承諾的投資總額中尚有 8.5 億元已逾期一年以上，經 11 次催繳仍未實繳；實際支付的投資款中，有約 6.5 億元資金處于 " 趴賬 " 狀態(tài)，并未投入北京匯源的生產經營活動；實繳出資僅占北京匯源注冊資本的 22.8%，卻依然把控公司管理權，且按照 60% 的比例享有股東權益……北京匯源在公告中，羅列了大股東諸暨文盛匯的種種 " 罪狀 "。
北京匯源在公開信中稱，公司已對諸暨文盛匯及上海文盛資產管理股份有限公司（下稱 " 文盛資產 "）提起訴訟，該起訴已被法院受理，但仍存在被撤回訴訟的可能性，因此呼吁股東及債權人采取法律手段維權。
作為龐大的匯源體系中的一個分支公司，北京匯源不僅持有核心商標，更擁有老匯源全部銷售網絡及業(yè)務渠道，可被視為匯源的核心資產。
因此，這可以說是匯源集團對于大股東的一次集中公開控訴。
從果汁行業(yè)的絕對領軍品牌到退市到重整，從曾經被文盛匯拯救于水火，到如今對簿公堂，這場漫長的資本迷局背后，不僅僅是投資款的追繳，更背負著匯源未能完成的 A 股夢想。
從蜜月到對簿公堂，一場漫長復雜的收購案
對于北京匯源的一系列控訴，文盛資產方面負責人曾對媒體表示，" 按照當時的增資入股協(xié)議，文盛資產在出到 7.4 億多元的資金后，實繳出資義務就完成了，后續(xù)投資義務還是有待繼續(xù)支付的。但屬于資本公積的部分，因未完成實繳出資登記，文盛資產遭遇融資困難。我們本來計劃通過股權融資，把（剩余的）8.5 億元投資款支付掉。但因實繳沒有完成工商登記，成為金融機構提供融資的實際阻礙。"
不過，在北京匯源看來，在債轉股股東認繳出資已全部實繳到位的情況下，如果由文盛匯主導進行公司分紅或整體轉讓股權，其將有機會在未完成出資義務的情形下獲得 60% 的股利或股權轉讓對價，這將直接稀釋其他股東及債轉股受益人可獲得的權益。
這是一場曠日持久，且影響巨大的資本迷局。
在合作的初期，匯源和文盛匯，以及背后的國中水務之間也曾經歷過十分甜蜜的蜜月期。
2022 年 12 月 26 日晚間，黑龍江國中水務股份有限公司正式公告了收購北京匯源的具體事項。隨后，國中水務連續(xù)三個交易日均收獲漲停，合計獲得四個漲停板。
連續(xù)的漲停板背后，是投資者們對于國中水務盤活匯源果汁的期望。
而曾經在國內果汁市場一路絕塵的匯源，為何會走到如此慘淡的境地，都是源于其與可口可樂之間那場未能完成的收購。
2008 年，一直認為果汁飲料銷售利潤降低，想轉型做上游原料供應商的匯源果汁創(chuàng)始人朱新禮向可口可樂拋出了橄欖枝，并獲得了可口可樂 180 億港元的收購邀約。
但事與愿違，商務部未批準此次收購，該收購案最終以失敗告終。
由此，在大舉購入上游產業(yè)鏈、醉心農業(yè)項目，以及果汁市場潮流轉變的一系列內外因素夾擊下，匯源從頂峰逐步走向虧損。
從 2013 年左右，匯源開始斷臂求生，陸續(xù)出售了 12 家子公司和 9 家工廠；到 2017 年底，匯源果汁負債規(guī)模已經達到了 114.03 億元。
2021 年 4 月，匯源果汁從港交所退市。此后，匯源果汁宣布進入破產重整程序。
2021 年 7 月 16 日，經債權人申請，北京市第一中級人民法裁定北京匯源進入重整程序。2022 年 6 月 24 日，法院裁定批準北京匯源重整計劃，文盛資產成為新控股股東，并承諾投入 16 億元資金重啟匯源。同時，文盛資產承諾為匯源設計證券化方案，力爭三至五年內實現(xiàn) A 股上市。根據(jù)匯源退市重整后的資產盤點數(shù)據(jù)顯示，截至 2022 年 6 月 30 日，按法院裁定的債權和債轉股前北京匯源資產總額為 14.59 億元，負債總額為 128.23 億元，凈資產為虧損 113.64 億元。
與此同時，文盛資產將國中水務拉入伙，共同投資重組后的北京匯源。于是，在 2022 年 4 月 22 日合作協(xié)議簽約當日，國中水務向文盛資產支付履約保證金 3 億元。
2022 年 12 月末，國中水務宣布耗資 8.5 億元受讓文盛匯 31.481% 股份，從而間接入股北京匯源。
去年 7 月，國中水務宣布擬支付現(xiàn)金，收購文盛匯部分股權，收購完成后累計持股不低于 51%，從而成為文盛匯的控股股東及北京匯源的控股股東。
但收購過程中發(fā)現(xiàn)，文盛資產的股東廣東民營投資股份有限公司凍結了上海邕睿實業(yè)發(fā)展有限公司持有的諸暨文盛匯股權。這阻礙了國中水務的上市進程。
因此，2025 年 4 月，國中水務發(fā)布公告稱，因存在相關限制轉讓情形，終止收購北京匯源。
由此，匯源果汁沖擊 A 股的計劃，暫時畫上了休止符。
這也成為了匯源此次公開控訴的根源。
作為一家成立于 1992 年的果汁行業(yè)龍頭企業(yè)，匯源曾經創(chuàng)下過十分輝煌的業(yè)績。以 2013 年按銷量計，北京匯源 100％果汁、中果和低果的市場占有率分別為 56％、45.2％和 30.8％，市場份額均大幅高于行業(yè)排名第二的公司。
即便經歷了一系列波折，匯源也依然能夠維持較好的盈利能力。根據(jù)國中水務近日公布的信息，北京匯源 2023 年和 2024 年收入分別為 27.5 億元和 24.8 億元 , 凈利潤為 4.2 億元和 3.4 億元。
而隨著內部的動蕩，其盈利能力也在經受著挑戰(zhàn)。2025 年上半年，國中水務對諸暨文盛匯（）確認的投資收益為 2207 萬元，同比減少 1717 萬元，降幅高達 43.76%。當期，公司預計歸母凈利潤為虧損 1900 萬元至 1600 萬元，業(yè)績由盈轉虧。
不過，面對復雜且動蕩的內部環(huán)境，以及快速迭代的外部競爭，匯源是否還有機會奪回曾經失去的市場份額，這仍然需要打個問號。
雖然匯源曾在 2023 年召開了重整后的首輪經銷商大會，并宣布加大對市場和渠道的投入，希望在 3 年后實現(xiàn)百億元營收。但隨著管理層的變動，以及與大股東之間復雜的糾葛，匯源的未來仍然迷霧重重。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者 | 謝璇，編輯 | 房煜）
