì)他觸動(dòng)很大。1995 年，母親查出胃癌，俞德超通過(guò)各種辦法，在國(guó)外為母親買藥，最后居然讓母親的腫瘤被治愈了，一直活到了 98 歲。
中美生物制藥的差距，也因此赤裸裸地展現(xiàn)在他的眼前。
2011 年，回國(guó)后的俞德超創(chuàng)辦了信達(dá)生物，一出手就定了一個(gè)目標(biāo)：
" 做國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的大分子藥。"
俞德超選擇的研發(fā)路線是——單克隆抗體。單克隆抗體市場(chǎng)很大，目前在研的生物藥里面，單克隆抗體的占比一度超過(guò) 80%。
2015 年，信達(dá)生物兩次與美國(guó)禮來(lái)制藥集團(tuán)，達(dá)成產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略合作協(xié)議，獲得首付及里程碑款超 15 億美元。這是中國(guó)企業(yè)首次將創(chuàng)新藥的國(guó)際市場(chǎng)，授權(quán)給世界 500 強(qiáng)制藥集團(tuán)。
達(dá)伯舒，是信達(dá)生物第一款商業(yè)化產(chǎn)品。2018 年，達(dá)伯舒獲批上市，一年后即迅速成長(zhǎng)為 10 億元級(jí)別的國(guó)產(chǎn)大藥。2021 年，該藥的銷售額已經(jīng)約 30 億元。
2025 年 6 月，信達(dá)生物市值一度超過(guò) 1300 億港元。
從美國(guó)歸來(lái)的抗體藥物研發(fā)專家夏瑜，2012 年創(chuàng)辦的康方生物，上市了全球第一個(gè)腫瘤免疫雙抗卡度尼利，填補(bǔ)了中國(guó)雙特異性抗體的空白，公司市值一度接近 900 億。
曾任輝瑞中央研究院研發(fā)高級(jí)主管的杜瑩，2014 創(chuàng)辦再鼎醫(yī)藥，推出了全球首款 FcRn 拮抗劑，產(chǎn)品攻入美國(guó)、歐盟、日本等地市場(chǎng)。
熊俊等人創(chuàng)建的君實(shí)生物，研發(fā)了 " 爆款 "PD-1 癌癥免疫治療藥物——特瑞普利單抗。2024 年，該藥僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，就獲得了超 15 億元的銷售收入……
資本：10 年 1.2 萬(wàn)億
孫飄揚(yáng)并不熱衷資本。自 2000 年 A 股上市募集了 4 個(gè)億之后，20 多年里，恒瑞再?zèng)]從市場(chǎng)融過(guò)一分錢。
但 2025 年 5 月 23 日，66 歲的孫飄揚(yáng)卻站在港交所敲了鐘，一把募集資金 12.7 億美元（約 98.9 億港元），也開創(chuàng)了香港市場(chǎng)近 5 年最大的醫(yī)藥 IPO。
想長(zhǎng)期坐在創(chuàng)新藥的牌桌上，資本支持必不可少。
但相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，中國(guó)市場(chǎng)上的資本對(duì)創(chuàng)新藥并不熱衷。
高瓴資本張磊就曾表示，" 我們從 2012 年開始投資生物醫(yī)藥行業(yè)，2012 年到 2016 年的 4 年里，都是寂寞的，很少有人一起在這個(gè)領(lǐng)域長(zhǎng)期深耕。"
張磊，是王曉東的河南老鄉(xiāng)。2019 年 2 月亞布力論壇上，他曾當(dāng)著王曉東的面調(diào)侃，認(rèn)識(shí)王曉東之后，才知道什么叫 " 沒(méi)收入的公司 "。
因?yàn)閯?chuàng)新藥的周期長(zhǎng)、投入高，所以生物醫(yī)藥公司長(zhǎng)期不賺錢，很普遍，這也是不少資本望而卻步的原因。
百濟(jì)神州 2011 年創(chuàng)立，到今天依然處于虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損超 600 億元。
但這并沒(méi)影響它成為 " 藥王 "，這是一個(gè)贏在未來(lái)的游戲。
張磊，也一直重倉(cāng)王曉東。
2014 年，張磊下注 1000 萬(wàn)美元，參與百濟(jì)神州 A 輪融資。百濟(jì)神州上市前，高瓴已參與其 8 輪融資，是公司在中國(guó)唯一的全程領(lǐng)投投資人。
其中最大一筆是，2020 年 7 月，百濟(jì)神州完成了 20.8 億美元的股權(quán)融資，高瓴資本作為錨定投資者，認(rèn)購(gòu)了其中不低于 10 億美元的份額，這也是全球生物制藥領(lǐng)域最大的股權(quán)融資之一。
這筆全球最大交易的背后，則是中國(guó)創(chuàng)新藥的融資環(huán)境已徹底改變。
拐點(diǎn)，是在 2015 年。
這一年，中國(guó)藥審改革啟動(dòng)，重點(diǎn)之一是審評(píng)審批速度加快。這一輪改革，為創(chuàng)新藥的研發(fā)打開了政策通道。此前，一款創(chuàng)新藥僅僅是審批就或長(zhǎng)達(dá)數(shù)年。
另一方面，資本市場(chǎng)也淡化了 " 盈利紅線 "。2018 年 4 月，港交所在主板上市規(guī)則中，新增第 18A 款——允許未盈利生物科技公司提交上市申請(qǐng)，打破了 " 不盈利不能上市 " 的桎梏。
2019 年，中國(guó)科創(chuàng)板設(shè)立，注冊(cè)制改革落地，第五套標(biāo)準(zhǔn)允許 "0 營(yíng)收 " 企業(yè)上市，更是進(jìn)一步為生物醫(yī)藥公司開了口子。
閘門打開，資本大量涌入。
醫(yī)藥魔方 InvestGo 數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2015-2024 十年間，中國(guó)創(chuàng)新藥從一二級(jí)市場(chǎng)，籌集到的資金總額達(dá)到—— 1.23 萬(wàn)億元。
一些入場(chǎng)早的資本，則開始賺得盆滿缽滿。
今年 3 月 3 日至 3 月 4 日，高瓴資本旗下的 HHLR Fund, L.P 及其聯(lián)屬實(shí)體，減持百濟(jì)神州 H 股 3224 萬(wàn)股，如以 3 月 4 日的收盤價(jià) 152.1 港元 / 股計(jì)算，一次套現(xiàn)的金額接近 50 億港元。
5 月 9 日，HHLR Fund, L.P 及其聯(lián)屬實(shí)體，再次出手，減持百濟(jì)神州 1600 萬(wàn)股，持股比例從 6.03% 變更為 4.89%，套現(xiàn)約 20 億港元。
除了上市減持，并購(gòu)也愈發(fā)成為資本退出的重要方式。2024 年，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)規(guī)模達(dá)到 22 起，比 2023 年增長(zhǎng)了一倍。
內(nèi)卷：20 萬(wàn)的猴子
資本和創(chuàng)業(yè)者跑步涌入，助推了創(chuàng)新藥發(fā)展，也帶來(lái)了新問(wèn)題——同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，行業(yè)泡沫加劇。
數(shù)據(jù)顯示，截至 2024 年底，中國(guó)企業(yè)研發(fā)的靶向 CD19 的 CAR-T 細(xì)胞療法，處于 I 期臨床階段至批準(zhǔn)上市的產(chǎn)品共計(jì) 149 款，全球占比達(dá) 61%；靶向 BCMA 的 CAR-T 細(xì)胞療法有 74 款，全球占比 71%，競(jìng)爭(zhēng)高度白熱化。
2024 年 11 月的一次會(huì)議上，孫飄揚(yáng)直言，" 很多企業(yè)都在進(jìn)行相似的研發(fā)項(xiàng)目，導(dǎo)致進(jìn)入臨床后，大家都在搶占相同適應(yīng)癥的受試者資源，互相抬價(jià) "。
" 就連試驗(yàn)用猴子的價(jià)格也曾飆升到二十幾萬(wàn) "。
蔡?hào)|晨也曾發(fā)文表示，"PD-1、CAR-T 等熱門領(lǐng)域同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，臨床資源浪費(fèi)與低水平重復(fù)研發(fā)并存，部分創(chuàng)新藥缺乏高質(zhì)量臨床數(shù)據(jù)支撐臨床價(jià)值。"
在政策和資本的助推下，截至 2024 年年末，中國(guó)企業(yè)研發(fā)的活躍狀態(tài)創(chuàng)新藥數(shù)量，累計(jì)已達(dá) 3575 個(gè)，超越美國(guó)成為全球首位。
但創(chuàng)新藥并不能一蹴而就。
從市場(chǎng)份額看，一份券商研報(bào)顯示，2024 年美國(guó)創(chuàng)新藥銷售額，占全球超 50%，而中國(guó)，僅占 3%。
同樣值得關(guān)注的是，中國(guó)的資本雖然對(duì)于創(chuàng)新藥較為熱衷，但仍偏好短期收益，導(dǎo)致創(chuàng)新藥早期基礎(chǔ)研究資金匱乏。
目前資本退出的機(jī)制，較為依賴海外授權(quán)，也在一定程度上削弱了本土創(chuàng)新生態(tài)的活力。
創(chuàng)新藥的發(fā)展，不只是藥物的研發(fā)，也需要機(jī)制的更新?lián)Q代。
不過(guò)，相比全中國(guó)也沒(méi)有一個(gè)重磅級(jí)創(chuàng)新藥的當(dāng)年，創(chuàng)新藥所經(jīng)歷與發(fā)生，乃至付出與承擔(dān)的一切，都是值得的，中國(guó)創(chuàng)新藥也必然繼續(xù)加速奔跑。
事實(shí)上，王曉東當(dāng)初回國(guó)發(fā)展，也并非特別順利。北生所游離于體制之外，而百濟(jì)神州也曾資金緊缺。
首都醫(yī)科大學(xué)原校長(zhǎng)饒毅，曾在 2011 年發(fā)表一篇博文——《一個(gè)成功的研究所為何被邊緣化》，反映了王曉東當(dāng)時(shí)的處境，一度引發(fā)熱議。
但日子依然有燦爛的一面。創(chuàng)辦的前 10 年，北生所僅在《自然》《科學(xué)》《細(xì)胞》三大國(guó)際頂尖科學(xué)刊物上，發(fā)表論文 30 余篇。
2011 年，美國(guó)休斯醫(yī)學(xué)研究所宣布，經(jīng)過(guò)多個(gè)國(guó)家 700 多位學(xué)者的競(jìng)爭(zhēng)，27 位最終獲選國(guó)際青年科學(xué)家獎(jiǎng)，中國(guó)獲獎(jiǎng)人數(shù)最多，共 7 人。
而其中，4 位來(lái)自北生所。
每年年底，王曉東總會(huì)與學(xué)生們 " 整點(diǎn)兒奇活 " —— 2015 年推出《小蘋果之狗血基情版》，2018 年的 " 魔性 " 抖肩舞《CoinciScience》，2022 年的賀歲大片《苦行僧》。
期間，他會(huì)背著一個(gè)寫著 " 尿素 " 的袋子演出，拿起吉他唱上一段 rap，放聲大笑。
在學(xué)生的身上，總能看到王曉東的影子。
邵峰，王曉東最早的學(xué)生之一，2015 年，43 歲的邵峰當(dāng)選中科院院士，也是當(dāng)時(shí)最年輕的院士。
2020 年，邵峰走出了實(shí)驗(yàn)室，創(chuàng)辦了炎明生物。2023 年，炎明生物 A 輪融資達(dá)到 7 億人民幣，是當(dāng)年 A 輪融資額度最高的之一。
王曉東曾表示，北生所出來(lái)創(chuàng)業(yè)的科學(xué)家，已有 7 人。
世上本無(wú)路，走的人多了，也就成了路。
