近來異動頻繁的鋰，又飆漲了！
8 月 11 日，鋰礦指數（884785.WI）大漲 5.24%，個股更是漲停一片，以概念板塊漲幅榜第二名的牛氣助力 A 股指數繼續刷新階段新高；同日，碳酸鋰期貨、現貨價格雙雙大漲，前者主力合約紛紛漲停。而催化鋰資源端沸騰的，是一則寧德時代（300750.SZ）宜春項目枧下窩礦區停產的消息。
分析人士指出，寧德時代宜春項目停產實際對礦端供應影響或有限，但因為該停產在 " 反內卷 " 背景下，礦端的價格和指數上漲疊加了情緒發酵，短期提振效果明顯；長期來看，鋰行業供需還需觀察終端新能源汽車需求復蘇力度及全球鋰資源供應結構的動態平衡。
寧德時代停產消息靴子落地引鋰暴漲
11 日早間，寧德時代在互動平臺回復投資者稱：" 公司在宜春項目采礦許可證 8 月 9 日到期后已暫停了開采作業，正按相關規定盡快辦理采礦證延續申請，待獲得批復后將盡早恢復生產，該事項對公司整體經營影響不大。"
消息一出，寧德時代二級市場反應平淡，但對在鋰礦板塊，市場反響巨大。碳酸鋰期貨主力合約紛紛漲停開盤，以 2511 合約為例，截至收盤，報 81000 元 / 噸，漲 8%；現貨市場，上海鋼聯數據顯示，當日電池級碳酸鋰價格較上日上漲 8000 元，均價報 78000 元 / 噸。
同時，A 股鋰礦板塊集體拉升，盛新鋰能（002240.SZ）、江特電機（002176.SZ）、天齊鋰業（002466.SZ）、贛鋒鋰業（002460.SZ）等紛紛漲停，中礦資源（002738.SZ）、鹽湖股份（000792.SZ）等也大漲；傳導至港股，贛鋒鋰業（01772.HK）、天齊鋰業（09696.HK）、分別大漲 20.91% 和 18.19%；甚至，" 寧王 " 項目停產還影響澳礦 Pilbara 的股價表現，其盤中一度漲 19%。
有業內人士向筆者表示，"（停產）這個消息圈里早知道了，碳酸鋰已經拉漲 2 天了。" 如是所言，碳酸鋰期貨、鋰礦指數在上周三至周五已經有所表現，此前三日分別累計上漲 12.28%、3.15%。
需要注意的是，從供應端來看，寧德時代枧下窩礦區短期影響供應。2022 年 4 月 20 日，寧德時代控股子公司宜春時代新能源礦業有限公司以 8.65 億元的報價成功競得江西省宜豐縣圳口里 - 奉新縣枧下窩礦區陶瓷土（含鋰）探礦權。該礦探礦權面積 6.44 平方公里，推斷瓷石礦資源量 96025.1 萬噸，伴生鋰金屬氧化物量 265.678 萬噸。
據宜春市自然資源局此前披露的《江西省宜豐縣圳口里 - 奉新縣枧下窩礦區陶瓷土礦普查探礦權出讓收益評估報告書》，該礦山評估設計項目建設投資為 21.58 億元，枧下窩礦區可采儲量為 77492 萬噸，生產規模為 3000 萬噸 / 年計算，礦山服務年限為 25.83 年。
中信期貨分析師楊飛介紹，枧下窩礦區及配套冶煉廠的碳酸鋰供應量約為 1 萬噸 / 月，約占國內總產量的 12.5%。三季度碳酸鋰供需緊平衡。在此背景下，該礦區停產，或帶來單月數千噸的供應缺口。
" 反內卷 " 情緒發酵
不過，業內普遍認為，此番價格上漲或不具備持續性，" 反內卷 " 情緒發酵占了很大因素，后續還得看供應格局的演變和需求。
從今年 2 月份公平競爭座談會召開，到多家重點車企主動承諾支付賬期不超過 60 天，再到 7 月 1 日中央財經委員會第六次會議強調 " 要聚焦重點難點，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出 "，" 反內卷 " 的呼聲逐漸從光伏、新能源汽車、鋼鐵、水泥等領域延伸至鋰電行業。
今年 7 月 1 日實施的新《礦產資源法》將鋰列為獨立礦種，而后宜春自然資源局發布《宜春市自然資源局關于編制儲量核實報告的通知》，涉及 8 家礦山，寧德時代枧下窩礦即是其中一家。
" 目前到期的礦山停產意味著其他 7 家礦山到期后也面臨相同問題，所以市場預期加強，鋰鹽期貨、現貨價格上漲。" 上述的業內人士表示。
需要注意的是，市場普遍認為，9 月 30 日是關鍵時間點，因為根據宜春自然資源局的要求，宜春 8 家礦山儲量報告提交截止日為 9 月 30 日，審批結果影響長期產能供給。不過，除了寧德時代外，其余 7 座礦山到期時間在 2027 年之后，短期影響或不大。
另外，就目前全球供應來看，產量仍處于高位，供給彈性較大。銀河期貨就指出，" 價格回升也可能導致非洲、南美等地供給放量，枧下窩礦區停產帶來的供應減量可以被進口增量覆蓋。后續若碳酸鋰價格持續上漲，馬里兩大新項目、澳大利亞兩座新礦山的產能會重新釋放。但考慮進口需要時間，國內可能還會面臨兩個月的去庫周期。"
可以類比的是，7 月 17 日午間，藏格礦業（000408.SZ）曾發布的一紙公告，其全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司（簡稱 " 藏格鉀肥 "）收到海西州自然資源局、海西州鹽湖管理局下發的《關于責令立即停止鋰資源開發利用活動的通知》，收到《通知》后，公司全資子公司格爾木藏格鋰業有限公司 ( 以下簡稱 " 藏格鋰業 " ) 已按要求停產。藏格礦業被停產的背景，是 6 月份青海省委、省政府剛剛通報了第三輪中央生態環境保護督察移交問題追責問責情況有關，這其中就涉及鹽湖資源的無序擴張。此舉也被市場解讀為 " 反內卷 " 舉措之一，鋰礦板塊也曾異動急拉。
且在藏格鋰業停產及部分鋰鹽廠檢修后，鹽湖及云母提鋰產量有所下降，社會庫存出現減少。但隨著價格回升代工產量隨之增加，進口也出現增長，產量又迅速回升。
從庫存來看，當前鋰鹽市場仍處于累庫狀態。數據顯示，截至 8 月 7 日當周，碳酸鋰社會庫存為 14.24 萬噸，環比增加 692 噸；廣期所碳酸鋰倉單庫存為 18829 噸，環比增加 12224 噸。
" 若停產或者說‘反內卷’不能持續落地，寧德時代宜春礦山的停產就只是短期的影響，難以撼動供需錯配的根本局面，需警惕情緒發酵后鋰鹽價格的回落。" 上述業內人士坦言，若礦端減產增多，還需觀察全球供需格局及下游需求端的增量力度。
中信建投期貨分析師張維鑫也認為，枧下窩礦區此次停產的影響小于上一次。2025 年 1 月，該礦區停產后，碳酸鋰價格在 75000～80000 元 / 噸區間運行。彼時，價格上漲的支撐來自市場對需求的強勁預期。目前雖然市場對需求旺季仍有期待，但對下半年的整體需求增量已缺乏想象空間。（本文首發于鈦媒體 APP，作者｜蘇啟桃）
