近日，多家頭部銀行理財公司對部分產品費率進行了調整，而從已調整產品的優惠公告獲悉，基本是將產品費率從原來小數點后一位挪至后兩位，甚至有的已降至 0.01%（年化）。
雖然監管部門沒有明確要求銀行理財公司降低產品費率，但在政策利率下行，固收類資產收益率走低的影響下，為了降低投資者對收益減少的敏感度，銀行理財公司做出 " 以價換量 " 的選擇，也是當下的一種生存之道。
2024 年年底，我國資管規模邁過 150 萬億元門檻，其中銀行理財占比將近五分之一，但即使如此，仍舊未能反超公募基金，奪回昔日規模之王的寶座。
不僅如此，今年一季度末，我國銀行理財產品的存續規模較去年年底再度下滑。以招銀理財為例，截至 2025 年 3 月底，招銀理財管理的產品規模為 2.36 萬億元，較 2024 年年末下降 4.45%。更值得關注的是，2024 年招銀理財收到了成立近 5 年來的首張金融監管罰單。而背靠招商銀行 ( 600036 ) 這棵往日的 " 零售之王 " 大樹，招銀理財如今又該如何破局？
規模與利潤雙降
2024 年，招銀理財收到了成立后首張由金融監督管理總局開出的近千萬元罰單。具體來看，由于在開展理財業務的過程中，招銀理財存在未能有效穿透識別底層資產、信息披露不規范等違法違規行為，金融監督管理總局在 2024 年對其罰款 850 萬元。而這一處罰金額位于當年金融監督管理總局對銀行理財子公司開出的單張罰單首位。
對于上述處罰，招銀理財表示，公司嚴格按照 " 壓實責任、立查立改、舉一反三 " 的原則進行整改，堅決停辦、徹底結清問題業務。相關問題已于 2023 年內全部完成整改，對現有業務無影響，過往信息披露模式也不影響客戶實質利益。
從招引理財的回復來看，這張近千萬元的罰單，是金融監管部門對其 2023 年展業過程中出現違規行為的處罰。而 2023 年是銀行理財市場規模在經歷 2022 年近 5% 下跌后連續收縮的第二年，銀行理財子公司的營收壓力也因此再度加大。
招商銀行 2023 年財報顯示，截至該年度末，招銀理財管理的理財產品余額為 2.55 萬億元，較上年末下降 4.49%。同年招商銀行資產管理手續費及傭金同比下降 7.89%，這是該行自 2021 年披露此項數據以來的首次下跌，而招商銀行將這一數據表現的主要原因歸結為 " 招銀理財產品日均規模同比下降 "。也正是從這一年起，招商銀行在年報中不再披露招銀理財的年營業收入。
更為巧合的是，依舊是 2023 年，招銀理財的董事和高管出現集中變動，其中包括現任招銀理財董事長吳澗兵及 5 月中旬剛剛提出辭呈的招銀理財總裁鐘文岳，均是在這一年被任命。而分析招銀理財一眾高管履歷，除首席信息官茍宏外，其他高管均有在招商銀行總行及分行的任職經歷。具體來看，茍宏此前曾出任過宜信公司高級副總裁、雪松控股集團首席信息官等職務。
將時間周期拉長，招銀理財自 2019 年成立以來，總資產以平均每年近 40 億元的規模增長，而截至 2024 年末，其總資產規模已達 240.71 億元，將近是成立之初注冊資本的 5 倍。
但在總資產規模快速擴張的同時，招銀理財所管理的理財產品余額卻在資管新規正式實施后逐年下降，其凈利潤也從 2023 年起開始下滑，而招銀理財 2024 年的年度凈利潤已降至 30 億元以下，為 27.39 億元。
下調費率主動求變
分析銀行理財公司營收，其主要收入來源為產品管理費，而該費用的多少，與理財公司管理的產品規模和產品費率相關。整體而言，今年銀行理財規模和產品數量均呈現先抑后揚的表現。
普益標準統計數據顯示，截至 6 月 23 日，我國銀行理財存續產品數量為 42431 款，較年初增加 1700 余款，而整體規模約 31.32 萬億元，自 4 月份回升至 30 萬億元以上后，逐月增長。
對于銀行理財行業的回暖，普益標準研究員張璟晗表示，4 月以來，在美國 " 對等關稅 " 超預期沖擊的影響下，市場避險情緒提升，債市快速走強，帶動理財收益回暖；而進入 5 月，央行宣布降準降息，政策利率下調，銀行紛紛降低存款利率，其中多家國有大行將一年期存款利率下調至 0.95% 以下，而銀行理財較存款的收益優勢使得部分資金進一步搬家流向理財市場，現金管理類和短期限純債理財或成為主要承接溢出資金的理財品種。此外，銀行理財規模歷來呈現 " 季末回落、季初回升 " 的變化特征，季末考核結束后，資金重新回流理財市場，推動規模快速修復。
隨著整體數量和規模的水漲船高，第三方平臺顯示，招銀理財所管理的理財產品數量也從年初的不足 1500 款增至 1600 余款。但其部分產品費率卻出現相應調整，因此，其是否能改變此前全年盈利同比下滑趨勢仍存在一定不確定性。
具體來看，進入 6 月，招銀理財的多款產品下調了固定投資管理費率。以一款 90 天持有期的固收類理財產品為例，該產品的固定投資管理費率從優惠前的 0.2%（年化）下降至 0.01%（年化），但優惠時間僅為 1 個月。而其他多款現金管理類理財產品的固定投資管理費則從 0.3%（年化）下調至 0.02%（年化）。從招銀理財披露的產品信息顯示，截至 2024 年年末，其固定收益類理財產品的存續金額為 2.4 萬億元，占管理產品總規模的 97.35%。
此外，對于降費潮給銀行理財公司帶來影響，普益標準研究員孫圣欽指出，頭部機構將管理費壓至 0.01% 甚至零費率，以爭奪市場份額并增強客戶黏性。這種 " 以價換量 " 的策略，既是應對業績基準下調的短期手段，也是行業從規模擴張轉向服務優化的長期趨勢。未來，單純的低費率難以持續，投研能力與產品創新才是競爭關鍵。而降費潮并非終點，而是行業向高質量發展過渡的階段性特征，最終將促使機構在費率、收益和服務之間找到更可持續的平衡。
（責任編輯：曹萌 ）
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