美元理財已從 " 無腦賺錢 " 變為 " 高風險博弈 "，匯率下行是當前最大的挑戰。部分投資者仍在搶購美元理財以 " 鎖定高息 "，需警惕美聯儲降息后利率快速回落的風險。
6 月 25 日，鮑威爾在國會作證時表示，今年降息兩次甚至更多次的概率存在。這一預期導致美國債券價格上漲，收益率下降。市場普遍預期美聯儲即將結束加息周期甚至開啟降息，美元利率吸引力相對下降，這種趨勢意味著未來美元理財的高收益將不可避免地下降。
雖然美元理財產品利率仍可能高于人民幣，但利差已顯著收窄甚至可能逆轉，單純套利空間消失。 持續下跌的匯率成為主要 " 攔路虎 "，可能吞噬甚至超過利息收益。
蘇商銀行研究院杜娟告訴筆者：美元理財并非簡單的穩健型理財產品，其實質上疊加了匯率風險，而匯率屬于高風險投資品類，需要投資者有一定的專業認知和風險承擔能力。短期匯率波動的影響因素多、波動幅度大，很多做外貿、有外匯交易需求的企業都會做匯率避險安排，個人投資者更需正視此類產品風險，從長期投資的角度，基于自身的實際風險偏好做選擇。
美元指數走弱，非美貨幣走強
近期，美元在匯率市場中的波動成為核心，其 " 避風港 " 地位弱化，與大宗商品的聯動關系也變弱。人民幣匯率相對美元升值，人民幣在岸匯率、離岸匯率和中間價近期逐步收斂，顯示出市場對人民幣匯率的預期趨于一致。
美元走弱主要受以下幾點宏觀因素影響：首先是特朗普政府政策，上半年交易主要圍繞特朗普政府的政策展開，包括全球關稅戰、TACO 交易、調解俄烏沖突和以伊沖突等。4 月中下旬之后，中美、美英談判取得進展，關稅影響趨于穩定，但伊以沖突導致油價飆升，進一步加劇了美國通脹問題。
美聯儲政策方面，關稅沖擊美國經濟，導致通脹上升和增長下降。經濟下行和通脹上升使美聯儲的政策面臨兩難境地。美元指數下跌不僅反映了市場對美國經濟和政策的信心下滑，還受到 " 大美麗法案 " 通過眾議院版本表決的影響，該法案預計增加赤字約 3 萬億美元，引發了 " 美債危機 " 的擔憂。
此外，美國長期以來依靠財政、科技和移民紅利帶來的增長基礎正在被打破。由于經濟下行和通脹上升的壓力，市場對美元的信心受到沖擊，美元指數的下跌趨勢較為明顯，目前來看，缺乏逆轉的導火索。
國貿期貨分析師李澤鉅認為：本輪人民幣匯率升值的導火索，是中美日內瓦談判取得實質性進展，主要驅動因素是美元指數的趨勢性走弱。美元資產風險敞口減少，非美資產更受青睞，帶動了國內的結匯需求釋放，外資增配國內股、債資產。弱美元給人民幣匯率帶來了趨勢性升值的壓力，近期人民幣匯率中間價間歇性釋放維穩信號，引導匯率雙向波動，平抑了匯率的快速走升。
美元指數和美元匯率的走勢對人民幣兌美元匯率產生了顯著影響。國際金融專家趙慶明表示：人民幣兌美元從貶值轉為升值，根據機構報告，美元指數目前被高估 10% 至 20%，未來人民幣兌美元匯率有望繼續上漲。
張雪峰認為：中長期來看，美元或進入 " 弱周期 "，歷史上美聯儲降息后，美元指數平均下跌 10%-15%，人民幣兌美元匯率可能維持在 6.9-7.3 區間波動。當前美元兌人民幣處于近 10 年 70% 分位（偏高），但相比 2022 年 114 的高點已回落，不宜簡單判斷為 " 低位 "。
" 如果持有美元，可考慮逢高結匯；如需購匯，建議分批操作，降低匯率波動風險。如已有美元資產，可短期配置高流動性產品（如 3 個月以內美元存款），抓住最后的較高利率窗口。對于企業、留學生家庭等有美元剛需的投資者，可部分配置以對沖匯率波動。" 張雪峰不建議投資者進行純套利目的的投資，利差收益可能被人民幣升值抵消。
美元理財實際收益減少，可關注其它投資品
當前，期限較長的美元理財可能并非最佳選擇。趙慶明指出，盡管目前存在正利差和套利空間，但從匯率角度看，未來人民幣兌美元升值 5% 甚至 10% 的情況下，美元理財的實際收益可能會因匯率損失而減少，甚至可能出現負收益。相比之下，人民幣理財至少能保證正收益，更為劃算。
盡管美元理財的吸引力下降，但從資產配置的角度來看，配置一部分美元資產仍然是必要的。在這種情況下，投資者不應過于關注短期利率波動，而應從長期戰略角度進行資產配置。他建議投資者密切關注全球宏觀經濟形勢、貨幣政策和財政政策的變化，及時調整資產配置策略，以應對市場的不確定性。
如果投資者已持有美元，可以關注其它美元投資方式。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜舉例：美元基金投資范圍廣泛，包括股票、債券、房地產等。美股市場具有較高的流動性，波動較大，與美元理財產品相比，美元基金的收益相對較高，但風險也較大。投資者可以根據自己的風險承受能力和投資目標，選擇不同類型的美元基金。
此外，美國房地產市場具有長期的投資價值，尤其是商業地產和出租物業。投資者可以通過購買美國房地產或房地產投資信托基金（REITs），獲得穩定的租金收入和資產增值收益。對于房價波動、租金回報率下降等潛在風險，投資者需要謹慎評估。
在張雪峰看來，在降息前買入短期美債（1-3 年期），可享受美債價格上升，以及票息收益。高評級企業債收益率略高于國債，但需關注信用風險。此外黃金 ETF 可對沖美元貶值風險，適合避險需求較強的投資者。（本文首發于鈦媒體APP，作者｜孫騁，編輯｜蔡鵬程）
