本文來源：時代財經 作者：何明俊
7 月 9 日晚，A 股稀土龍頭企業北方稀土（600111.SH）披露公告稱，預計 2025 年上半年實現歸母凈利潤 9 億元至 9.6 億元，同比增長 1882.54% 至 2014.71%；預計扣非歸母凈利潤為 8.8 億元至 9.4 億元，同比增長 5538.33% 至 5922.76%。
歸母凈利潤增長 18 倍至 20 倍、扣非歸母凈利潤增長 55 倍至 59 倍，這幾乎稱得上是目前為止披露半年度業績預增公告的公司中，業績漲幅最亮眼的公司之一。
對于這份業績預增公告，北方稀土從 " 生產營銷 "" 重點項目 "" 研發創新 "" 深化改革與治理提升 " 四個方面進行分析。
公告顯示，北方稀土的冶煉分離、稀土金屬、稀土功能材料、永磁電機等主要產品產銷量同比實現不同幅度增長；新一代稀土綠色采選冶稀土綠色冶煉升級改造項目一期進入產線聯動調試收尾階段，二期工藝設計等有序推進；產業鏈并購重組、合資合作等延鏈補鏈強鏈資本運作項目高效推進。
" 在 2025 年半年度業績預增公告中，北方稀土詳細闡述了‘本期業績預增的主要原因’，關鍵信息有兩句：冶煉分離及稀土金屬加工成本進一步降低；冶煉分離、稀土金屬、稀土功能材料、永磁電機等主要產品產銷量同比實現不同幅度增長。" 上海鋼聯稀貴金屬資訊部分析師李聰明對時代財經表示。
稀土景氣度回升
事實上，早在今年一季度，北方稀土業績激增已有苗頭。
2025 年一季報顯示，北方稀土實現營業收入 92.87 億元，同比增長 61.19%；實現歸母凈利潤 4.31 億元，同比增長 727.30%；實現扣非歸母凈利潤 4.35 億元，同比增長 11622.98%。
"2025 年第一季度以來，受上游原料供應收緊及下游消費刺激等政策影響，稀土市場整體活躍度好于上年同期，這對公司一季度的業績也起到支撐作用，公司緊抓市場有利時機，圍繞全年生產經營任務目標，全面提升產線運行效率，持續優化原料和產品結構，多方拓展市場，縱深推進改革，產銷量創歷史新高。" 北方稀土在公告中表示。
據北方稀土公告，進入 4-5 月后，受國際環境影響稀土價格出現短暫回落，但隨著國家政策的逐漸明朗，稀土行業的關注度也隨之上漲，帶動了產品價格的上漲。" 目前公司子公司內蒙古北方稀土磁性材料有限責任公司的訂單相對飽滿，公司對未來稀土價格走勢持樂觀看法。" 北方稀土表示。
稀土資源作為全球科技與產業鏈的關鍵資源，在消費電子、可再生能源、國防裝備、高科技醫療及精密制造領域都有著不可替代的作用。
美國地質調查局數據顯示，2024 年全球稀土探明儲量 9000 萬噸，中國擁有全球最大的稀土儲量，約 4400 萬噸，占全球總儲量比例的 48.89%。這意味著，中國在稀土產業鏈中擁有著極為關鍵的籌碼。但由于此前國際貿易的不確定性風險增強，稀土企業也在等待政策與需求的明朗。
稀土產品價格雖然受供需關系影響，且需求量的體現相對滯后，但今年 5 月份起，政策趨勢逐漸明朗，稀土市場活躍度重新提升，帶動主流產品價格震蕩上行，加上市場現貨供應整體偏緊，主流產品價格得到穩定支撐。
時代財經注意到，6 月 26 日商務部例行新聞發布會上，發言人表示：" 中國一貫高度重視維護全球產供鏈的穩定與安全，依法依規不斷加快對稀土相關出口許可申請的審查，已經依法批準一定數量的合規申請，并將持續加強合規申請的審批工作。中方愿就此進一步加強與相關國家的出口管制溝通對話，積極促進便利合規貿易。"
李聰明認為，稀土產能呈現頭部企業持續擴張，市場集中度加強特征，未來發展走勢和限制得依據國際貿易環境變化而調整。
東莞證券研報指出，稀土當下出口需求逐步恢復，且人形機器人等新興領域打開稀土成長空間，中短期繼續看好稀土行業的景氣回升。
業績向好，股價待漲？
隨著北方稀土上半年業績預增公告的披露，市場對稀土產業的業績增長預期將再次發生變化。這其中的核心在于稀土正在被重新定價。
" 總體來看，2025 年稀土市場上半年呈現震蕩走穩趨勢。在貿易摩擦頻繁，出口訂單下滑的背景下，稀土主流價格表現卻韌性較足。" 李聰明說，" 展望 2025 年下半年稀土國內市場仍面臨多重挑戰，‘金九銀十’訂單能否如預期一樣好轉？國內稀土出口管控能否進一步釋放寬松信號或全面放開？國內稀土開采指標是否如預期一樣縮減？這些都不得而知。"
根據國泰海通證券研報數據，2022 年稀土價格下跌過程中，產業鏈備貨意愿逐漸減弱。從顯性的生產商工廠庫存來看，國內氧化鐠釹、氧化鋱的庫存維持較低位置，而且從國內氧化物、釹鐵硼產量來看，1-5 月國內釹鐵硼磁材產量累計同比增長 9%，對應氧化鐠釹需求拉動較為明顯。目前較低的庫存，對于下半年新能源汽車旺季來臨時，有望提供明顯的價格向上彈性。
前述券商測算，2025-2026 年在 " 兩新 " 政策拉動下，新能源汽車、風電、家電領域有望維持較快增速，2025 年新能源汽車 / 風電 / 節能變頻空調對釹鐵硼需求增速有望達到 29%/18%/28%；而供給端國內稀土配額增速放緩，進口端由于緬甸難以放量維持約束。綜合測算 2025-2026 年國內氧化鐠釹供給 - 需求差額為 -2917/-3306 噸，逐漸由過剩轉向錯配。
李聰明表示，長期倒掛的釹鐵硼廢料和進口數量下滑的原礦供應都一定程度上給鐠釹價格形成了有效支撐，隨著市場產能的逐步釋放，原料端的缺口將會愈發明顯；新能源汽車，海上風電，低空飛行，人形機器人都將為稀土市場提供源源不竭的源動力，成本支撐 + 需求驅動或將帶動下半年稀土市場價格震蕩向上運行。
據時代財經了解，市場已確認 2024 年二季度至三季度為稀土價格和稀土上市公司業績的底部，已開始出現估值修復。而 2025 年 2 月后，市場對稀土板塊的交易邏輯疊加了供應約束的預期。
目前來說，稀土產品價格漲幅尚未加速，板塊行情緩慢向上，這在北方稀土的股價上亦有所體現。
同花順 iFind 顯示，自 2025 年首個交易日至 7 月 9 日的 124 個交易日中，北方稀土區間漲幅僅為 15.69%。相比起突飛猛進的業績增長，股價增幅顯然大幅落后于業績增長。對比同為稀土公司的廣晟有色（600259.SH），在同等時間范圍內，廣晟有色的累計漲幅為 88.92%，遠高于北方稀土。
國泰海通證券預期，隨著后續海外補庫需求傳導疊加國內新能源汽車旺季來臨，稀土價格有望繼續上漲，帶動稀土板塊進入 " 商品價格、股價共振上行 " 的第三階段。
受業績增長消息影響，7 月 10 日，北方稀土股價大幅高開，截至發稿觸及漲停，報 27.01 元 / 股，市值 976 億元。
