業內分析人士稱，地方 AMC 發展機遇與挑戰并存，行業馬太效應仍將延續，需不斷創新不良資產處置方式以提升處置效率。
32 家地方 AMC 中 18 家凈利下滑，3 家為負
財聯社據企業預警通統計，已有 32 家地方 AMC 披露了 2024 年年度財務報告，其中有 18 家凈利潤同比下滑，有 3 家地方 AMC 在 2024 年的凈利潤為負。
從總營收看，2024 年，32 家地方 AMC 合計實現營收約 416.93 億元，同比下滑 7%。其中，江蘇資產管理有限公司（簡稱 " 江蘇資產 "）、浙江省浙商資產管理股份有限公司（簡稱 " 浙商資產 "）、河南資產管理有限公司、中原資產管理有限公司、山東省金融資產管理股份有限公司（簡稱 " 山東金資 "）的營收居前，均超過了 20 億元。江蘇資產 2024 年實現營收 64.83 億元，位居首位。
圖：2024 年地方 AMC 營業收入排名
凈利潤方面，32 家地方 AMC 合計實現凈利潤約 123.36 億元，同比下滑 22%。其中，上海國有資產經營有限公司（簡稱 " 上海國資經營 "）、山東金資、浙商資產、陜西金融資產管理股份有限公司、江蘇資產的凈利潤居前，均超過了 10 億元。上海國資經營 2024 年實現凈利潤 22.96 億元，位居首位。
值得注意的是，上海國資經營的營業收入只有 1.68 億元。年報顯示，公司 2024 年通過投資收益取得 27.36 億元，主要來源于持有其他權益工具投資期間取得的股利收入、處置交易性金融資產和其他非流動金融資產取得的投資收益等。對此，有業內人士認為，該公司是一家國有資產投資公司，雖然有 AMC 牌照，但此業務占比不高，其主業不是做不良資產。
數據顯示，這 32 家地方 AMC 中，有 3 家地方 AMC 凈利潤為負，分別是湖北天乾資產管理有限公司（簡稱 " 天乾資產 "）、國厚資產管理股份有限公司（簡稱 " 國厚資產 "）、廣州資產管理有限公司。
圖：2024 年地方 AMC 凈利潤排名
中誠信國際的研究指出，當前中小金融機構、房地產、地方政府債務等重點領域風險較為突出，不良資產業務空間大，但市場競爭壓力加劇、二級市場轉讓價格走低等因素使地方 AMC 收購與處置壓力有所上升。2024 年，行業盈利能力整體有所弱化。
頭部地方 AMC 提升不良資產處置效率
財聯社進一步查閱部分營收與凈利表現表現較好的地方 AMC 的年度報告，其屬地特色明顯，通過創新不良資產處置方式，降低業務成本，提升不良資產處置效率。
江蘇資產在年報中表示，公司本土特征明顯，對當地經濟、金融形勢、產業、企業信用狀況較為了解，可以有效整合各方資源，為項目獲取、收購與處置等奠定基礎。公司易于獲得地市、區縣政府的支持，業務屬地優勢明顯。2024 年，公司不良資產經營業務營業成本同比減少 32%，系不良資產業務經營處置水平有所提升。
浙商資產表示，公司以創新為驅動，堅持差異化發展戰略，走出了一條具有特色的地方 AMC 發展之路。在不良資產處置與經營、區域風險企業托管救助、助推企業轉型升級等業態中，形成了較為完整的商業模式和清晰的戰略布局。
貴州省資產管理股份有限公司（簡稱 " 貴州資產 "）2024 年實現凈利 0.25 億元，同比增長 80.82%。貴州資產在最新一期中票的募集說明書中透露，2024 年度發行人營業成本為 0，主要是公司金融不良資產處置方式由委托清收向自主清收轉變，發行人近一年不涉及支付委托清收費用所致。
而凈利潤轉負的地方 AMC，近年多被負面輿情纏身。
天乾資產 2024 年度由盈轉虧損 14.94 億元。天乾資產的母公司為武漢天盈投資集團有限公司，實際控制方為武漢當代科技產業集團股份有限公司（簡稱 " 當代科技 "），當代科技的重整計劃目前已被法院批準。受當代科技的影響，天乾資產已陷入財務困境。
國厚資產 2024 年度虧損 9.21 億元。早在 2023 年末，國厚資產就因踩雷資產包發生流動性危機，導致債券違約。
聯合資信認為，地方 AMC 盈利能力的區域分化較為明顯，經營風格、業務模式、風險偏好等亦對企業發展路徑造成較大影響。在行業全面回歸主業的趨勢下，地方 AMC 發展機遇與挑戰并存，行業馬太效應仍將延續。
中誠信國際預計，2025 年資產質量較好的頭部地方 AMC 盈利仍有增長空間，資產質量較差的地方 AMC 利潤空間或將進一步收窄。持續增長的不良債權規模為地方 AMC 提供廣闊的發展空間，但資產質量下行壓力下，地方 AMC 需不斷創新不良資產處置方式以提升處置效率。
