作為背景，美國特朗普政府眼下正在推動一項被美國總統稱為 " 大美麗法案 " 的減稅與支出法案。最新的跨黨派測算稱，目前的提案可能使美國財政赤字在未來 10 年增加近 3 萬億美元，進一步惡化美國的財政狀況。
根據美國財政部的數據，美國的負債規模已經達到 36.21 萬億美元。根據國會測算，今年美國償還的債務利息將超過 1 萬億美元。橫向對比，特朗普 2017 年推出減稅法案時，美國政府當年的債務利息為 2630 億美元。
德銀：" 皺眉曲線 " 取代 " 微笑曲線 "
德意志銀行全球外匯策略主管喬治 · 薩拉維諾斯對二十年前的美元 " 微笑理論 " 進行改造，提出 " 美元財政皺眉曲線 "，并強調接下來的國會預算談判，將決定美元處于曲線的哪個位置。
在周一的報告中，薩拉維諾斯表示，曲線左側的極端情況是財政政策過于寬松，這會導致美國債券和美元雙雙下跌——就像周一早上再次見證的那樣。若這種模式繼續下去，表明市場 " 正在失去為美國赤字和不斷上升的金融穩定風險提供資金的興趣 "。
在 " 皺眉曲線 " 的另一端則是財政立場收緊過快，迫使美國陷入衰退和美聯儲深度寬松周期。
過去幾十年里，市場往往遵循著 " 美元微笑 " 理論，即美元在經濟強勁增長或深度衰退時期走強。然而特朗普的關稅政策打破了這一模式，隨著全球貿易伙伴集體對持有美元的價值感到擔憂，美元的避險吸引力大幅下降——或者說美元已經變成風險的代表。
雖然特朗普政府至今仍沒有展現出精準實施政策的能力，但他們似乎格外偏好使用簡陋的手段來實現各種 " 贏麻了 " 的吹噓，這也正是市場擔心的事情。
在國會山談判的背景下，知名投資者達利歐在周一對美國政府最終得靠 " 印錢還債 "發出警告，也就是俗稱的 " 內債不是債 "。
達利歐警告美元長期貶值
對評級機構穆迪下調美國主權信用評級一事，橋水基金創始人、《債務危機》作者瑞 · 達里歐周一發布了一段言簡意賅的短評。
他在社交媒體上警告稱，穆迪的信用評級只會評估美國政府不還錢的風險，其中并沒有包含更大的風險——負債國家會通過印鈔來償還債務，從而導致債券持有人因所獲貨幣貶值（而非貨幣數量減少）蒙受損失。
達利歐總結稱，對于那些關心自己資金價值的人來說，美國政府債務的風險要大于評級機構所傳達的狀況。
