9 月 12 日，如日中天的 " 易中天 " 出現(xiàn)回調(diào)，新易盛（300502.SZ）、中際旭創(chuàng)（300380.SZ）、天孚通信（300394.SZ）分別跌 5.77%、4.06%、6.52%，但這并不妨礙新易盛業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的火熱。

當(dāng)日下午，四川轄區(qū) 2025 年投資者網(wǎng)上集體接待日及半年度報(bào)告業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)舉行，新易盛作為 A 股市場(chǎng)的明星股和市值第二的川股，是絕對(duì)的人氣王，吸引諸多投資者涌入提問(wèn)。公司董事長(zhǎng)高光榮攜副總經(jīng)理兼董秘王誠(chéng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)林小鳳就投資者關(guān)注的產(chǎn)能、訂單、技術(shù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等諸多問(wèn)題一一回應(yīng)。

高光榮表示，" 公司會(huì)通過(guò)強(qiáng)化研發(fā)、拓展市場(chǎng)、優(yōu)化產(chǎn)能等方式，努力成為光通信模塊、組件和子系統(tǒng)的核心供應(yīng)商。"

目前產(chǎn)能利用率較高

新易盛的業(yè)務(wù)主要涵蓋全系列光通信應(yīng)用的光模塊。光模塊是一種用于高速數(shù)據(jù)傳輸?shù)墓馄骷渥饔檬菍?shí)現(xiàn)光信號(hào)和電信號(hào)之間的相互轉(zhuǎn)換，從而實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)在通信網(wǎng)絡(luò)中的傳輸。簡(jiǎn)單點(diǎn)可以理解為數(shù)據(jù)中心的 " 高速網(wǎng)線 "。

早前主要應(yīng)用場(chǎng)景在 4G/5G 無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、固定寬帶 FTTX、傳輸與數(shù)通網(wǎng)絡(luò)等為代表的電信領(lǐng)域；由于 AI 大模型的訓(xùn)練和推理應(yīng)用需要海量并行數(shù)據(jù)計(jì)算，對(duì)網(wǎng)絡(luò)帶寬提出更大的需求，因此，AI 數(shù)據(jù)中心的發(fā)展加速高速光模塊的發(fā)展和應(yīng)用。

受益于數(shù)據(jù)中心算力投資的發(fā)展，新易盛業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)期。2024 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 86.47 億元，同比增長(zhǎng) 179.15%；歸母凈利潤(rùn) 28.38 億元，同比增長(zhǎng) 312.26%。今年上半年，更是錄得營(yíng)收 104.37 億元、歸母凈利潤(rùn) 39.42 億元，同比增長(zhǎng) 282.64% 和 355.68%。

業(yè)績(jī)暴增、股價(jià)飆漲，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資者最為關(guān)心的還是業(yè)績(jī)的持續(xù)性，訂單、產(chǎn)能利用、擴(kuò)產(chǎn)等就成為投資者最為關(guān)注的問(wèn)題。

針對(duì)訂單問(wèn)題，高光榮回復(fù)稱(chēng)，"受行業(yè)持續(xù)保持高景氣度，目前公司經(jīng)營(yíng)正常，訂單情況飽和。" 王誠(chéng)還提到，" 公司四季度訂單及生產(chǎn)安排依客戶需求推進(jìn)，關(guān)于明年訂單，具體請(qǐng)以公司后續(xù)披露信息為準(zhǔn)。"

至于產(chǎn)能和產(chǎn)能利用情況，高光榮表示，公司泰國(guó)工廠一期、二期均已正式投產(chǎn)，目前產(chǎn)能充足，產(chǎn)能利用率較高。

中報(bào)顯示，公司點(diǎn)對(duì)點(diǎn)光模塊年產(chǎn)能為 1520 萬(wàn)只，上半年的產(chǎn)量為 710 萬(wàn)只、銷(xiāo)量 695 萬(wàn)只。簡(jiǎn)單折算，公司上半年的產(chǎn)能利用率為 93.42%，產(chǎn)銷(xiāo)率為 97.89%。

對(duì)于未來(lái)的擴(kuò)產(chǎn)，高光榮說(shuō)，"公司產(chǎn)能規(guī)劃可以根據(jù)客戶需求進(jìn)行柔性調(diào)整，將持續(xù)根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行產(chǎn)能規(guī)劃與優(yōu)化，以保證訂單交付。"

實(shí)際上，從收入來(lái)源地來(lái)看，新易盛的收入主要來(lái)自境外。上半年，公司點(diǎn)對(duì)點(diǎn)光模塊的境外銷(xiāo)售量高達(dá) 557 萬(wàn)只，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 98.53 億元，占營(yíng)收的比重超過(guò) 94%。

對(duì)于投資者問(wèn)及的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓的問(wèn)題，高光榮回復(fù)，公司以境外市場(chǎng)為主，同時(shí)關(guān)注境內(nèi)市場(chǎng)并積極參與境內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，公司產(chǎn)品品種多樣，可以滿足客戶不同的需求。

作為境外收入為主的企業(yè)，市場(chǎng)亦特別關(guān)注關(guān)稅政策的影響。對(duì)此，王誠(chéng)表示，" 目前關(guān)稅政策未對(duì)公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生重大影響，公司未來(lái)將持續(xù)密切關(guān)注關(guān)稅政策的變化并根據(jù)關(guān)稅政策的變動(dòng)情況采取應(yīng)對(duì)措施。"

硅光模塊已批量出貨

如上所述，人工智能時(shí)代的到來(lái)催生海量算力資源需求，新一輪算力革命的啟動(dòng)又加速高速光模塊的發(fā)展和應(yīng)用。 根據(jù) LightCounting 報(bào)告《Optics for AI Clusters – January 2025》，全球應(yīng)用于云數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的以太網(wǎng)光模塊銷(xiāo)售將持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2030 年將突破 300 億美金，其中應(yīng)用于 AI 集群的以太網(wǎng)光模塊銷(xiāo)售接近 200 億美金。

不過(guò)，隨著應(yīng)用場(chǎng)景的不斷增多、需求差異及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光模塊出現(xiàn)多種技術(shù)路線并行的格局，包括 CPO（共封裝光學(xué)）、硅光、LPO（線性直趨）、OIO（光互連芯粒）等。

比如，當(dāng)前大熱的 CPO 技術(shù)，即通過(guò)將光引擎與交換芯片封裝在同一基板上，讓電信號(hào)傳輸距離縮短 90% 以上，功耗降低 40%-50%，帶寬密度提升數(shù)倍。目前，CPO 技術(shù)已從愿景轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，Intel、Broadcom、Cisco、NVIDIA、TSMC、Ayar Labs、華為等眾多企業(yè)都在積極研發(fā)和推進(jìn) CPO 技術(shù)，推出了各自的技術(shù)方案和代表樣品。

談及技術(shù)，新易盛表示，" 光模塊所處行業(yè)具備產(chǎn)品持續(xù)更新迭代的特點(diǎn)，公司一直關(guān)注新產(chǎn)品和新技術(shù)領(lǐng)域，持續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)品商用進(jìn)展，爭(zhēng)取在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。"

那新易盛是否已經(jīng)有 CPO 技術(shù)儲(chǔ)備？

"未來(lái) CPO 相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)展主要取決于市場(chǎng)的解決方案及客戶的需求，目前公司在 CPO 技術(shù)領(lǐng)域已有布局。" 王誠(chéng)說(shuō)，當(dāng)未來(lái) CPO 形成生態(tài)系統(tǒng)時(shí)，公司有信心在 CPO 相關(guān)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中占得一席之地。

硅光模塊方面，新易盛表示，公司目前已成功推出基于 VCSEL/EML、硅光及薄膜鈮酸鋰方案的 400G、800G、1.6T 系列高速光模塊產(chǎn)品，且硅光模塊已實(shí)現(xiàn)批量出貨，預(yù)計(jì)今年下半年到明年，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的占比也將持續(xù)提升。

" 公司一向重視前沿領(lǐng)域技術(shù)的開(kāi)發(fā)和運(yùn)用，擁有自身成熟的團(tuán)隊(duì)負(fù) 責(zé)硅光相關(guān)項(xiàng)目和產(chǎn)品。" 談及 3.2T 硅光模塊研發(fā)，高光榮表示，目前處于預(yù)研階段，商用時(shí)間取決于市場(chǎng)及客戶的需求情況。

關(guān)于 1.6T 光模塊產(chǎn)品，王誠(chéng)還提到，" 從目前的市場(chǎng)需求及客戶指引來(lái)看，預(yù)計(jì)今年下半年開(kāi)始逐漸上量，量級(jí)在明年會(huì)進(jìn)一步增加。"

公司在回復(fù)中還提到，6G 通信技術(shù)尚處前沿研究階段，公司密切關(guān)注其發(fā)展。

談及行業(yè)，新易盛表示，目前云數(shù)據(jù)中心對(duì)光模塊產(chǎn)品的需求大于傳統(tǒng)電信領(lǐng)域，光模塊是算力網(wǎng)絡(luò)的核心基礎(chǔ)設(shè)施之一，正向著高速率、低功耗、集成化演進(jìn)。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜蘇啟桃）