基金行業的本質是 " 受人之托、代客理財 "，基本原則是基金投資者利益優先。我國基金行業經過二十余年的發展，取得了顯著成就，在滿足居民財富管理需求方面發揮了積極作用。但近年來也暴露出一些問題，如部分機構經營上過度追求規模收入、投資上過度追求短期業績排名等行為，導致基金業績大幅波動，影響了投資者的持有體驗和獲得感。
所以，我們看到近年來證監會不斷完善基金監管制度規則，致力于解決行業發展中存在的問題，包括 2019 年啟動行業文化建設、2022 年發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》、2023 年啟動公募基金費率改革等。
而本次《推動公募基金高質量發展行動方案》是在前期改革基礎上的系統升級和全面深化。方案具有三個顯著特征：
一是系統性，構建了從公司治理到投資運作、從產品銷售到客戶服務的全鏈條監管框架；
二是約束性強，通過將政策導向落實到具體監管規則來強化政策執行力；
三是可操作性，為行業未來的高質量發展繪制了清晰的時間表和路線圖。
本次方案內容豐富，所有這些內容都緊緊圍繞一個中心目標，即校正行業發展定位、強化公募基金與投資者的利益綁定，從而切實落實投資者利益優先原則，主要體現在以下幾個方面：
首先，進一步完善行業考核評價機制，全面建立以基金投資收益為核心的考核體系。
一是基金公司股東和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標權重不低于 50%。之前監管規則也要求將三年以上長期投資業績、投資者實際盈利等基金投資收益指標納入經營管理層的績效考核范疇，但并沒有具體的考核權重要求，且約束力不強。本次方案擴充了基金投資收益指標的細分指標，且明確規定考核權重不低于 50%；
二是對于基金經理的考核，基金產品業績指標權重不低于 80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益率考核權重不低于 80%。對三年以上產品業績低于業績比較基準超過 10 個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降。相較于之前的監管規定和行業實踐，基金投資收益的考核權重占比更高，考核周期更長，約束力更強；
三是強化基金公司、高管與基金經理的強制跟投比例與鎖定期要求。
四是除基金公司外，也督促基金銷售機構完善內部考核激勵機制，加大對保有投資者盈虧情況的考核權重。通過前述措施，強化基金公司、基金經理、基金銷售機構與投資者利益的綁定，實現基金公司和基金銷售機構經營理念從重規模收入向重投資者回報轉型。
其次，改革公募基金旱澇保收的管理費收費模式，推動基金管理費率與業績表現掛鉤，將持有人收益率提升到核心位置。
之前我國基金行業也推出過管理費率與業績表現掛鉤的浮動費率公募基金，但僅限于小范圍試點，而且管理費計算方法也有待進一步改進。
本次方案提出在主動權益基金中逐步全面推行浮動管理費收取機制，即基金業績表現符合同期業績比較基準的，適用基準檔費率；明顯低于同期業績比較基準的，適用低檔費率；顯著超越同期業績比較基準的，適用升檔費率。對浮動管理費計算方法也進行了優化，即單筆申購根據其持有期間產品業績表現確定具體適用管理費率水平。同時積極支持主動管理權益類基金創新發展，研究推出更多與基金業績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產品。
通過上述對于公募基金管理費收費模式的改革，一方面可以激勵基金公司和基金經理著力提升投研能力，提高基金長期投資業績。如果能夠長期持續戰勝業績比較基準，即使以較小的管理規模也能獲得較大的管理費收入，從而改變基金公司重管理規模、輕投資回報的行為模式；另一方面可以引導基金經理更加重視業績比較基準，嚴格按照基金合同規定進行投資，避免風格漂移、押賽道等激進做法，提高公募基金投資行為的穩定性，這也符合成熟市場公募基金的主流投資模式。
再次，促進基金投資顧問業務規范發展，為投資者提供資產配置服務。
國內外實踐表明，單一產品或單一資產投資很難避免大幅波動，資產配置有助于降低收益波動、穿越周期。而適合作為資產配置的底層資產，既包括清晰透明、費率低廉的各類被動指數基金，也包括投資風格穩定、長期業績優秀的主動權益基金。目前，相較于基金投資端，我國基金投資顧問市場與成熟市場相比差距更大，需要提升的空間也更大。
近年來，監管部門持續推動指數基金發展，降低寬基 ETF 管理費率，推動基金投顧試點工作。本次方案又提出引導行業機構適時下調大規模指數基金的管理費率和托管費率，提高公募基金投資行為的穩定性，出臺《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定》。這些措施的落地，無疑將促進我國基金投資顧問業務的發展，更好的為投資者提供資產配置服務，完善基金行業發展生態。
我們預期上述一攬子綜合措施的落地，將推動基金行業機構優化經營理念和投資行為，從而切實落實投資者利益優先原則，投資者的獲得感將進一步提升，從而推動基金行業高質量發展。本次方案是落實 2024 年 9 月 26 日中央政治局會議以及新 " 國九條 " 關于 " 穩步推進公募基金改革 " 決策部署的具體行動，體現了中國證監會促進公募基金高質量發展的堅定決心。
華泰柏瑞基金將積極響應監管號召，不折不扣的落實執行相關監管要求，堅決貫徹投資者利益優先原則，著力提高投研能力和客戶服務能力，為基金行業的高質量發展做出自己的貢獻。
